榕樹投資翟敬勇：今年權(quán)益市場(chǎng)大有可為
文章來(lái)源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2023-02-20
◎本文來(lái)源：上海證券報(bào)
◎記者：何漪
關(guān)于具體的投資方向，翟敬勇的觀點(diǎn)也很鮮明。他表示，互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、新能源是最值得關(guān)注的板塊，也是他今年重點(diǎn)挖掘的方向。
翟敬勇認(rèn)為，年初市場(chǎng)表現(xiàn)符合他的預(yù)判。他說(shuō)：“今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步復(fù)蘇，市場(chǎng)修復(fù)的方向大概率以傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、新興成長(zhǎng)齊頭并進(jìn)為主旋律。從市場(chǎng)估值來(lái)看，受益于總需求復(fù)蘇，有些板塊處于弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期的階段，需要規(guī)避實(shí)際景氣度低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷加碼和疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、新能源等方向值得重點(diǎn)關(guān)注?！?/span>
翟敬勇預(yù)計(jì)，今年總需求進(jìn)入修復(fù)階段，消費(fèi)復(fù)蘇將傳導(dǎo)至中游乃至上游，帶來(lái)全產(chǎn)業(yè)鏈景氣度上行。穩(wěn)增長(zhǎng)已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主旋律，疊加流動(dòng)性保持合理充裕狀態(tài)，這些都為權(quán)益市場(chǎng)提供了有力的支撐。
“增量資金蓄勢(shì)待發(fā)，有望助推市場(chǎng)整體向好。”翟敬勇認(rèn)為：一方面，居民超額儲(chǔ)蓄背景下，居民財(cái)富有望為權(quán)益市場(chǎng)注入源源活水；另一方面，高通脹與美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息帶來(lái)的負(fù)面沖擊正在逐步顯現(xiàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率陷入衰退，會(huì)造成美元資產(chǎn)吸引力持續(xù)下降。與之對(duì)應(yīng)的是，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇周期，將吸引全球資金流向中國(guó)。
方向已定，如何把握個(gè)中投資機(jī)會(huì)？翟敬勇詳細(xì)分析了互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、新能源三大板塊的投資邏輯。
翟敬勇表示，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)近年來(lái)開展內(nèi)部整頓，管理能力得到了很大提升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境較以往有較大改善，企業(yè)收入出現(xiàn)拐點(diǎn)。
翟敬勇表示，從估值來(lái)看，前期風(fēng)險(xiǎn)得到了較為充分的釋放，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體估值處于較低水平，具有不錯(cuò)的投資性價(jià)比。從行業(yè)屬性看，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在吸納年輕人就業(yè)方面具有重要作用。
“從中長(zhǎng)期看，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所從事的依然是一門好生意，具有優(yōu)秀的商業(yè)模式。”翟敬勇認(rèn)為，隨著平臺(tái)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略定位的確立，優(yōu)秀的平臺(tái)公司將重新煥發(fā)活力，線上生活趨勢(shì)將進(jìn)一步提高相關(guān)平臺(tái)公司的盈利水平。尤其是龍頭企業(yè)，通過(guò)持續(xù)加大研發(fā)投入，形成了較深的護(hù)城河，在全球范圍具有不錯(cuò)的競(jìng)爭(zhēng)力，有望持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。
關(guān)于消費(fèi)行業(yè)，翟敬勇表示，前期受多重因素影響，消費(fèi)行業(yè)遭遇估值、業(yè)績(jī)雙殺，估值水平回落至較低水平。今年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)迅速活躍起來(lái)，復(fù)蘇勢(shì)頭明確。
翟敬勇認(rèn)為，未來(lái)各類消費(fèi)場(chǎng)景將全面修復(fù)，收入端將得到明顯提振。同時(shí)，需求端恢復(fù)帶來(lái)CPI溫和回升，預(yù)計(jì)PPI增速會(huì)放緩，這也意味著囤積在上游的利潤(rùn)將重新向下游轉(zhuǎn)移，使消費(fèi)行業(yè)整體盈利能力快速提升。企業(yè)業(yè)績(jī)同步回升疊加估值處于低位，預(yù)計(jì)消費(fèi)行業(yè)有望迎來(lái)戴維斯雙擊。
翟敬勇表示，具體來(lái)看，優(yōu)先選擇疫情受損程度高、業(yè)績(jī)修復(fù)彈性大的行業(yè)，以及供給側(cè)收縮，未來(lái)供需失衡的產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)關(guān)注高端白酒、品牌白酒等知名消費(fèi)品種。
對(duì)于新能源賽道，翟敬勇表示，新能源行業(yè)近年來(lái)快速成長(zhǎng)，頭部企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力在全球范圍具有明顯優(yōu)勢(shì)，有望繼續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，提升盈利能力。
此外，翟敬勇表示，經(jīng)過(guò)4年的發(fā)展，智能電動(dòng)化相關(guān)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成完整的供應(yīng)鏈，優(yōu)秀企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力大大增強(qiáng)，相關(guān)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。
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