榕樹投資每周視點(diǎn) 20170616
文章來源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2017-06-16
一、行業(yè)及上市公司新聞/公告
1.復(fù)星醫(yī)藥：控股子公司獲藥品臨床試驗(yàn)申請受理。）收到《藥品注冊申請受理通知書》（受理號：CXSL1700064滬），復(fù)宏漢霖研制的重組抗VEGFR2全人單克隆抗體注射液用于實(shí)體瘤治療獲國家食品藥品監(jiān)督管理總局臨床試驗(yàn)注冊審評受理。
點(diǎn)評：
1）臨床申請獲得受理，下一步等待CFDA的批準(zhǔn)臨床，隨后進(jìn)入臨床。
2）新藥為公司自主研發(fā)的創(chuàng)新型治療用生物制品，主要用于實(shí)體瘤治療。
3）競爭格局：全球上市的VEGFR2靶點(diǎn)單克隆抗體藥品有Eli Lilly的CyramzaTM（Ramucirumab）；中國境內(nèi)（不包括港澳臺地區(qū)）尚無已上市的VEGFR2靶點(diǎn)單克隆抗體藥品。根據(jù)IMS MIDASTM資料2016年度，CyramzaTM于全球銷售額約為5.6億美元。
4）新單抗產(chǎn)品申請臨床，從長遠(yuǎn)角度有利公司業(yè)績。復(fù)宏漢霖的單抗研發(fā)平臺，已經(jīng)比較成熟，已經(jīng)有多個(gè)單抗產(chǎn)品在臨床或者申請臨床。在調(diào)研時(shí)，公司提到未來還會有更多的產(chǎn)品臨床公告。
5）繼續(xù)持續(xù)看好復(fù)星醫(yī)藥單抗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
2.快遞數(shù)據(jù)：5月全國快遞服務(wù)企業(yè)完成業(yè)務(wù)量33.5億件，同比+32.0%，收入407.4億元，同比28.7%；前五月累計(jì)完成業(yè)務(wù)量139.1億件，同比增長30.3%，收入1761.3億元，增長26.7%。5月平均12.2元/件，環(huán)比下跌0.2元/件。
點(diǎn)評：
業(yè)務(wù)量在經(jīng)歷了三四月的增速（28.1%/25.7%）下滑后再度回升至30%，但單價(jià)依然創(chuàng)新低，主要由于異地單價(jià)較去年同期下滑了1元/件至9.17元/件?？傮w來看，一則行業(yè)增速放緩，二則單價(jià)下滑導(dǎo)致毛利和凈利水平承壓，相關(guān)上市公司估值偏高仍需要一定時(shí)間調(diào)整。
3.人福醫(yī)藥：收到國家食品藥品監(jiān)督管理總局核準(zhǔn)簽發(fā)的WXFL10230486膠囊（即酪氨酸蛋白激酶抑制劑）的《藥物臨床試驗(yàn)批件》。
點(diǎn)評：
1）具有化合物專利：該藥物擁有新穎化合物結(jié)構(gòu)，公司已提交了相關(guān)的化合物中國專利申請（201410251204.2、201510018849.6）、以及化合物PCT國際專利申請（PCT/CN2014/080887、PCT/CN2015/081686）。BTK抑制劑為化學(xué)1.1類新藥，國內(nèi)外暫無與公司BTK抑制劑結(jié)構(gòu)一致或類似藥物處于臨床或上市。
2）具有廣闊市場：BTK抑制劑是一種可用于類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎臨床治療的激酶BTK不可逆抑制劑。據(jù)Evaluate Pharma 報(bào)道，2013 年全球（類）風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎市場銷售規(guī)模為410億美元，是僅次于腫瘤的第二大市場，預(yù)計(jì)到2018年全球市場銷售規(guī)模會達(dá)到521億美元。
3）該藥物獲得臨床批件，可以進(jìn)入臨床。短期內(nèi)需要耗費(fèi)大量資源，且不會貢獻(xiàn)利潤。長期看，一旦臨床證明比市場上其他藥物有效，并且獲批上市，就有可能成為一個(gè)重磅藥物。
免責(zé)申明：
本報(bào)告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測不一致的報(bào)告。本公司可能會持有本報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開發(fā)布。
