榕樹投資每周視點 20171110
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2017-11-10
一、行業(yè)及上市公司新聞/公告
1.京東方：2017/11/06京東方股票大漲（8.82%）
點評：
iphoneX開售大賣的刺激下，讓市場更加意識到OLED替代LCD的趨勢，國產(chǎn)手機必定會跟進(jìn)，但是由于目前OLED良率較低，價格高昂的同時產(chǎn)能供應(yīng)不足，國產(chǎn)手機目前暫時使用LCD替代OLED做全面屏，等待OLED的產(chǎn)能釋放。當(dāng)前三星的OLED占全球90%以上市場，而且產(chǎn)能只能夠供應(yīng)三星和蘋果本身，因此在未來2-3年OLED都是供需不平衡狀態(tài)，預(yù)計將維持較高價格。京東方2017年就量產(chǎn)了第一條6代OLED線，2019年將量產(chǎn)第二條OLED6代線，2020年按照2條OLED產(chǎn)線滿產(chǎn)將達(dá)到96k面板/月，能供應(yīng)超過1.5億部5.5寸智能手機的OLED屏幕。僅次于三星的產(chǎn)能，占全球OLED產(chǎn)能18%。在面板行業(yè)，有早投資能享受早期利潤紅利的規(guī)律，京東方僅次于三星，大規(guī)模量產(chǎn)OLED屏幕，比其他廠家領(lǐng)先1年，有先發(fā)優(yōu)勢；產(chǎn)能規(guī)劃具有規(guī)模優(yōu)勢，在全球占有重要地位，能夠獲得更好的市場地位和話語權(quán)，看好公司在OLED上的發(fā)展機會。
2. TCL：2017/11/06 TCL集團(tuán)股票大漲（9.35%）
點評：
發(fā)行股份購買華星光電10%股權(quán)獲證監(jiān)會核準(zhǔn)，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易事項獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。公司擬通過發(fā)行股份的方式購買長江漢翼、星宇有限、林周星瀾、林周星涌、林周星源、林周星漣合計持有的華星光電10.04%股權(quán)，交易價格為40.34億元，全部以發(fā)行股份方式支付。本次交易完成后，公司將直接持有華星光電85.71%股權(quán)。通過出售手機業(yè)務(wù)股權(quán)，逐漸剝離公司虧損業(yè)務(wù)，聚焦核心業(yè)務(wù)。未來華星光電的面板業(yè)務(wù)將成為TCL集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，也是利潤的主要貢獻(xiàn)來源，預(yù)期今年40-50億凈利潤，認(rèn)為相對目前公司市值比較便宜。得益于長期投入后新產(chǎn)線的逐漸投產(chǎn)，公司進(jìn)入收獲期，OLED面板行情以及公司聚焦核心業(yè)務(wù)的變革，帶來市場的關(guān)注和高熱度，看好公司后續(xù)大尺寸面板和OLED相關(guān)布局的利潤的快速增長。
3.中興通訊：近期，意大利經(jīng)濟(jì)發(fā)展部正式公布5G預(yù)商用實驗網(wǎng)中標(biāo)結(jié)果，中興通訊與運營商Wind Tre、意大利領(lǐng)先有線運營商Open Fiber聯(lián)合中標(biāo)，在3.6-3.8GHz頻段上，建設(shè)歐洲第一張5G預(yù)商用網(wǎng)絡(luò)。
點評：
中興中標(biāo)承建“歐洲第一張5G預(yù)商用網(wǎng)絡(luò)”，對歐洲市場的突破具有戰(zhàn)略層次的意義，為其市場格局的提升奠定了堅實的基礎(chǔ)。歐洲市場從之前的“2+1”（愛立信、諾基亞+華為）變成現(xiàn)在的“2+2”（愛立信、諾基亞+華為、中興通訊），主要出于制衡華為單家中國設(shè)備商份額過大的因素，從側(cè)面反映了中國通信設(shè)備商在國際競爭力的提升和崛起。歐洲在通信領(lǐng)域占據(jù)著戰(zhàn)略地位?；仡櫄v史，一方面，歐洲在2/3/4G時代貢獻(xiàn)了GSM、WCDMA和FDD-LTE，在整個移動通信領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)制定中起到引領(lǐng)作用，對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來強大的推動力。另一方面，歐洲占據(jù)全球信息化的高地，擁有眾多全球頂級運營商。此次中標(biāo)是歐洲運營商對中興通訊的認(rèn)可，進(jìn)一步彰顯了中興通訊的5G實力。
除此之外，近期中興與比利時Telenet簽署5G及IoT戰(zhàn)略伙伴協(xié)議，共建的5G創(chuàng)新中心在布魯塞爾揭幕、和Acal BFi在德國建立合作伙伴關(guān)系、與法國電信集團(tuán)正式簽署5G合作協(xié)議、與土耳其第一大移動運營商Turkcell簽署戰(zhàn)略合作備忘錄、獲得和記黃埔意大利約10億歐元的大單、收購?fù)炼湎到y(tǒng)集成商龍頭Neta?進(jìn)一步開拓歐洲市場。11月，中興通訊宣布攜手Telefonica集團(tuán)在西班牙馬德里未來網(wǎng)絡(luò)實驗室完成5G承載第一期測試。技術(shù)研發(fā)是公司不斷保持活力的根本，而基于5G技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的制高點，中興通訊積極橫向和縱向開拓市場，投身于產(chǎn)業(yè)合作，有助于公司不斷提高競爭力和市場地位。從5G技術(shù)來看，中興通訊目前無疑是跑在全球通信設(shè)備商的前列。在運營商資本開支大幅下降的2017年，中興通訊仍保持業(yè)績的穩(wěn)步增長和海外運營商市場的順利開拓，展現(xiàn)了公司善于抓住逆勢中崛起的機遇，有望在5G時代行業(yè)新一輪洗牌中崛起。
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