榕樹投資每周視點(diǎn) 20160914
文章來(lái)源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2016-09-14
一、行業(yè)/上市公司新聞/公告
1.證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸9月9日在例行發(fā)布會(huì)上表示，日前證監(jiān)會(huì)發(fā)布發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國(guó)家脫貧戰(zhàn)略的意見?！兑庖姟芬筘瀼鼐珳?zhǔn)扶貧，發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。要求集聚資本市場(chǎng)合力，支持貧困地區(qū)企業(yè)利用多層次資本市場(chǎng)融資，支持上市公司和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)揮扶貧作用。同時(shí)，對(duì)于貧困地區(qū)企業(yè)IPO、新三板掛牌等開辟綠色通道。
點(diǎn)評(píng)：對(duì)注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地均在貧困地區(qū)且開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，或者注冊(cè)地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000 萬(wàn)元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊(cè)地的企業(yè)，申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”政策。對(duì)注冊(cè)地在貧困地區(qū)的企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的，實(shí)行“專人對(duì)接、專項(xiàng)審核”，適用“即報(bào)即審、審過即掛”政策，減免掛牌初費(fèi)。對(duì)注冊(cè)地在貧困地區(qū)的企業(yè)發(fā)行公司債、資產(chǎn)支持證券的，實(shí)行“專人對(duì)接、專項(xiàng)審核”，適用“即報(bào)即審”政策。短期殼公司的炒作有望降溫。
2.9月9日，廣電總局發(fā)出通知，重申《開展網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目直播服務(wù)應(yīng)符合現(xiàn)行管理規(guī)定》，主要要求網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目直播機(jī)構(gòu)依法開展直播服務(wù)。
點(diǎn)評(píng)：大多數(shù)新興的互聯(lián)網(wǎng)公司不具備《許可證》?！爸貫?zāi)區(qū)”是原有業(yè)務(wù)是以社交、購(gòu)物等為主，新增直播業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)導(dǎo)流或流量變現(xiàn)的公司，以及新開設(shè)的創(chuàng)業(yè)公司。截止2016年5月31日，共有588家機(jī)構(gòu)持有《許可證》,傳統(tǒng)的秀場(chǎng)直播如YY,六間房等都擁有《許可證》，而新興的互聯(lián)網(wǎng)直播除了映客其他如斗魚，熊貓，陌陌等都不具備《許可證》，目前申請(qǐng)的難點(diǎn)主要在新申請(qǐng)單位現(xiàn)要求“為國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有控股單位”。我認(rèn)為大的直播平臺(tái)會(huì)采取與持證方合作的方法解決準(zhǔn)入問題，小的直播創(chuàng)業(yè)公司可能因此受到限制，直播行業(yè)開始洗牌去泡沫的過程。
3.三星宣布在全球召回大約250萬(wàn)臺(tái)的左右的Galaxy Note7。
點(diǎn)評(píng)：召回事件對(duì)三星的出貨影響比較大?？赡軙?huì)錯(cuò)過5到6個(gè)月的高峰期，該事件對(duì)蘋果iphone7的出貨有利，利好蘋果銷量和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。三星出問題的是其旗下的電池供應(yīng)商，其更換后續(xù)產(chǎn)能需求將分流到其他廠商，國(guó)內(nèi)電池廠商龍頭受益。
4.三夫戶外：非公開增發(fā)停牌。
