榕樹每周視點(diǎn)（190809）
文章來源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2019-08-09
一、市場觀點(diǎn)
本周在美聯(lián)儲(chǔ)降息后，新西蘭、印度以及泰國在周三同一天宣布降息，今年以來已有20多個(gè)國家和地區(qū)實(shí)施了降息，說明目前全球經(jīng)濟(jì)景氣度不容樂觀。中美方面，中方相關(guān)企業(yè)本周開始暫停采購美國農(nóng)產(chǎn)品，美方將中國列為匯率操縱國，同時(shí)禁止采購華為等五家中國企業(yè)電信設(shè)備，貿(mào)易摩擦有進(jìn)一步升級(jí)的趨勢。海關(guān)總署本周公布了我國2019年7月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，雖然進(jìn)出口同比上升，但仍存在下行壓力，一方面是全球經(jīng)濟(jì)景氣度疲軟所帶來的負(fù)面影響，另一方面是中美貿(mào)易摩擦升級(jí)所帶來的不確定性。另外周五統(tǒng)計(jì)局公布了CPI數(shù)據(jù)，7月CPI同比上漲2.8%，而PPI則同比下降0.3%，說明國內(nèi)短期處于停滯性通貨膨脹階段，預(yù)示著央行進(jìn)一步的寬松有比較大的壓力。本周上證指數(shù)下跌3.25%，收于2774點(diǎn)；深證成指下跌3.74%，收于8795點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌3.15%，收于1507點(diǎn)。在行業(yè)方面，有色金屬、醫(yī)藥生物表現(xiàn)較好，通信、計(jì)算機(jī)、交通運(yùn)輸?shù)忧啊?/span>
二、公司動(dòng)態(tài)
1、鵬鼎控股：公司發(fā)布7月份收入簡報(bào)，7月份的收入為20.4億，同比減少5.28%。
【點(diǎn)評(píng)】鵬鼎控股1-6月份的總收入為93.26億元，2018年1-6月同比收入94.80億，同比下滑2%，可以觀察到1-4月份的收入同比是下滑的，5、6月收入開始同比改善，預(yù)計(jì)與蘋果的需求開始增加有關(guān)系。從整個(gè)上半年來看，公司的需求由于蘋果的原因都在下滑。預(yù)計(jì)在下半年隨著蘋果新機(jī)型的發(fā)布會(huì)有所改善。并且隨著公司進(jìn)入華為產(chǎn)業(yè)鏈，在5G來臨，對于FPC的需求量增加，公司在華為的收入也將逐漸增厚公司業(yè)績。
2、用友網(wǎng)絡(luò)：近期用友與華為簽訂合作協(xié)議，雙方將基于用友企業(yè)云服務(wù)和華為GaussDB數(shù)據(jù)庫打造國產(chǎn)化解決方案。
【點(diǎn)評(píng)】在合作中，華為提供基于鯤鵬的數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品，并協(xié)同用友完成大型企業(yè)數(shù)字化平臺(tái)NC Cloud等產(chǎn)品對GaussDB的適配。用友在ERP企業(yè)管理軟件領(lǐng)域有長期積累的優(yōu)勢，而華為的云和數(shù)據(jù)庫具有優(yōu)勢，華為之前一直使用國外SAP和Oracle的企業(yè)管理軟件，受本次美國對華為禁運(yùn)的影響，華為在各方面都在尋求自主化，今年6月13日華為ERP就曾造訪用友商量合作，本次簽訂協(xié)議表明合作正式落地，雙方預(yù)計(jì)今年9月推出成熟的NC Cloud+GaussDB的國產(chǎn)化解決方案。得到華為數(shù)據(jù)庫的加持一方面提升了用友的技術(shù)實(shí)力，另一方面也獲得了華為這一重要標(biāo)桿客戶。
3、恒瑞醫(yī)藥：公司發(fā)布公告，1類新藥注射用甲苯磺酸瑞馬唑侖近日被國家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心納入擬優(yōu)先審評(píng)品種公示名單。
【點(diǎn)評(píng)】該產(chǎn)品是一種新型的超短效鎮(zhèn)靜/麻醉藥物，適用于擇期手術(shù)中的全身麻醉，與同類產(chǎn)品相比起效更快，代謝迅速且代謝產(chǎn)物活性較低，可以減少藥物之間的相互作用，具有良好的有效性和安全性。目前甲苯磺酸瑞馬唑侖在國內(nèi)外均沒有同類產(chǎn)品上市銷售，國內(nèi)只有恒瑞醫(yī)藥和人福醫(yī)藥在研發(fā)，據(jù)測算保守預(yù)計(jì)市場規(guī)?？梢赃_(dá)到25億以上。該產(chǎn)品順利獲批上市后，有望成為公司麻醉劑板塊的又一個(gè)重磅產(chǎn)品，在豐富自身產(chǎn)品線的同時(shí)也推動(dòng)公司業(yè)績穩(wěn)定持續(xù)增長。
4、五糧液：發(fā)布了2019年半年度主要業(yè)績數(shù)據(jù)公告，今年上半年五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入271.5億元左右，較上年同期214.21億元增長26.50%，歸屬于上市公司股東凈利潤為93億元，較上年同期71.10億元增長31%左右。對于上半年?duì)I收凈利潤雙增長，公司表示主要系酒類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，核心產(chǎn)品五糧液量價(jià)增長所致。
【點(diǎn)評(píng)】五糧液本次業(yè)績數(shù)據(jù)基本復(fù)合預(yù)期，單看19Q2同比是延續(xù)了一個(gè)強(qiáng)勁的增長，營收同比增長27%，歸母利潤增長32%。凈利潤率為29.5%，與去年同期基本持平。按照全年30%凈利潤增速算大概今年有182.5億的凈利潤，股價(jià)對應(yīng)25倍左右pe，股價(jià)處于合理區(qū)間。五糧液目前批價(jià)和終端價(jià)格已經(jīng)開始上漲，部分區(qū)域批價(jià)已經(jīng)來到959公司指導(dǎo)的價(jià)格，為Q3節(jié)假日發(fā)力打下一定基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)Q3業(yè)績增長依然有較高的確定性。
免責(zé)申明：
本報(bào)告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測不一致的報(bào)告。本公司可能會(huì)持有本報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開發(fā)布。
