榕樹投資每周視點 20171215
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2017-12-15
一、行業(yè)動態(tài)
1、12月11日，騰訊控股有限公司及騰訊旗下的騰訊音樂娛樂集團與Spotify聯(lián)合宣布將以現(xiàn)金購入方式收購對方少數(shù)股權(quán)。騰訊音樂和Spotify結(jié)成聯(lián)盟，互買股權(quán)增進關(guān)系。
點評：
騰訊音樂是我國知名的音樂平臺，目前已占據(jù)了62.45%的音樂市場。Spotify是全球知名的大型正版流媒體音樂服務(wù)平臺，目前擁有1.4億用戶，付費用戶數(shù)量超過6000萬。這次兩家公司關(guān)系的加深，可能是在為明年的IPO做準備。之前有報道稱，Spotify可能在紐約證券交易所IPO，而騰訊音樂有計劃明年在香港或者紐約上市，但這項計劃仍需要一定的時間。這次收購對于全球音樂市場產(chǎn)生了比較大的影響，很有可能促成雙方的版權(quán)共享。
二、上市公司新聞/公告
1、京東方：與蘇州吳江區(qū)政府簽立產(chǎn)業(yè)園項目投資框架協(xié)議，擬定40億+打造京東方（蘇州）產(chǎn)業(yè)園項目，DSH三大事業(yè)全面發(fā)力。公司發(fā)布公告，與蘇州吳江區(qū)人民政府簽署《京東方（蘇州）產(chǎn)業(yè)園項目投資框架協(xié)議》，雙方擬合作在蘇州市吳江經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)共同打造京東方（蘇州）產(chǎn)業(yè)園項目，具體包括智造服務(wù)產(chǎn)業(yè)園項目、生命科技健康產(chǎn)業(yè)園及半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)，其中：1）智造服務(wù)產(chǎn)業(yè)園項目由京東方全資子公司高創(chuàng)公司由現(xiàn)有廠址整體搬遷并升級改造擴產(chǎn)，首期投資約40億元，預(yù)計2019年3月底前竣工；2）生命科技健康產(chǎn)業(yè)園及半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)項目，京東方直接投資不低于30億元。
點評：
根據(jù)公司規(guī)劃，未來3-5年，總體有望實現(xiàn)營業(yè)額每3年翻一番的增長，從2016年的689億元增長到將近3000億元的規(guī)模，其中軟硬融合和服務(wù)收入有望從如今不到15%的比例上升至40%。蘇州產(chǎn)業(yè)園的投資有望提升公司智能制造、健康產(chǎn)業(yè)實力，持續(xù)推進智慧系統(tǒng)和健康服務(wù)業(yè)務(wù)這2個未來有巨大潛力方向的布局，有助于未來公司的持續(xù)發(fā)展增添動力。
2、京東方：投資百億硅晶圓項目落戶西安。西安高新區(qū)與北京芯動能公司、北京奕斯偉公司三方共同簽署了硅產(chǎn)業(yè)基地項目投資合作意向書。根據(jù)意向書，該項目總投資超過100億元，由北京芯動能公司旗下北京奕斯偉公司作為主體統(tǒng)一規(guī)劃、分期推進。項目建成后將填補國家半導(dǎo)體硅材料產(chǎn)業(yè)空白，進一步完善陜西省集成電路產(chǎn)業(yè)鏈條。北京芯動能 由京東方科技集團股份有限公司、國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司、北京亦莊國際產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司和專業(yè)團隊共同于2015年發(fā)起成立。
點評：
目前，國內(nèi)集成電路設(shè)計、制造與封測領(lǐng)域正逐步追趕全球先進水平，但上游核心材料成為制約集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2016年全球前五大半導(dǎo)體硅片廠商產(chǎn)能占全球92%，寡頭壟斷已經(jīng)形成。而目前國內(nèi)對主流12寸大硅片一個月需求量約45-50萬片（包括西安三星、無錫SK海力士、大連英特爾的需求量），完全依賴進口，國產(chǎn)化迫在眉睫。全球晶圓廠數(shù)量將持續(xù)成長，預(yù)計未來硅材料缺貨將是常態(tài)。國家也從政策和資本層面強力推動半導(dǎo)體國產(chǎn)化進程。目前，我國有多個城市在實施硅晶圓戰(zhàn)略，上海（新昇）、重慶（超硅）、江蘇無錫（中環(huán)）浙江杭州（Ferrotec）、寧夏銀川（FerroTec）、河南鄭州（合晶）等紛紛上馬月產(chǎn)10萬片的12寸大硅片項目。包括國資、外商獨資、合資項目。在國家強勢推動以及不斷增長的需求之下公司的布局給公司帶來技術(shù)提升、收入提升，有利于公司發(fā)展。
3、光線傳媒：公司擬以集中競價方式出售所持天神娛樂股份，出售股數(shù)為104萬股（0.117%），出售均價為19.20元。本次交易金額扣除成本、印花稅、手續(xù)費及企業(yè)所得稅等后的投資收益初步計算約為人民幣0.13億元。
點評：
2012年光線傳媒以1億元收購天神娛樂10%股份，1年后天神娛樂借殼上市，光線傳媒所持股份的市值超過16億元。2016年下半年，光線傳媒開始從天神娛樂套現(xiàn)投資紅利，累計共套現(xiàn)獲得投資收益2.09億元。當前光線傳媒仍有3492.23萬股，合計市值約6.55億元。光線傳媒除入股天神娛樂外，還入股熱鋒網(wǎng)絡(luò)、仙海網(wǎng)絡(luò)等游戲公司，積極在游戲行業(yè)進行產(chǎn)業(yè)布局。此外，在入股游戲公司過程中，也獲得了相當?shù)耐顿Y收益。
4、中際旭創(chuàng)：公司12月13日發(fā)布公告，公司以2017年10月31日為基準日，將除股權(quán)投資之外的電機繞組制造業(yè)務(wù)相關(guān)的資產(chǎn)、負債、人員整體劃轉(zhuǎn)至山東中際，并按照“人隨業(yè)務(wù)走”原則進行人員安置。
點評：
公司設(shè)立子公司山東中際智能裝備有限公司，承接目前公司所擁有的與電機繞組制造業(yè)務(wù)相關(guān)的全部資產(chǎn)，此次公告將業(yè)務(wù)與資產(chǎn)等正式劃轉(zhuǎn)，有利于公司進一步理順管理框架與業(yè)務(wù)架構(gòu)，提升經(jīng)營管理效率，促進公司穩(wěn)定健康發(fā)展。此次劃轉(zhuǎn)正式實施，更加明確中際旭創(chuàng)作為管理平臺的地位，而兩家下屬公司“山東中際”與“蘇州旭創(chuàng)”分別主營電機繞組制造與光模塊生產(chǎn)銷售，“一體兩翼”雙業(yè)務(wù)并行發(fā)展，管理層級更加清晰合理，有利于合理利用中際裝備原有智能制造領(lǐng)域的經(jīng)驗，鞏固蘇州旭創(chuàng)高速光模塊的龍頭地位。
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