榕樹(shù)投資每周視點(diǎn) 20180921
文章來(lái)源：榕樹(shù)投資發(fā)布時(shí)間：2018-09-21
一、市場(chǎng)觀點(diǎn)
本周市場(chǎng)在周二開(kāi)盤(pán)2644點(diǎn)創(chuàng)新低之后開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)反彈，成交量放大。食品飲料板塊經(jīng)歷了近兩個(gè)月的調(diào)整之后率先反彈，休閑服務(wù)、房地產(chǎn)和銀行業(yè)本周都有較為強(qiáng)勢(shì)的反彈。9月18日凌晨，美國(guó)宣布9月24日起，2000億輸美產(chǎn)品加收10%關(guān)稅，年底前稅率上升至25%。從周末外媒對(duì)美國(guó)或在本周初落實(shí)新關(guān)稅計(jì)劃傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，到知道特朗普政府已經(jīng)宣布計(jì)劃，國(guó)內(nèi)的媒體都顯得很平靜，大家心里已經(jīng)有預(yù)期。周四中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見(jiàn)》，《意見(jiàn)》提出促進(jìn)實(shí)物消費(fèi)不斷提擋升級(jí)，包括吃穿用消費(fèi)、住行消費(fèi)、信息消費(fèi)、綠色消費(fèi)等。其中提到加強(qiáng)引導(dǎo)、強(qiáng)化監(jiān)督，確保市場(chǎng)主體提供安全放心的吃穿用消費(fèi)品。優(yōu)化流通設(shè)施空間布局，大力發(fā)展便利店、社區(qū)菜店等社區(qū)商業(yè)，便利店行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)利好。本周上證綜指最終報(bào)收2797點(diǎn)，本周上漲4.32%；深證成指報(bào)收8049點(diǎn)，本周上漲3.64%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收3410點(diǎn)，本周上漲5.19%。本周食品飲料、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)和銀行漲幅居前，國(guó)防軍工、農(nóng)林牧漁、通信電子漲幅較小。
二、公司動(dòng)態(tài)
1.貴州茅臺(tái)：茅臺(tái)集團(tuán)的官方微信“國(guó)酒茅臺(tái)”發(fā)布了一篇題為《“兩化融合”顯提質(zhì)增效“智慧茅臺(tái)”促轉(zhuǎn)型升級(jí)》的文章,其中重點(diǎn)介紹了當(dāng)前茅臺(tái)集團(tuán)正全力打造的“智慧茅臺(tái)工程”。
【點(diǎn)評(píng)】“智慧茅臺(tái)工程”,簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),即是用信息化、物聯(lián)網(wǎng)手段,打造一個(gè)安全、綠色、科技的智慧園區(qū),用一張“地圖”管公司,服務(wù)生產(chǎn)和生活。根據(jù)“智慧茅臺(tái)”工程的三年中期規(guī)劃,2018年為起步期,加快推動(dòng)“兩化融合”,重點(diǎn)開(kāi)展信息基礎(chǔ)設(shè)施、大數(shù)據(jù)平臺(tái)等基礎(chǔ)建設(shè);2019年為成長(zhǎng)期,深入推動(dòng)兩化融合,重點(diǎn)加快經(jīng)營(yíng)管理和生產(chǎn)生活等領(lǐng)域的智慧應(yīng)用建設(shè)和普及,完成“智慧茅臺(tái)”工程框架建設(shè);2020年為成熟期,重點(diǎn)加快信息資源共享開(kāi)放,初步建成“智慧茅臺(tái)”工程?！爸腔勖┡_(tái)工程”是新時(shí)代茅臺(tái)轉(zhuǎn)型升級(jí)、再創(chuàng)輝煌的戰(zhàn)略抉擇,最終目標(biāo)是將“智慧茅臺(tái)”工程建設(shè)成為“兩化融合”助推傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的典型,助力茅臺(tái)文化的弘揚(yáng)、強(qiáng)化大數(shù)據(jù)的創(chuàng)新、推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、促進(jìn)智慧工廠的打造。
2.云南白藥：9月19日，云南白藥發(fā)布公告，第一大股東云南白藥控股擬進(jìn)行整體上市相關(guān)工作，擬由公司吸收合并白藥控股。云南白藥自9月19日起停牌。
【點(diǎn)評(píng)】白藥控股整體上市的關(guān)鍵之一在于解決了云南白藥控股股東層面未來(lái)的流動(dòng)性問(wèn)題，換股之后白藥控股的股東可以更自由的進(jìn)退，同時(shí)大股東陳發(fā)樹(shù)可以繼續(xù)增加上市公司的持股比例，加強(qiáng)了控制權(quán)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入129.74億元，同比增長(zhǎng)了8.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)16.33億元，同比增長(zhǎng)了4.35%；扣除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤(rùn)同比下降了1.21%。集團(tuán)完成混改后公司目前仍然處于經(jīng)營(yíng)過(guò)渡期，制藥產(chǎn)品提價(jià)后銷量不達(dá)預(yù)期，日化產(chǎn)品除了牙膏，其它都還在做市場(chǎng)拓展。半年報(bào)業(yè)績(jī)同比下滑，大股東紅塔、平安的接連減持等因素疊加最后導(dǎo)致公司股價(jià)的快速下跌。目前公司正處在發(fā)展的歷史性拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司在新的管理層變更以后，才能確定未來(lái)3-5年的整體發(fā)展戰(zhàn)略。
