榕樹投資每周視點(diǎn) 20170915
文章來源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2017-09-15
一、行業(yè)及上市公司新聞/公告
1.康弘藥業(yè)：臨時(shí)股東大會(huì)通過增加公司經(jīng)營范圍：增加“貨物及技術(shù)進(jìn)出口”。
點(diǎn)評(píng):
1）增加經(jīng)營范圍是為了應(yīng)對(duì)康柏西普及相關(guān)技術(shù)在美國未來的生產(chǎn)和銷售。
2）目前，康柏西普在去年越過FDA的一期二期臨床，直接進(jìn)入三期臨床。臨床結(jié)束需要一定的時(shí)間，根據(jù)在中國的臨床情況，通過FDA的認(rèn)證只是時(shí)間的問題。通過FDA認(rèn)證將會(huì)是業(yè)績爆發(fā)的一個(gè)時(shí)點(diǎn)。
3）目前，治療眼科黃斑變性的單抗藥品大概接近50億美金的銷售額，而康柏西普的性價(jià)比要遠(yuǎn)高于雷珠單抗和阿柏西普，我個(gè)人認(rèn)為，未來在美國獲得10億美金以上的銷售也是有可能的。
4）繼續(xù)看好康弘藥業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L。
2.中國可能出臺(tái)禁售燃油車時(shí)間表, 9月9日，2017中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展(泰達(dá))國際論壇開幕。論壇會(huì)議上，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌發(fā)表演講時(shí)表示：“一些國家已經(jīng)制訂了停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車的時(shí)間表，目前工信部也啟動(dòng)了相關(guān)研究，也將會(huì)同相關(guān)部門制訂我國的時(shí)間表?！?nbsp;
點(diǎn)評(píng):
我國年汽車產(chǎn)銷3000多萬輛，如果出臺(tái)禁售燃油車政策，新能源汽車的按照3000萬汽車銷量的替換規(guī)模將達(dá)到目前50多萬輛的60倍，有巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間。相應(yīng)的整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈將的到巨大并且十分明確的發(fā)展機(jī)遇?？春酶鱾€(gè)子行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展空間。
3.復(fù)星醫(yī)藥：控股子公司產(chǎn)品注射用重組抗HER2人源化單克隆抗體獲波蘭藥品注冊(cè)辦公室藥品臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)，在波蘭進(jìn)行III期臨床試驗(yàn)（用于轉(zhuǎn)移性乳腺癌適應(yīng)癥）。
點(diǎn)評(píng):
1）2015年7月和2016年1月，該新藥分別用于轉(zhuǎn)移性乳腺癌、轉(zhuǎn)移性胃癌適應(yīng)癥獲國家食藥監(jiān)總局臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)。國內(nèi)已完成I期臨床研究、并正在開展III期臨床試驗(yàn)；I期臨床研究結(jié)果證實(shí)，安全、并與原研藥赫賽汀等效。
2）重磅藥品：全球十大重磅藥品，根據(jù)IMS數(shù)據(jù)，2016年度，全球已上市HER2 抑制劑于全球銷售額約為80.9億美元。
3）全球上市的HER2 抑制劑（用于轉(zhuǎn)移性乳腺癌適應(yīng)癥）主要有TRASTUZUMAB、PERTUZUMAB、TRASTUZUMAB EMTANSINE和LAPATINIB。
4）波蘭人口有3795萬人，相當(dāng)于一個(gè)一線城市及周邊地區(qū)人口，市場(chǎng)不會(huì)太大。未來在波蘭上市，有利于公司開拓波蘭市場(chǎng)，增厚公司利潤。
