榕樹投資總經(jīng)理翟敬勇接受《紅周刊》專訪：“堅(jiān)定看多”2019年的A股市場(chǎng)
文章來源：紅周刊記者林偉萍發(fā)布時(shí)間：2018-12-14
2018年收官在即，全年A股調(diào)整力度超出市場(chǎng)預(yù)期。展望2019年，A股行情將如何演繹？投資機(jī)會(huì)又何處尋覓呢？榕樹投資總經(jīng)理翟敬勇近日接受《紅周刊》專訪，闡述其對(duì)2019年A股市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的展望。
《紅周刊》：對(duì)于即將到來的2019年A股市場(chǎng)，如何看？
翟敬勇：我堅(jiān)定看多，明年是較為確定的反轉(zhuǎn)行情。從滬指5178點(diǎn)到2449點(diǎn)，A股個(gè)股股價(jià)打三折、四折較為普遍。從時(shí)間上看，這次下跌歷時(shí)三年半，時(shí)間和空間是相匹配的，一旦政策轉(zhuǎn)向，機(jī)會(huì)也就來了。個(gè)人認(rèn)為，進(jìn)入2019年，影響2018年出現(xiàn)系統(tǒng)性調(diào)整的國內(nèi)和國際兩大宏觀層面風(fēng)險(xiǎn)都已不復(fù)存在。國內(nèi)方面，當(dāng)前國家開始全面抓經(jīng)濟(jì)建設(shè)，扶持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國際方面，中美貿(mào)易對(duì)抗隨著11月底的和解基本結(jié)束。因此，2019年投資者應(yīng)該重新尋找市場(chǎng)機(jī)會(huì)，優(yōu)質(zhì)的公司有望再度引發(fā)市場(chǎng)的追捧。
《紅周刊》：您認(rèn)為明年影響A股最大的利好和利空分別是什么？
翟敬勇：2019年最大利好就是前面提到的兩大宏觀問題得到有效解決，中國不會(huì)發(fā)生此前市場(chǎng)擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
歷時(shí)5年的供給側(cè)改革，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)化解起到了很大的作用，據(jù)我們觀察，我國的發(fā)電量和我國企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)是不相匹配的，發(fā)電量反映出來的我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速才是真實(shí)的增速。另外，供給側(cè)改革下貨幣政策收緊，導(dǎo)致社會(huì)上資金非常充裕。今年以來十年期國債利率震蕩下行，利率下降往往意味著經(jīng)濟(jì)只是出現(xiàn)調(diào)整。此外，在我看來，美國頭部經(jīng)濟(jì)也是不存在問題的，例如蘋果擬實(shí)施1000億美元回購計(jì)劃。如若完成，市場(chǎng)股票流通量將很小。同時(shí)，蘋果崛起享受的互聯(lián)網(wǎng)全球化紅利尚未結(jié)束，目前全球73億人口，互聯(lián)網(wǎng)用戶僅為41億。
《紅周刊》：醫(yī)藥和5G是比較看好的方向，能否具體談下投資邏輯？
翟敬勇：任何一次股市上漲都要有新的引擎來推動(dòng)。過去5年中美股市的發(fā)展，主要就是智能手機(jī)來推動(dòng)的，或者說是AI+手機(jī)，這催生出立訊精密、歐菲光、舜宇光學(xué)等一批10倍、20倍甚至30倍的大牛股，只有這種成長(zhǎng)的大牛股才能帶動(dòng)市場(chǎng)人氣，中美爭(zhēng)端的核心其實(shí)是對(duì)于新一輪AI發(fā)展浪潮中關(guān)于5G鋪設(shè)以及標(biāo)準(zhǔn)。今年年底我國5G網(wǎng)絡(luò)就將開始大規(guī)模鋪設(shè)，明年AI相關(guān)主題中，如AI+安防、AI+醫(yī)療、AI+消費(fèi)、AI+金融等，預(yù)計(jì)將涌現(xiàn)出一批引領(lǐng)市場(chǎng)人氣的個(gè)股；加上明年上交所推出科創(chuàng)板事件刺激，AI+將會(huì)是明年一個(gè)非常大的主題。
對(duì)于醫(yī)藥股，我們長(zhǎng)期看好，我認(rèn)為醫(yī)藥是個(gè)永恒的話題，醫(yī)藥股的成長(zhǎng)性和未來都是可以期待的，因此其長(zhǎng)期邏輯不變。
《紅周刊》：比較看，估值已經(jīng)接近歷史底部的銀行、地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股今年行情并沒有太大起色，部分績(jī)優(yōu)藍(lán)籌甚至被錯(cuò)殺。在您看來，2019年銀行、地產(chǎn)等優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)該如何把握？
翟敬勇：藍(lán)籌賺藍(lán)籌的錢，成長(zhǎng)賺成長(zhǎng)的錢，明年市場(chǎng)就是價(jià)值加成長(zhǎng)，兩者并不矛盾。當(dāng)然無論是藍(lán)籌還是成長(zhǎng)，最終能帶來最好回報(bào)的一定是龍頭企業(yè)。就房地產(chǎn)板塊而言，目前國家對(duì)地產(chǎn)的雙限壓制政策，已經(jīng)起到了效果，我們推斷明年“兩會(huì)”以后，房地產(chǎn)政策可能會(huì)逐步松動(dòng)。從數(shù)據(jù)來看，2017年地產(chǎn)銷售額是13萬億，整個(gè)產(chǎn)業(yè)占GDP的比重高達(dá)16.3%，具有非常重要的位置。所以隨著房地產(chǎn)政策的松動(dòng)，將會(huì)有利于傳統(tǒng)行業(yè)各個(gè)細(xì)分的龍頭估值表現(xiàn)出來，傳統(tǒng)領(lǐng)域的這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)行情也會(huì)發(fā)展起來。
特別感謝《紅周刊》記者 林偉萍
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