悼念查理 · 芒格
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2023-11-29
當(dāng)?shù)貢r間11月28日上午，股神巴菲特的黃金搭檔——查理·芒格離世，享年99歲。巴菲特和芒格共事數(shù)十載，巴菲特表示：“沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾不可能達(dá)到今天的地位?！?/strong>
讓我們重溫芒格先生的智慧人生，向投資大師芒格致以沉痛的哀悼和崇高的敬意。
1、如果你想要說服別人，要訴諸利益，而非訴諸理性。
2、不要同一頭豬摔跤，因為這樣你會把全身弄臟，而對方卻樂此不疲。
3、要想得到某件東西，最可靠的辦法是，讓自己配得上它。
4、反過來想，總是反過來想。
5、對于復(fù)雜的適應(yīng)系統(tǒng)以及人類的大腦而言，如果采用逆向思考，問題往往會變得更容易解決。
6、總的來說，嫉妒、怨憎、仇恨和自憐都是災(zāi)難性的思想狀態(tài)。過度自憐可以讓人近乎偏執(zhí)，偏執(zhí)是最難逆轉(zhuǎn)的東西之一，你們不要陷入自憐的情緒中。
7、你們必須掌握許多知識，讓它們在你們的頭腦中形成一個思維框架，在隨后的日子里能自動地運(yùn)用它們。
8、你需要的不是大量的行動，而是大量的耐心。你必須堅持原則，等到機(jī)會來臨，你就用力去抓住他們。
9、有一個相關(guān)的道理非常重要，那就是你們必須堅持終身學(xué)習(xí)。如果不終身學(xué)習(xí)，你們將不會取得很高的成就。我不斷地看到有些人在生活中越過越好，他們不是最聰明的，甚至不是最勤奮的，但他們是學(xué)習(xí)機(jī)器，他們每天夜里睡覺時都比那天早晨聰明一點(diǎn)點(diǎn)。
10、我通常率性而為，如果有人看不慣我的作風(fēng)，那就隨便咯，我又不需要每個人都喜歡我。
11、我覺得我沒資格擁有一種觀點(diǎn)，除非我能比我的對手更好地反駁我的立場。我認(rèn)為我只有在達(dá)到這個境界時才有資格發(fā)表意見。
12、在我這漫長的一生中，沒有什么比持續(xù)學(xué)習(xí)對我的幫助更大。
13、人類社會只有發(fā)明了發(fā)明的方法之后才能發(fā)展，同樣的道理，你們只有學(xué)習(xí)了學(xué)習(xí)的方法之后才能進(jìn)步。
14、復(fù)雜的官僚程序不是文明社會的最好制度。更好的制度是一張無縫的、非官僚的信任之網(wǎng)。沒有太多稀奇古怪的程序。只有一群可靠的人，他們彼此之間有正確的信任。
15、如果你看清了這個世界，必定因為它的荒誕而變得幽默。
16、只要看看身邊發(fā)生的事情，你們就能明白拒不借鑒別人的教訓(xùn)所造成的后果。人類常見的災(zāi)難全都毫無創(chuàng)意——酒后駕車導(dǎo)致的身亡，魯莽駕駛引起的殘疾，無藥可治的性病，加入毀形滅性的邪教的那些聰明的大學(xué)生被洗腦后變成的行尸走肉，由于重蹈前人顯而易見的覆轍而導(dǎo)致的生意失敗，還有各種形式的集體瘋狂等等。你們?nèi)粢獙ふ夷菞l通往因為不小心、沒有創(chuàng)意的錯誤而引起真正的人生麻煩的道路，我建議你們牢牢記住這句現(xiàn)代諺語：“人生就像懸掛式滑翔，起步?jīng)]有成功就完蛋啦?！薄陡F查理寶典》
17、走到人生的某一個階段時，我決心要成為一個富有之人。這并不是因為愛錢的緣故，而是為了追求那種獨(dú)立自主的感覺。我喜歡能夠自由地說出自己的想法，而不是受到他人意志的左右。