4.蘋果新品發(fā)布會(huì): 5.8寸OLED全面屏+手術(shù)級(jí)不銹鋼中框、3D結(jié)構(gòu)光FACE ID、支持神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)引擎的64位A11仿生芯片、升級(jí)人像光效的后置OIS雙攝、更長使用壽命的雙電芯、標(biāo)配無線充電接收端、防水防塵等創(chuàng)新與預(yù)期一致。超預(yù)期部分，一是3D結(jié)構(gòu)光FACE ID在識(shí)別速度非?？斓幕A(chǔ)上，安全級(jí)別超過指紋，好于預(yù)期，因而可直接使用Apple Pay支付，避免了使用更慢的虹膜；二是手機(jī)支持用更高功率的USB-C 2Lightining適配器做半小時(shí)50%電量快充；三是支持藍(lán)牙5.0，支持4倍范圍和2倍速度；四是軟件優(yōu)化，包括AR、手勢(shì)、3D成像等應(yīng)用。
點(diǎn)評(píng):
本次蘋果發(fā)布的Iphone8是iphone6和iphone7這兩代硬件上的一個(gè)躍進(jìn), 是一次較大的改動(dòng)和升級(jí)，有了更多的特性和智能,給用戶帶來新的使用體驗(yàn)。其中,在處理器性能不斷提升（+30%）的基礎(chǔ)上，AR和人臉識(shí)別的應(yīng)用代表了智能手機(jī)的發(fā)展方向，還有全面屏、OLED屏幕、玻璃屏、3D傳感器，無線充電，雙攝像頭，都會(huì)引領(lǐng)全球其他智能手機(jī)廠商的快速跟隨，給產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)帶來新的機(jī)遇和機(jī)會(huì)。
5.英威騰：公告中標(biāo)深圳地鐵 2、5、8、9 號(hào)線延長線工程地鐵車輛電氣系統(tǒng)采購項(xiàng)目, 地鐵車輛電氣系統(tǒng)采購項(xiàng)目分 A、B 包同時(shí)招投標(biāo)，深圳地鐵 9 號(hào)線西延長線為 B 包，起自南山區(qū)紅樹灣南站， 終至南山區(qū)航海路站，共 22 列 132 輛車。既有 9 號(hào)線和 9 號(hào)線西延段線路起自羅湖區(qū)文錦站， 終至南山區(qū)航海路站，全長 36.03km。全線采用地下敷設(shè)方式，共設(shè)站 32 座（其中換乘站 15 座）。 B 包第一中標(biāo)候選人：英威騰, 預(yù)計(jì)中標(biāo)金額：人民幣 118,800,706 元, 項(xiàng)目交付期限：2018-2019 年分批交付。
點(diǎn)評(píng)：
1）公司交通技術(shù)2017年上半年虧損1400余萬元，全年虧損額接近3000萬。本次中標(biāo)項(xiàng)目的交付期是2018和2019年，即從明年開始交通技術(shù)將開始產(chǎn)生收入，有望扭虧為盈并較大幅度增厚公司利潤。
2）今年是公司的全面收獲之年：光伏、電動(dòng)汽車驅(qū)控和伺服三大子公司均首次扭虧為盈；躋身宇通客車電機(jī)控制器合格供應(yīng)商；中標(biāo)俄羅斯石油11套低溫鉆機(jī)系統(tǒng)核心驅(qū)動(dòng)逆變器，首次實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)逆變器在石油鉆機(jī)上的大規(guī)模應(yīng)用，這些積極的變化也反映到了公司今年的經(jīng)營業(yè)績上。
3）公司的工業(yè)自動(dòng)化、交通電氣化和電源三大業(yè)務(wù)能夠支撐未來相當(dāng)長一段時(shí)間的高速增長；廣受市場(chǎng)詬病的費(fèi)用率過高的問題，在今年上半年也看到了積極的變化。 今年是公司業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)折年，前面的布局和積累開始看到成果。公司業(yè)績將逐步的得到驗(yàn)證。
6.確認(rèn)寧德時(shí)代為電池供應(yīng)商，奔馳50億歐元加速EQ品牌國產(chǎn)化：目前，戴姆勒-奔馳正在全方位推進(jìn)電動(dòng)化進(jìn)程，聚焦EQ電動(dòng)子品牌，在全球展開布局。今年6月，在中德兩國領(lǐng)導(dǎo)人見證下，戴姆勒-奔馳與北汽集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。通過在華對(duì)新能源汽車領(lǐng)域的投資，進(jìn)一步加強(qiáng)雙方的戰(zhàn)略合作。EQ品牌在中國國產(chǎn)將使用中國電池企業(yè)的電池，寧德時(shí)代為電池供應(yīng)商之一。
點(diǎn)評(píng)：
宏發(fā)股份和寧德時(shí)代（catl）合作，寧德時(shí)代賣動(dòng)力電池配套宏發(fā)股份的高壓直流繼電器。
免責(zé)申明：本報(bào)告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測(cè)僅反映本公司于本報(bào)告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司可能會(huì)持有本報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開發(fā)布。