3.烽火通信：：9月18日，公司發(fā)布公告，公司于2017年9月非公開(kāi)發(fā)行股票之限售股票將解除限售。本次限售股上市流通數(shù)量為6117.7萬(wàn)股，上市流通日期為2018年9月26日。
【點(diǎn)評(píng)】本次限售股解禁是由于去年的定增解禁，也是近期烽火股價(jià)往下走的一個(gè)原因。烽火的接下來(lái)較近時(shí)期的解禁是2018年11月19日，解禁922萬(wàn)股，2019年4月1日，解禁456萬(wàn)股。烽火未來(lái)主要兩個(gè)看點(diǎn)，一是5G帶來(lái)的傳輸網(wǎng)建設(shè)帶來(lái)成長(zhǎng)空間，二是與大唐的合并帶來(lái)協(xié)同作用的想象空間，另外公司在內(nèi)部管理上對(duì)骨干進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)，體現(xiàn)對(duì)公司自身發(fā)展的信心。從短期來(lái)看，最近受解禁股價(jià)壓制，但是同時(shí)下周工信部頻譜的分配將是一個(gè)利好的消息層面。
4.美團(tuán)點(diǎn)評(píng)：9月20日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在港交所上市。上市當(dāng)日股價(jià)上漲5%，市值達(dá)到4000億港幣，成為中國(guó)僅次于BAT的第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。
【點(diǎn)評(píng)】美團(tuán)是將O2O模式運(yùn)營(yíng)得最好的一家公司，美團(tuán)圍繞消費(fèi)者和商家兩個(gè)線上和線下主體，打造了一個(gè)閉環(huán)的系統(tǒng)。消費(fèi)者可以在美團(tuán)平臺(tái)上獲取各種生活應(yīng)用，而美團(tuán)又同時(shí)為商家提供了客流和運(yùn)營(yíng)支持。同時(shí)美團(tuán)還運(yùn)營(yíng)多種手段連接了兩大主體。首先消費(fèi)者到商家可以通過(guò)美團(tuán)旗下的摩拜單車和美團(tuán)打車；而商家到消費(fèi)者可通過(guò)美團(tuán)外賣(mài)。如此，這樣的閉環(huán)商業(yè)系統(tǒng)就已經(jīng)建立起來(lái)。2017年美團(tuán)收入339億人民幣，同比增長(zhǎng)161%。但當(dāng)期虧損達(dá)到189億，其中銷售費(fèi)用達(dá)到了109億。
5.贛鋒鋰業(yè)：（1）公司及全資子公司贛鋒國(guó)際與Tesla(以下簡(jiǎn)稱“特斯拉”)簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，約定自2018年1月1日起至2020 年12 月31 日(可延期三年)，特斯拉指定其電池供貨商向公司及贛鋒國(guó)際采購(gòu)電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品，年采購(gòu)數(shù)量約為公司該產(chǎn)品當(dāng)年總產(chǎn)能的20%。
（2）2019年至2025年公司向LG化學(xué)銷售的氫氧化鋰和碳酸鋰產(chǎn)品將增加4.5萬(wàn)噸，總量共計(jì)9.26萬(wàn)噸。LG化學(xué)近日接連加碼采購(gòu)計(jì)劃，公司綁定供應(yīng)，保證產(chǎn)能的出貨。
【點(diǎn)評(píng)】?jī)?a>個(gè)合作讓公司和特斯拉以及LG建立良好的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)合作關(guān)系，有利于提升公司快速擴(kuò)張產(chǎn)能以及銷量，提高持續(xù)盈利能力，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
a)資源布局：2015年開(kāi)始公司在全球各地增加對(duì)鋰資源的投資，分別收購(gòu)了加拿大國(guó)際鋰業(yè)、愛(ài)爾蘭blackstairs鋰輝石礦山、阿根廷Mariana鹵水礦以及澳大利亞RIM公司股權(quán)，逐步實(shí)現(xiàn)了原材料自供
b)目前擁有產(chǎn)能：
碳酸鋰產(chǎn)能2.3萬(wàn)噸/年，氫氧化鋰產(chǎn)能1.2萬(wàn)噸/年。
金屬鋰產(chǎn)能1500噸/年，丁基鋰產(chǎn)能500噸/年，氟化鋰產(chǎn)能1500噸/年。
c)當(dāng)前已知的產(chǎn)能規(guī)劃：
1.75萬(wàn)噸碳酸鋰生產(chǎn)線、2萬(wàn)噸氫氧化鋰生產(chǎn)線
500噸丁基鋰生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2019年將全面實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，2019年公司產(chǎn)能將達(dá)到約8萬(wàn)噸/年。
預(yù)計(jì)2019年公司主要產(chǎn)品碳酸鋰產(chǎn)能將達(dá)到4萬(wàn)噸，氫氧化鋰產(chǎn)能將達(dá)到2.8萬(wàn)，產(chǎn)能產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)；
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