為什么長期重倉持有白酒龍頭？
文章來源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2021-02-04
在近期對白酒的跟蹤過程中，我們關(guān)注到以下重點(diǎn)信息： 1、中國酒業(yè)協(xié)會(huì)官方發(fā)布了“2020年全國酒業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)”。其中，2020年白酒企業(yè)產(chǎn)量740.73萬千升，同比下降2.46%；銷售收入5836.39億元，同比增長4.61%；利潤1585.41億元，同比增長13.35% 2、2月2日，瀘州市酒業(yè)發(fā)展促進(jìn)局發(fā)布2021年1月全國白酒價(jià)格指數(shù)走勢分析。數(shù)據(jù)顯示，1月份全國白酒商品批發(fā)價(jià)格定基指數(shù)為106.39，上漲6.39%。其中，名酒價(jià)格定基指數(shù)為107.41，上漲7.41%；地方酒價(jià)格定基指數(shù)為104.85，上漲4.85%；基酒價(jià)格定基指數(shù)為106.65，上漲6.65%。 （數(shù)據(jù)來源：渠道數(shù)據(jù)整理） 從以上信息中，我們可以看到在經(jīng)歷了疫情如此嚴(yán)峻的黑天鵝事件考驗(yàn)后，2020年白酒行業(yè)向市場展示出了其驚人的韌性，行業(yè)利潤仍然保持有13.35%的高景氣度增長。進(jìn)入2021年，疫情的霧霾逐漸退去，白酒中的名酒、地方酒、基酒紛紛率先漲價(jià)，行業(yè)恢復(fù)勢頭良好。 從國內(nèi)整個(gè)消費(fèi)品行業(yè)來看，煙、酒長期牢牢占據(jù)了最好的賽道和商業(yè)模式。古有三國煮酒論英雄，白酒發(fā)展至今已有數(shù)千年的歷史，在最近的數(shù)十年里行業(yè)經(jīng)歷了塑化劑、三公消費(fèi)等事件影響，仍然保持屹立不倒，佇立在中國消費(fèi)品的尖端。 將白酒與其余消費(fèi)品相比，其擁有以下幾大特征：1、同時(shí)具備奢侈品和快消品的特征，是需要不斷高頻復(fù)購的奢侈品；2、產(chǎn)品擁有禮品屬性、社交屬性、以及金融屬性，不存在存貨貶值之風(fēng)險(xiǎn)；3、品牌需要時(shí)間沉淀，有較高的準(zhǔn)入門檻，上世紀(jì)50年代第一屆品酒會(huì)至今70年里八大名酒基本沒有變化。基于以上幾點(diǎn)，高端白酒具有整個(gè)消費(fèi)品里獨(dú)一無二的最強(qiáng)商業(yè)模式，也是最值得長期關(guān)注、投資的賽道。 2020年在疫情之下，各白酒龍頭均向市場展示出了驚人的韌性，而拉長時(shí)間來看，疫情終將會(huì)過去，而國內(nèi)在居民收入持續(xù)上升以及大眾開始重視健康生活的背景下，“喝老酒喝好酒”的概念已經(jīng)深入人心，行業(yè)消費(fèi)升級的趨勢將會(huì)愈演愈烈。目前整個(gè)高端白酒總產(chǎn)能只有10萬噸左右，僅占1.35%的市場份額，產(chǎn)能明顯是不能完全滿足消費(fèi)者需求的，而高端白酒的產(chǎn)能往往需要長時(shí)間的沉淀，很難一蹴而就，因此其供不應(yīng)求在未來很長時(shí)間里會(huì)是常態(tài)，近期茅臺(tái)使出十八般武藝也無法將批價(jià)降溫是最好的證明。 榕樹長期看好高端白酒龍頭公司，可以預(yù)見在5-10年的這個(gè)時(shí)間維度里，高端白酒在自身產(chǎn)能不斷釋放以及產(chǎn)品供需失衡不斷提價(jià)的背景下，會(huì)保持長期量價(jià)齊升的趨勢。展望未來5-10年，我們期待能看到市場頭部企業(yè)的利潤突破千億。