點(diǎn)評(píng)：公司原主業(yè)戶外用品銷售，系戶外用品零售商，近年來(lái)戶外用品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入紅海和快速增長(zhǎng)后的調(diào)整期，增速放緩下滑，公司上市后即向體育轉(zhuǎn)型，事實(shí)上16 年半年度主業(yè)戶外用品銷售收入1.36億，僅增長(zhǎng)3.5%，線下實(shí)體店還下滑了5.6%，但公司體育方面業(yè)務(wù)發(fā)展非?？?，上半年在北京，上海，南京以及湖南等地共組織開展各種大小賽事30 余場(chǎng)，參加人數(shù)超過15000 人，還與阿爾山、大慶、宿遷宿豫等地方政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，開啟推動(dòng)區(qū)域戶外產(chǎn)業(yè)發(fā)展新嘗試。公司上市募集資金僅1.3億，中報(bào)賬面資金1.1 億，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-3063 萬(wàn)，公司向體育方向的轉(zhuǎn)型和眾多項(xiàng)目的落地都需要資金的支持，因此停牌做非公開增發(fā)也是預(yù)期之中的事。公司目前市值50 億，對(duì)比戶外和路跑這個(gè)大市場(chǎng)來(lái)看依然是小公司。
5.市場(chǎng)出現(xiàn)深度調(diào)整，但旅游板塊逆市上漲。主要系嶺南控股收購(gòu)廣之旅等復(fù)牌行情未完以及凱撒旅游大股東增持公告的帶動(dòng)，再加上假期臨近，行業(yè)景氣有望回升。從過去兩年旅游板塊的走勢(shì)來(lái)看，9月/10 月因中秋、國(guó)慶假期帶來(lái)的旅游旺季對(duì)旅游板塊行情有較大的催化作用。2014 年與2015 年旅游板塊在九月底十月初都迎來(lái)較大幅度的上漲。2014 年9 月至11 月期間，板塊上漲9.32%（同期滬深300上漲7.11%）；2015 年9 月至11 月期間，板塊上漲13.49%（同期滬深300 上漲4.79%）。短期來(lái)看，中秋和國(guó)慶雙節(jié)今年有望延續(xù)對(duì)板塊行情的拉動(dòng)作用。與此同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大背景下，旅游行業(yè)將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、帶動(dòng)就業(yè)提升的重要方向，消費(fèi)升級(jí)需求又將推動(dòng)行業(yè)供給端產(chǎn)品升級(jí)，而旅游上市公司作為行業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量，預(yù)計(jì)將充分對(duì)接資本加速發(fā)展。因此，行業(yè)已進(jìn)入一輪資本運(yùn)作高峰周期，行業(yè)內(nèi)重組、融資事件性預(yù)期頻發(fā)，這將成為推動(dòng)板塊表現(xiàn)的有力催化因素。
6.8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額27540億元，增長(zhǎng)10.60% (15年10.79%)，環(huán)比上升0.4%；限額以上12250億元，增長(zhǎng)8.5%。此外，全國(guó)50家大型零售企業(yè)銷售額同比下0.8%(15年0%)，環(huán)比下降2.1%。糧油、食品增長(zhǎng)10.2%(15年14.9%)，環(huán)比下降0.4%；飲料增長(zhǎng)11.5%(15年18.1%)，環(huán)比下降1.1%；煙酒增長(zhǎng)10.9%(15年11.4%)，環(huán)比上升2%；服裝增長(zhǎng)6.2%(15年9.2%)，環(huán)比下降3.2%；金銀珠寶增長(zhǎng)-6.3%(15年17.4%)，環(huán)比下降5.2%；日用品增長(zhǎng)10%(15年10.1%)，環(huán)比下降0.4%；家電和音像器材增長(zhǎng)7.1%(15年14%)，環(huán)比下降4.4%；中西藥品增長(zhǎng)13.9%(15年17.3%)，環(huán)比上升6.6%；文化辦公用品增長(zhǎng)13.6%(15年15.6%)，環(huán)比上升6.3%；家具增長(zhǎng)11.1%(15年16.1%)，環(huán)比回落2.5%；通訊器材增長(zhǎng)10.1%(15年29%)，環(huán)比下降1.5%；石油及制品增長(zhǎng)2.7%(15年-8.8%)，環(huán)比上升4.8%；建筑及裝潢材料增長(zhǎng)16.3%(15年20.7%)，環(huán)比上升1.3%；汽車增長(zhǎng)13.1%(15年5.2%)，環(huán)比上升3.9%。
點(diǎn)評(píng)：社零增速仍然較弱，雖然增速環(huán)比出現(xiàn)改善跡象，綜合細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)仍未出現(xiàn)回暖趨勢(shì)，社零數(shù)據(jù)主要是受到了汽車和石油兩大品類的支撐，其他快消品整體疲軟，食品、飲料、日用品小幅下滑，服裝、珠寶下降明顯，甚至是家電以及建筑材料這塊也因?yàn)榛鶖?shù)的提高增速放緩。此外，由于50家大型企業(yè)仍然是傳統(tǒng)零售為主，說明新興零售渠道包括電商、購(gòu)物中心等仍在擠占傳統(tǒng)的份額。
免責(zé)申明：
本報(bào)告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測(cè)僅反映本公司于本報(bào)告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司可能會(huì)持有本報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開發(fā)布。
