沃森生物2017年半年報點評
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2017-08-24
二、點評：
1）收入的減少，主要是2016 年公司轉(zhuǎn)讓山東實杰生物全部股權(quán)后，報告期實杰生物不再屬于公司合并范圍內(nèi)子公司，導(dǎo)致報告期營業(yè)收入較上年同期減少。
2）假疫苗事件后，公司自主疫苗銷售恢復(fù)良好。上半年自主疫苗產(chǎn)品銷售收入1.7億，較2016年同比增長88.85%，2017年二季度較一季度環(huán)比增長194.65%，而2015年上半年自主疫苗銷售只有1.3億人民幣。這應(yīng)該可以判斷，公司基本恢復(fù)假疫苗事件前的銷售水平。當(dāng)然這中間還有二類疫苗銷售模式改變，發(fā)票高開，收入口徑不同的原因。
3）歸屬于上市公司股東的凈利潤仍然虧損，主要是銷售費用大幅增加，以及仍然大量資金投入研發(fā)產(chǎn)品、臨床支出和生產(chǎn)車間的建設(shè)。
4）研發(fā)費用投入巨大，達到1.46億人民幣，同比增長9.66%，占收入的58%，導(dǎo)致折舊、攤銷、費用相對大，可見公司在研發(fā)上面是下了血本。
5）新上市品種：吸附無細胞百白破聯(lián)合疫苗獲得了批簽發(fā)合格證正式上市銷售。另外，23價肺炎球菌多糖疫苗獲得藥品生產(chǎn)注冊批件和GMP證書，目前，多批產(chǎn)品也已通過了批簽發(fā)，正式上市銷售。相信會在下半年增加公司收益。
6）公司四大重磅產(chǎn)品研發(fā)工作進展順利。13價肺炎結(jié)合疫苗進入Ⅲ期臨床研究最后階段，正在進行血清樣本檢測和數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析，按相關(guān)法規(guī)要求，公司申報生產(chǎn)批件的前期工作一切已準(zhǔn)備就緒，下半年公司認(rèn)為應(yīng)該可以臨床揭盲。二價HPV疫苗已進入了Ⅲ期臨床研究的關(guān)鍵時期，正處于收集分析臨床結(jié)果判定終點即癌前病變Ⅱ期（CIN2）病例樣本的最后階段。九價HPV疫苗臨床研究申請進入技術(shù)審評階段，正在進行臨床試驗樣品制備以及現(xiàn)場準(zhǔn)備工作。注射用重組抗HER-2人源化單克隆抗體和注射用重組抗TNF-alpha人鼠嵌合單克隆抗體兩個單抗產(chǎn)品Ⅲ期臨床研究進入病例入組階段，各項工作正有序推進。
7）其他在研產(chǎn)品也在按計劃有序開展，形成后續(xù)產(chǎn)品梯隊儲備。重組抗血管內(nèi)皮生長因子人源化單克隆抗體注射液、重組抗PD-1單抗和重組抗IL-6單抗已啟動臨床研究，進展順利。另外，公司的新型重組抗HER-2全人源單克隆抗體（注射用GB235單抗）、抗人RANKL單克隆抗體（GB223單抗注射液）和抗體偶聯(lián)藥物注射用GB251申請臨床研究獲得受理。
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