1.復(fù)星醫(yī)藥：控股子公司獲藥品臨床試驗(yàn)申請受理。）收到《藥品注冊申請受理通知書》（受理號：CXSL1700064滬），復(fù)宏漢霖研制的重組抗VEGFR2全人單克隆抗體注射液用于實(shí)體瘤治療獲國家食品藥品監(jiān)督管理總局臨床試驗(yàn)注冊審評受理。
點(diǎn)評：
1）臨床申請獲得受理，下一步等待CFDA的批準(zhǔn)臨床，隨后進(jìn)入臨床。
2）新藥為公司自主研發(fā)的創(chuàng)新型治療用生物制品，主要用于實(shí)體瘤治療。
3）競爭格局：全球上市的VEGFR2靶點(diǎn)單克隆抗體藥品有Eli Lilly的CyramzaTM（Ramucirumab）；中國境內(nèi)（不包括港澳臺地區(qū)）尚無已上市的VEGFR2靶點(diǎn)單克隆抗體藥品。根據(jù)IMS MIDASTM資料2016年度，CyramzaTM于全球銷售額約為5.6億美元。
4）新單抗產(chǎn)品申請臨床，從長遠(yuǎn)角度有利公司業(yè)績。復(fù)宏漢霖的單抗研發(fā)平臺，已經(jīng)比較成熟，已經(jīng)有多個(gè)單抗產(chǎn)品在臨床或者申請臨床。在調(diào)研時(shí)，公司提到未來還會有更多的產(chǎn)品臨床公告。
5）繼續(xù)持續(xù)看好復(fù)星醫(yī)藥單抗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
2.快遞數(shù)據(jù)：5月全國快遞服務(wù)企業(yè)完成業(yè)務(wù)量33.5億件，同比+32.0%，收入407.4億元，同比28.7%；前五月累計(jì)完成業(yè)務(wù)量139.1億件，同比增長30.3%，收入1761.3億元，增長26.7%。5月平均12.2元/件，環(huán)比下跌0.2元/件。
點(diǎn)評：
業(yè)務(wù)量在經(jīng)歷了三四月的增速（28.1%/25.7%）下滑后再度回升至30%，但單價(jià)依然創(chuàng)新低，主要由于異地單價(jià)較去年同期下滑了1元/件至9.17元/件?？傮w來看，一則行業(yè)增速放緩，二則單價(jià)下滑導(dǎo)致毛利和凈利水平承壓，相關(guān)上市公司估值偏高仍需要一定時(shí)間調(diào)整。
3.人福醫(yī)藥：收到國家食品藥品監(jiān)督管理總局核準(zhǔn)簽發(fā)的WXFL10230486膠囊（即酪氨酸蛋白激酶抑制劑）的《藥物臨床試驗(yàn)批件》。
點(diǎn)評：
1）具有化合物專利：該藥物擁有新穎化合物結(jié)構(gòu)，公司已提交了相關(guān)的化合物中國專利申請（201410251204.2、201510018849.6）、以及化合物PCT國際專利申請（PCT/CN2014/080887、PCT/CN2015/081686）。BTK抑制劑為化學(xué)1.1類新藥，國內(nèi)外暫無與公司BTK抑制劑結(jié)構(gòu)一致或類似藥物處于臨床或上市。
2）具有廣闊市場：BTK抑制劑是一種可用于類風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎臨床治療的激酶BTK不可逆抑制劑。據(jù)Evaluate Pharma 報(bào)道，2013 年全球（類）風(fēng)濕性關(guān)節(jié)炎市場銷售規(guī)模為410億美元，是僅次于腫瘤的第二大市場，預(yù)計(jì)到2018年全球市場銷售規(guī)模會達(dá)到521億美元。
3）該藥物獲得臨床批件，可以進(jìn)入臨床。短期內(nèi)需要耗費(fèi)大量資源，且不會貢獻(xiàn)利潤。長期看，一旦臨床證明比市場上其他藥物有效，并且獲批上市，就有可能成為一個(gè)重磅藥物。
免責(zé)申明：
本報(bào)告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測不一致的報(bào)告。本公司可能會持有本報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開發(fā)布。