18、人們低估了那些簡單大道理的重要性。我認(rèn)為，在某種意義上說，伯克希爾是一個教導(dǎo)性的企業(yè)，它教會一種正確的思維體系。最關(guān)鍵的課程是，一些大的道理真的在起作用。我想我們的這種滲透已經(jīng)起到了非常好的作用——因為它們是如此簡單。
19、大部分人都太浮躁、擔(dān)心得太多。成功需要非常平靜耐心，但是機(jī)會來臨的時候也要足夠進(jìn)取。
20、根據(jù)股票的波動性來判斷風(fēng)險是很傻的。我們認(rèn)為只有兩種風(fēng)險：一，血本無歸；二，回報不足。有些很好的生意也是波動性很大的，比如See's糖果通常一年有兩個季度都是虧錢的。反倒是有些爛透了的公司生意業(yè)績很穩(wěn)定。
21、所謂的“息稅折攤前利潤”就是狗屎。
22、巴菲特有時會提到“折現(xiàn)現(xiàn)金流”，但是我從來沒見過他算這個。（巴菲特答曰“沒錯，如果還要算才能得出的價值那就太不足恃了”）
23、如果你買了一個價值低估的股票，你就要等到價格達(dá)到你算出來的內(nèi)在價值時賣掉，這是很難算的。但是如果你買了一個偉大的公司，你就坐那兒待著就行了。
24、我們買過一個紡織廠（伯克希爾哈撒韋）和一個加州的存貸行（Wesco），這倆后來都帶來了災(zāi)難。但是我們買的時候，價格都比清算價值打折還低。
25、互聯(lián)網(wǎng)對于社會是極為美好的，但是對于資本家來說純屬禍害?；ヂ?lián)網(wǎng)能提高效率，但是有很多東西都是提高效率卻降低利潤的?；ヂ?lián)網(wǎng)會讓美國的企業(yè)少賺錢而不是多賺錢。
26、市面上對每個投資專家的評價都是高于平均的，不管有多少證據(jù)證明其實(shí)根本不是那回事兒。
27、同第5條。如果你買了一個偉大的公司，你就坐那兒待著就行了。
28、巴菲特每個禮拜有70個小時花在思考投資上。
29、人們算得太多、想得太少。
30、無論何時，如果你覺得有東西在摧毀你的生活，那個東西就是你自己。老覺得自己是受害者的想法是最削弱自己的利器。
31、稅法決定了，還是買個偉大公司傻等它飛起來最劃算。
32、如果你買的股票每年復(fù)利回報15%，持續(xù)30年，而你最后一次性賣掉的時候交35%的稅，那你的年回報還有13.3%。反之，對于同一支股票，如果你每年都賣一次交一次稅，那你的年回報就只有9.75%。這個3.5%的差距放大到30年是讓人大開眼界的（博主注：30年后前者回報42.35倍，后者只有16.3倍，相差26.05倍）。
33、最重要的，是要把股票看作對于企業(yè)的一小片所有權(quán)，以企業(yè)的競爭優(yōu)勢來判斷內(nèi)在的價值。要尋找未來折現(xiàn)的現(xiàn)金利潤比你支付的股價高的機(jī)會。這是很基礎(chǔ)的，你得明白概率，只有當(dāng)你贏的概率更大的時候才去下賭注。
34、人們破產(chǎn)的常見原因是不能控制心理上的糾結(jié)。你花了這么多心血、這么多金錢，花的越多，就越容易這么想：“估計快成了，再多花一點(diǎn)兒，就能成了……” 人們就是這么破產(chǎn)的——因為他們不肯停下來想想：“之前投入的就算沒了唄，我承受得起，我還可以重新振作。我不需要為這件事情沉迷不誤，這可能會毀了我的?！?/strong>