1.康弘藥業(yè)：臨時(shí)股東大會(huì)通過增加公司經(jīng)營范圍：增加“貨物及技術(shù)進(jìn)出口”。
點(diǎn)評(píng):
1）增加經(jīng)營范圍是為了應(yīng)對(duì)康柏西普及相關(guān)技術(shù)在美國未來的生產(chǎn)和銷售。
2）目前，康柏西普在去年越過FDA的一期二期臨床，直接進(jìn)入三期臨床。臨床結(jié)束需要一定的時(shí)間，根據(jù)在中國的臨床情況，通過FDA的認(rèn)證只是時(shí)間的問題。通過FDA認(rèn)證將會(huì)是業(yè)績爆發(fā)的一個(gè)時(shí)點(diǎn)。
3）目前，治療眼科黃斑變性的單抗藥品大概接近50億美金的銷售額，而康柏西普的性價(jià)比要遠(yuǎn)高于雷珠單抗和阿柏西普，我個(gè)人認(rèn)為，未來在美國獲得10億美金以上的銷售也是有可能的。
4）繼續(xù)看好康弘藥業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L。
2.中國可能出臺(tái)禁售燃油車時(shí)間表, 9月9日，2017中國汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展(泰達(dá))國際論壇開幕。論壇會(huì)議上，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌發(fā)表演講時(shí)表示：“一些國家已經(jīng)制訂了停止生產(chǎn)銷售傳統(tǒng)能源汽車的時(shí)間表，目前工信部也啟動(dòng)了相關(guān)研究，也將會(huì)同相關(guān)部門制訂我國的時(shí)間表?！?nbsp;
點(diǎn)評(píng):
我國年汽車產(chǎn)銷3000多萬輛，如果出臺(tái)禁售燃油車政策，新能源汽車的按照3000萬汽車銷量的替換規(guī)模將達(dá)到目前50多萬輛的60倍，有巨大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間。相應(yīng)的整個(gè)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈將的到巨大并且十分明確的發(fā)展機(jī)遇?？春酶鱾€(gè)子行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展空間。
3.復(fù)星醫(yī)藥：控股子公司產(chǎn)品注射用重組抗HER2人源化單克隆抗體獲波蘭藥品注冊(cè)辦公室藥品臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)，在波蘭進(jìn)行III期臨床試驗(yàn)（用于轉(zhuǎn)移性乳腺癌適應(yīng)癥）。
點(diǎn)評(píng):
1）2015年7月和2016年1月，該新藥分別用于轉(zhuǎn)移性乳腺癌、轉(zhuǎn)移性胃癌適應(yīng)癥獲國家食藥監(jiān)總局臨床試驗(yàn)批準(zhǔn)。國內(nèi)已完成I期臨床研究、并正在開展III期臨床試驗(yàn)；I期臨床研究結(jié)果證實(shí)，安全、并與原研藥赫賽汀等效。
2）重磅藥品：全球十大重磅藥品，根據(jù)IMS數(shù)據(jù)，2016年度，全球已上市HER2 抑制劑于全球銷售額約為80.9億美元。
3）全球上市的HER2 抑制劑（用于轉(zhuǎn)移性乳腺癌適應(yīng)癥）主要有TRASTUZUMAB、PERTUZUMAB、TRASTUZUMAB EMTANSINE和LAPATINIB。
4）波蘭人口有3795萬人，相當(dāng)于一個(gè)一線城市及周邊地區(qū)人口，市場(chǎng)不會(huì)太大。未來在波蘭上市，有利于公司開拓波蘭市場(chǎng)，增厚公司利潤。
4.蘋果新品發(fā)布會(huì): 5.8寸OLED全面屏+手術(shù)級(jí)不銹鋼中框、3D結(jié)構(gòu)光FACE ID、支持神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)引擎的64位A11仿生芯片、升級(jí)人像光效的后置OIS雙攝、更長使用壽命的雙電芯、標(biāo)配無線充電接收端、防水防塵等創(chuàng)新與預(yù)期一致。超預(yù)期部分，一是3D結(jié)構(gòu)光FACE ID在識(shí)別速度非?？斓幕A(chǔ)上，安全級(jí)別超過指紋，好于預(yù)期，因而可直接使用Apple Pay支付，避免了使用更慢的虹膜；二是手機(jī)支持用更高功率的USB-C 2Lightining適配器做半小時(shí)50%電量快充；三是支持藍(lán)牙5.0，支持4倍范圍和2倍速度；四是軟件優(yōu)化，包括AR、手勢(shì)、3D成像等應(yīng)用。