1.證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸9月9日在例行發(fā)布會(huì)上表示，日前證監(jiān)會(huì)發(fā)布發(fā)揮資本市場(chǎng)作用服務(wù)國(guó)家脫貧戰(zhàn)略的意見?！兑庖姟芬筘瀼鼐珳?zhǔn)扶貧，發(fā)揮資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。要求集聚資本市場(chǎng)合力，支持貧困地區(qū)企業(yè)利用多層次資本市場(chǎng)融資，支持上市公司和證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)揮扶貧作用。同時(shí)，對(duì)于貧困地區(qū)企業(yè)IPO、新三板掛牌等開辟綠色通道。
點(diǎn)評(píng)：對(duì)注冊(cè)地和主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地均在貧困地區(qū)且開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)滿三年、繳納所得稅滿三年的企業(yè)，或者注冊(cè)地在貧困地區(qū)、最近一年在貧困地區(qū)繳納所得稅不低于2000 萬(wàn)元且承諾上市后三年內(nèi)不變更注冊(cè)地的企業(yè)，申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市的，適用“即報(bào)即審、審過即發(fā)”政策。對(duì)注冊(cè)地在貧困地區(qū)的企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谌珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的，實(shí)行“專人對(duì)接、專項(xiàng)審核”，適用“即報(bào)即審、審過即掛”政策，減免掛牌初費(fèi)。對(duì)注冊(cè)地在貧困地區(qū)的企業(yè)發(fā)行公司債、資產(chǎn)支持證券的，實(shí)行“專人對(duì)接、專項(xiàng)審核”，適用“即報(bào)即審”政策。短期殼公司的炒作有望降溫。
2.9月9日，廣電總局發(fā)出通知，重申《開展網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目直播服務(wù)應(yīng)符合現(xiàn)行管理規(guī)定》，主要要求網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目直播機(jī)構(gòu)依法開展直播服務(wù)。
點(diǎn)評(píng)：大多數(shù)新興的互聯(lián)網(wǎng)公司不具備《許可證》?！爸貫?zāi)區(qū)”是原有業(yè)務(wù)是以社交、購(gòu)物等為主，新增直播業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)導(dǎo)流或流量變現(xiàn)的公司，以及新開設(shè)的創(chuàng)業(yè)公司。截止2016年5月31日，共有588家機(jī)構(gòu)持有《許可證》,傳統(tǒng)的秀場(chǎng)直播如YY,六間房等都擁有《許可證》，而新興的互聯(lián)網(wǎng)直播除了映客其他如斗魚，熊貓，陌陌等都不具備《許可證》，目前申請(qǐng)的難點(diǎn)主要在新申請(qǐng)單位現(xiàn)要求“為國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有控股單位”。我認(rèn)為大的直播平臺(tái)會(huì)采取與持證方合作的方法解決準(zhǔn)入問題，小的直播創(chuàng)業(yè)公司可能因此受到限制，直播行業(yè)開始洗牌去泡沫的過程。
3.三星宣布在全球召回大約250萬(wàn)臺(tái)的左右的Galaxy Note7。
點(diǎn)評(píng)：召回事件對(duì)三星的出貨影響比較大?？赡軙?huì)錯(cuò)過5到6個(gè)月的高峰期，該事件對(duì)蘋果iphone7的出貨有利，利好蘋果銷量和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。三星出問題的是其旗下的電池供應(yīng)商，其更換后續(xù)產(chǎn)能需求將分流到其他廠商，國(guó)內(nèi)電池廠商龍頭受益。
4.三夫戶外：非公開增發(fā)停牌。
