榕樹投資翟敬勇：2019年是A股未來5到10年大牛市的元年
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2019-10-24
10月23日，資本市場學院聯(lián)合深圳價值在線、中國財經出版社，在美麗的西麗湖畔舉辦了價值歷2020發(fā)布會，榕樹投資董事長翟敬勇做了“把握權益的黃金時代”主題演講。榕樹投資董事長翟敬勇在現(xiàn)場做主題演講時表示，2019年是A股未來5到10年大牛市的元年，以華為為代表的產業(yè)鏈（TMT、硬件、軟件）將牛股倍出。
一、 因為看見而相信，因為相信而看見；
翟敬勇引用馬云曾說的這句話，馬云當時說電商是未來，引起很多質疑，但馬云相信所以成就了今天的阿里巴巴。就像翟敬勇說2019是大牛市元年，他舉例深圳的房價，2008年2月深圳華僑城房價22000元/平米，當時嫌貴壓價，想20000元/平米買入，后因其他原因擱置。十年后的今天華僑城房價超10萬元/平米，十年前投資房地產絕對是人生贏家。如今房地產大周期已經進入尾聲段，大家是時候思考一下資產應該如何轉移，而現(xiàn)在權益市場的核心資產估值正處于合理區(qū)間。
中國與日本的人口結構類似，1985年-1991年期間的日本，類似中國今天的情況。人口結構已經發(fā)生了逆轉，中國20年間出生人數(shù)減少了5000萬；2016中國進入了一個新老資產的重新界定，中美關系惡化都與我們新資產崛起有關，新資產是什么？是高端制造業(yè)。中國已經是全球高端制造業(yè)的產業(yè)中心。逆轉的過程中，也是國與國之間的競爭，想替代，別人就想遏制，遏制趨勢會延續(xù)，但是中國會快速崛起。
高端制造業(yè)，例如智能手機，蘋果8000-10000元；華為16999元；這是什么概念，這次以華為為代表的高端制造業(yè)在全球的崛起，是勢不可擋的。有一個數(shù)據(jù)可以分享，手機行業(yè)有蘋果、OOPO、VIVO、華為、小米、傳音，這是國內市場最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，已有98%的市占率。2018年全球賣了14.56億部手機，中國國產的手機占到8億部。高鐵、軌道交通設備從2014年中國南車北車合并以后，即現(xiàn)在的中國中車，從45%的市占率現(xiàn)在提升到75%。波音從50年代開始壟斷全球，現(xiàn)在我們的大飛機出來了，我們的C919的訂單已經排到2023年了，我們的支線飛機訂單也出來了，華為亦然。我們看到的低端制造業(yè)是在往外轉移，但是高端制造業(yè)在中國剛剛崛起。美國倒逼中國開放，所以這一次最后中美貿易戰(zhàn)達成協(xié)議，最核心點是美國沒有全面封殺我們的高科技企業(yè)，因為全球產業(yè)鏈是沒辦法全面封殺的。華為的系統(tǒng)如果要完全讓大家用，也需要3年時間，這段時間們要干什么呢？就是開放，開放我們的金融市場。
二、 利率下行，權益上行；
金融市場開放以后，目前是全球低利率時代，剛剛發(fā)售的德國的30年期國債，利率是負0.11%。日本的10年期國債負0.15%，德國的10年期國債是負0.36%。利率持續(xù)加速下行的過程，什么樣的資產可以抵御通脹下行的速度？就是優(yōu)質的龍頭企業(yè)。這類龍頭企業(yè)隨著市場份額的擴大，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢越發(fā)明顯。譬如格力電器，格力電器從2009年市占率達到50%以上，毛利率29%，凈利潤率2.7%左右，到了2017年格力的凈利潤率達到15%，所以2009-2017年格力在A股表現(xiàn)可證明它是大牛股。海螺水泥經歷了最早起的供給側改革，并且在過去五六年間，一直是市場上的大牛股，剛剛公布的三季報，海螺水泥繼續(xù)保持高增長。在這種情況下，大家是否思考過，利率下行的背景下，這些行業(yè)都在加速寡頭化，寡頭化意味著行業(yè)內越來越多的企業(yè)無法生存。利率下行是巨大挑戰(zhàn)，銀行打破剛兌后意味著所有資產都不會有穩(wěn)定的收益。那么在這種情況下，讓資產長期穩(wěn)定的保值增值，唯有投資這些優(yōu)秀的企業(yè)。
三、 ONE WORLD TWO SYSTEMS；
2019年中國A股正式進入大牛市的契機，中國這次要感謝特朗普、感謝香港，讓國內在座的各位加倍認同：控制房地產產業(yè)鏈的泡沫，大力發(fā)展以華為為代表的半導體產業(yè)鏈。1999年中國的高校畢業(yè)生只有85萬人，2018年中國高校畢業(yè)生是820萬人，2019年中國高校畢業(yè)生834萬人，算人口出生比例扣掉22歲，99年高校畢業(yè)生占勞動人口的4%；2018-2019年高校畢業(yè)生是占勞動人口的40%。意味著高端制造業(yè)可以有足夠的人才進行國產替代化，20年來高校畢業(yè)生總共有一個億。從1G-5G，中國人在5G達到了超越世界，根源在于我們的政策引導、人才培養(yǎng)與儲備。半導體產業(yè)鏈將會與美國分庭抗禮。中美之間核心為芯片之爭，華為在未來的5-10年全球的通信領域占據(jù)半壁江山。股市上漲要三個要素：1、大量資金，大類資產轉移：金融開放，外資流入中國；2、產生一批代表未來的優(yōu)秀公司，持續(xù)給投資人帶來豐厚回報；3、制度建設：科創(chuàng)板帶來的是制度的變化，螞蟻金服、抖音、今日頭條這樣優(yōu)秀的企業(yè)得以進入A股，治理結構和業(yè)務模式全球領先，預計11月份中美關稅之爭將告一段落，中國的A股市場的牛市即將開啟了。
四、 美國過去200年大類資產實際總回報率對比
美國歷史上，各類資產中回報率最低的是現(xiàn)金，最高的是股票。以美國為首的資本市場，徹底拋棄了工業(yè)時代。全球正式進入互聯(lián)網時代，互聯(lián)網3.0將會由中國引領。中國的優(yōu)秀企業(yè)將會給投資者帶來驚人回報。阿里巴巴的阿里云有望挑戰(zhàn)亞馬遜云。這些偉大的公司不僅僅是資產的升值，更多的是財富的傳承。
五、 尋找偉大企業(yè)，堅持好股好價。
中國優(yōu)質的公司有如皇冠上的明珠，越來越珍貴。目前A股有3600家公司，個人猜測其中一半以上會跌很慘，因此尋找偉大的企業(yè)是非常必要的，需要專業(yè)的機構長期跟蹤挖掘。A股港股化、美股化是未來的發(fā)展趨勢，中國經濟在未來5到10年將引領全球向前奔跑，中國的股市一定是大牛市，不用懷疑、猶豫，堅定的把擬投資房產多余的資金，配置到權益類基金才是正確的投資方向。