35、說到我這輩子在生意中見過的錯誤，過度追求避稅是一個常見的讓人做傻事兒的原因。我看到有人為了避稅干很大的錯事。巴菲特和我雖然不是挖石油的，但是我們該交的稅都交，我們現(xiàn)在也過得挺好的。要是有人向你兜售避稅套餐，別買。
36、我認(rèn)為我們（美國）正處于或者接近我們文明的頂點(diǎn)……如果50或者100年后，我們（美國）只比得上亞洲某國家的三分之一，我一點(diǎn)兒也不會覺得奇怪。如果要賭，這世界上將來干得最棒的應(yīng)該是亞洲。
37、某些程度上，股票就像是倫勃朗的畫。它們的價格基于過去成交的價格。債券要理性得多。沒有人會認(rèn)為債券的價格會高到天上去。想象一下如果美國的所有退休基金都去買倫勃朗的油畫，它們都會升值并且引來一幫追隨者。
38、有人認(rèn)為阿根廷和日本發(fā)生的事情在咱們這里（美國）絕對不會發(fā)生，這種想法是很瘋狂的。
39、比起機(jī)構(gòu)投資者，房產(chǎn)投資信托（REIT）更適合個人投資者。巴菲特還留著一些煙頭性格（意指其早期偏重格雷厄姆式的投資價值低估企業(yè)的風(fēng)格），這讓他愿意在人們不喜歡房產(chǎn)投資信托并且市價跌出八折以內(nèi)的時候，用自己的私房錢買點(diǎn)兒REIT。這種行為能讓他回憶起當(dāng)年撿煙頭的快樂，所以他自己有點(diǎn)兒閑錢鼓搗這事兒也挺好的。
40、聰明人也不免遭受過度自信帶來的災(zāi)難。他們認(rèn)為自己有更強(qiáng)的能力和更好的方法，所以往往他們就在更艱難的道路上疲于奔命。
41、“莊家優(yōu)勢”是個在現(xiàn)代理財學(xué)里很有意思的概念。那些機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理看上去很像是賭場里的總管，只是規(guī)模更大。
42、三人行必有我?guī)煟蔀轭I(lǐng)導(dǎo)者之前必須先做跟隨者。
43、我們總是在學(xué)習(xí)、修正、甚至顛覆各種主意。在恰當(dāng)時機(jī)下快速顛覆你的想法是一項很重要的品質(zhì)。你要強(qiáng)迫自己去考慮對立的觀點(diǎn)。如果你不能比你的對手更好地說服對方，那說明你的理解還不夠。
44、我以前那個年代，漢堡包5美分一個、最低時薪是40美分，所以我算是見證了巨大的通脹了。但它摧毀了投資環(huán)境嗎？我不這么認(rèn)為。
45、大部分生活和事業(yè)上的成功來自于有意避免了一些東西：早死、錯誤的婚姻、等等。
46、有兩種錯誤：一，什么都不做（看到了機(jī)會卻束之高閣），巴菲特說這個叫做“吮指之錯”；二，本來該一堆一堆地買的東西，我們卻只買了一眼藥水瓶的量。
47、經(jīng)常對照一下清單可以避免錯誤。你們應(yīng)該掌握這些基礎(chǔ)的智慧。對照清單之前還要過一遍心理清單（意指平常心），這個方法是無可替代的。
48、打官司是出了名的費(fèi)時、費(fèi)力、低效、以及難料結(jié)果。
49、連續(xù)40年每年回報20%的投資只存在于夢想之國?，F(xiàn)實(shí)世界中，你得尋找機(jī)會，然后和其他機(jī)會對比，最后只找最吸引人的機(jī)會投資進(jìn)去。這就是你的機(jī)會成本，這是你大一經(jīng)濟(jì)課上就學(xué)到的。游戲并沒有發(fā)生什么變化，所以所謂的“現(xiàn)代投資組合”理論非常愚蠢。
50、最好是從別人的悲慘經(jīng)歷中學(xué)到深刻教訓(xùn)，而不是自己的。我們有些成功是早就預(yù)言的，有些是意外獲得的。