點(diǎn)評(píng):
本次蘋果發(fā)布的Iphone8是iphone6和iphone7這兩代硬件上的一個(gè)躍進(jìn), 是一次較大的改動(dòng)和升級(jí)，有了更多的特性和智能,給用戶帶來新的使用體驗(yàn)。其中,在處理器性能不斷提升（+30%）的基礎(chǔ)上，AR和人臉識(shí)別的應(yīng)用代表了智能手機(jī)的發(fā)展方向，還有全面屏、OLED屏幕、玻璃屏、3D傳感器，無線充電，雙攝像頭，都會(huì)引領(lǐng)全球其他智能手機(jī)廠商的快速跟隨，給產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)帶來新的機(jī)遇和機(jī)會(huì)。
5.英威騰：公告中標(biāo)深圳地鐵 2、5、8、9 號(hào)線延長線工程地鐵車輛電氣系統(tǒng)采購項(xiàng)目, 地鐵車輛電氣系統(tǒng)采購項(xiàng)目分 A、B 包同時(shí)招投標(biāo)，深圳地鐵 9 號(hào)線西延長線為 B 包，起自南山區(qū)紅樹灣南站， 終至南山區(qū)航海路站，共 22 列 132 輛車。既有 9 號(hào)線和 9 號(hào)線西延段線路起自羅湖區(qū)文錦站， 終至南山區(qū)航海路站，全長 36.03km。全線采用地下敷設(shè)方式，共設(shè)站 32 座（其中換乘站 15 座）。 B 包第一中標(biāo)候選人：英威騰, 預(yù)計(jì)中標(biāo)金額：人民幣 118,800,706 元, 項(xiàng)目交付期限：2018-2019 年分批交付。
點(diǎn)評(píng)：
1）公司交通技術(shù)2017年上半年虧損1400余萬元，全年虧損額接近3000萬。本次中標(biāo)項(xiàng)目的交付期是2018和2019年，即從明年開始交通技術(shù)將開始產(chǎn)生收入，有望扭虧為盈并較大幅度增厚公司利潤。
2）今年是公司的全面收獲之年：光伏、電動(dòng)汽車驅(qū)控和伺服三大子公司均首次扭虧為盈；躋身宇通客車電機(jī)控制器合格供應(yīng)商；中標(biāo)俄羅斯石油11套低溫鉆機(jī)系統(tǒng)核心驅(qū)動(dòng)逆變器，首次實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)逆變器在石油鉆機(jī)上的大規(guī)模應(yīng)用，這些積極的變化也反映到了公司今年的經(jīng)營業(yè)績上。
3）公司的工業(yè)自動(dòng)化、交通電氣化和電源三大業(yè)務(wù)能夠支撐未來相當(dāng)長一段時(shí)間的高速增長；廣受市場(chǎng)詬病的費(fèi)用率過高的問題，在今年上半年也看到了積極的變化。 今年是公司業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)折年，前面的布局和積累開始看到成果。公司業(yè)績將逐步的得到驗(yàn)證。
6.確認(rèn)寧德時(shí)代為電池供應(yīng)商，奔馳50億歐元加速EQ品牌國產(chǎn)化：目前，戴姆勒-奔馳正在全方位推進(jìn)電動(dòng)化進(jìn)程，聚焦EQ電動(dòng)子品牌，在全球展開布局。今年6月，在中德兩國領(lǐng)導(dǎo)人見證下，戴姆勒-奔馳與北汽集團(tuán)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。通過在華對(duì)新能源汽車領(lǐng)域的投資，進(jìn)一步加強(qiáng)雙方的戰(zhàn)略合作。EQ品牌在中國國產(chǎn)將使用中國電池企業(yè)的電池，寧德時(shí)代為電池供應(yīng)商之一。
點(diǎn)評(píng)：
宏發(fā)股份和寧德時(shí)代（catl）合作，寧德時(shí)代賣動(dòng)力電池配套宏發(fā)股份的高壓直流繼電器。
免責(zé)申明：本報(bào)告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測(cè)僅反映本公司于本報(bào)告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司可能會(huì)持有本報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開發(fā)布。