點(diǎn)評(píng)：公司原主業(yè)戶外用品銷售，系戶外用品零售商，近年來(lái)戶外用品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入紅海和快速增長(zhǎng)后的調(diào)整期，增速放緩下滑，公司上市后即向體育轉(zhuǎn)型，事實(shí)上16 年半年度主業(yè)戶外用品銷售收入1.36億，僅增長(zhǎng)3.5%，線下實(shí)體店還下滑了5.6%，但公司體育方面業(yè)務(wù)發(fā)展非?？?，上半年在北京，上海，南京以及湖南等地共組織開展各種大小賽事30 余場(chǎng)，參加人數(shù)超過15000 人，還與阿爾山、大慶、宿遷宿豫等地方政府簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，開啟推動(dòng)區(qū)域戶外產(chǎn)業(yè)發(fā)展新嘗試。公司上市募集資金僅1.3億，中報(bào)賬面資金1.1 億，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流-3063 萬(wàn)，公司向體育方向的轉(zhuǎn)型和眾多項(xiàng)目的落地都需要資金的支持，因此停牌做非公開增發(fā)也是預(yù)期之中的事。公司目前市值50 億，對(duì)比戶外和路跑這個(gè)大市場(chǎng)來(lái)看依然是小公司。
5.市場(chǎng)出現(xiàn)深度調(diào)整，但旅游板塊逆市上漲。主要系嶺南控股收購(gòu)廣之旅等復(fù)牌行情未完以及凱撒旅游大股東增持公告的帶動(dòng)，再加上假期臨近，行業(yè)景氣有望回升。從過去兩年旅游板塊的走勢(shì)來(lái)看，9月/10 月因中秋、國(guó)慶假期帶來(lái)的旅游旺季對(duì)旅游板塊行情有較大的催化作用。2014 年與2015 年旅游板塊在九月底十月初都迎來(lái)較大幅度的上漲。2014 年9 月至11 月期間，板塊上漲9.32%（同期滬深300上漲7.11%）；2015 年9 月至11 月期間，板塊上漲13.49%（同期滬深300 上漲4.79%）。短期來(lái)看，中秋和國(guó)慶雙節(jié)今年有望延續(xù)對(duì)板塊行情的拉動(dòng)作用。與此同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型大背景下，旅游行業(yè)將成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、帶動(dòng)就業(yè)提升的重要方向，消費(fèi)升級(jí)需求又將推動(dòng)行業(yè)供給端產(chǎn)品升級(jí)，而旅游上市公司作為行業(yè)發(fā)展的中堅(jiān)力量，預(yù)計(jì)將充分對(duì)接資本加速發(fā)展。因此，行業(yè)已進(jìn)入一輪資本運(yùn)作高峰周期，行業(yè)內(nèi)重組、融資事件性預(yù)期頻發(fā)，這將成為推動(dòng)板塊表現(xiàn)的有力催化因素。
6.8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額27540億元，增長(zhǎng)10.60% (15年10.79%)，環(huán)比上升0.4%；限額以上12250億元，增長(zhǎng)8.5%。此外，全國(guó)50家大型零售企業(yè)銷售額同比下0.8%(15年0%)，環(huán)比下降2.1%。糧油、食品增長(zhǎng)10.2%(15年14.9%)，環(huán)比下降0.4%；飲料增長(zhǎng)11.5%(15年18.1%)，環(huán)比下降1.1%；煙酒增長(zhǎng)10.9%(15年11.4%)，環(huán)比上升2%；服裝增長(zhǎng)6.2%(15年9.2%)，環(huán)比下降3.2%；金銀珠寶增長(zhǎng)-6.3%(15年17.4%)，環(huán)比下降5.2%；日用品增長(zhǎng)10%(15年10.1%)，環(huán)比下降0.4%；家電和音像器材增長(zhǎng)7.1%(15年14%)，環(huán)比下降4.4%；中西藥品增長(zhǎng)13.9%(15年17.3%)，環(huán)比上升6.6%；文化辦公用品增長(zhǎng)13.6%(15年15.6%)，環(huán)比上升6.3%；家具增長(zhǎng)11.1%(15年16.1%)，環(huán)比回落2.5%；通訊器材增長(zhǎng)10.1%(15年29%)，環(huán)比下降1.5%；石油及制品增長(zhǎng)2.7%(15年-8.8%)，環(huán)比上升4.8%；建筑及裝潢材料增長(zhǎng)16.3%(15年20.7%)，環(huán)比上升1.3%；汽車增長(zhǎng)13.1%(15年5.2%)，環(huán)比上升3.9%。
點(diǎn)評(píng)：社零增速仍然較弱，雖然增速環(huán)比出現(xiàn)改善跡象，綜合細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)仍未出現(xiàn)回暖趨勢(shì)，社零數(shù)據(jù)主要是受到了汽車和石油兩大品類的支撐，其他快消品整體疲軟，食品、飲料、日用品小幅下滑，服裝、珠寶下降明顯，甚至是家電以及建筑材料這塊也因?yàn)榛鶖?shù)的提高增速放緩。此外，由于50家大型企業(yè)仍然是傳統(tǒng)零售為主，說明新興零售渠道包括電商、購(gòu)物中心等仍在擠占傳統(tǒng)的份額。
免責(zé)申明：
本報(bào)告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測(cè)僅反映本公司于本報(bào)告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測(cè)不一致的報(bào)告。本公司可能會(huì)持有本報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開發(fā)布。
