聯(lián)絡(luò)互動調(diào)研紀(jì)要
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2016-05-06
2016年5月4日，我們調(diào)研了聯(lián)絡(luò)互動。
基本情況介紹：2002年成立數(shù)字天域，以前做塞班智能機(jī)中間件，2009年開始做安卓系統(tǒng)——聯(lián)絡(luò)OS，開源的第三方操作系統(tǒng)。2014年借殼浙江新世紀(jì)，并且對公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行了升級，原來是純軟件的公司，以后將往硬件+軟件領(lǐng)域發(fā)展。今年初非公開的目的就是為了做智能硬件、游戲、VR和智能家居等。
公司的手機(jī)操作系統(tǒng)主要針對安卓機(jī)，目前市場上的操作系統(tǒng)分為兩種，一種是蘋果三星華為的原廠適配的系統(tǒng)，代碼是閉源的；另一種是開源的第三方系統(tǒng)，也即是公司開發(fā)的。原來百度和騰訊都有做過這一類開源系統(tǒng)，目前已經(jīng)淡出了這個市場?，F(xiàn)在阿里和魅族進(jìn)行合作，酷派和360樂視等綁定在一起。
從第三方手機(jī)操作系統(tǒng)來說，公司的聯(lián)絡(luò)OS是最大的獨(dú)立提供方，2014年的用戶是8300萬，2015年的用戶是1.4億，用戶數(shù)的核算標(biāo)準(zhǔn)是用戶激活一周后仍在使用才會計算在內(nèi)。目前主要合作廠商是中小廠商，像金立等，也會根據(jù)每家廠商需求做深度定制。Oppo之前是公司最大的客戶，現(xiàn)在Oppo開始自主開發(fā)。2015年唯一流失的大客戶是酷派。
國內(nèi)的智能手機(jī)增速放緩，增長率大概會保持在10%左右。去年業(yè)務(wù)增速比較快的其實(shí)是海外業(yè)務(wù)，包括東南亞、非洲、中東等，尤其是東南亞市場增速迅猛。海外市場應(yīng)該還是能有20%的增量，有些地區(qū)還沒有開拓，比如印度市場和周邊一些小的區(qū)域性市場。海外市場進(jìn)入方式是與當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)營商合作。
主營業(yè)務(wù)分為三塊，收入貢獻(xiàn)最大的是應(yīng)用分發(fā)業(yè)務(wù)。預(yù)裝OS時會每個手機(jī)預(yù)裝18個第三方app，這些app會付費(fèi)給我們，然后我們再補(bǔ)貼給手機(jī)廠商，一臺機(jī)平均是70塊，從第三方app收取的費(fèi)用基本全部都用于補(bǔ)貼手機(jī)廠商，而且這筆收入和費(fèi)用支出均沒有記入公司的營收中。預(yù)裝的app中還會有大概4個是自有的，這些自有的app才產(chǎn)生收入和利潤。2015年這些app的人均arpu值在5.2元，2014年是3.9元，在行業(yè)平均水平之下。自有app收入國外用戶占比在55%，單個用戶付費(fèi)率國內(nèi)更高，國內(nèi)的arpu值也要高一些。
去年游戲有一部分的貢獻(xiàn)，占應(yīng)用分發(fā)的20%左右，游戲發(fā)行業(yè)務(wù)還是比較小的，游戲業(yè)務(wù)今年的增速會比較明顯一些。游戲業(yè)務(wù)的定位主要是做孵化做平臺，不直接參與到游戲的研發(fā)，公司每年會接觸到上萬款游戲，到最后可能留三千個左右在我們的平臺上，然后開始千人、萬人測試。到萬人級別測試時就會有用戶偏好判斷，如果覺得游戲不錯會接觸后續(xù)事宜。精品游戲一年會剩下十個以內(nèi)，會與外面游戲發(fā)行方合作，在外部會收渠道費(fèi)用。在與微信等發(fā)行分發(fā)平臺合作中，公司自己是平臺，就是對游戲進(jìn)行測試后再推薦給發(fā)行方。公司不做發(fā)行方，收入分成的話，發(fā)行占7成，研發(fā)商和我們占3成，我們再占其中50%。公司涉足做游戲也是為了流量資源，因此也不大會做研發(fā)。
第二個是商戶云，基于聯(lián)絡(luò)愛號。聯(lián)絡(luò)愛號是跟聯(lián)通合作，基于通信錄，目前移動和電信有自己的生活服務(wù)平臺，聯(lián)通沒有這塊業(yè)務(wù)，因此與我們公司進(jìn)行合作，應(yīng)用分發(fā)是公司自己的。目前商戶云搜索，覆蓋了廣東、四川、湖北等四個省份。類似于生活服務(wù)平臺，比如推薦餐飲，餐館會付費(fèi)給這個平臺。2015年的收入基本持平。商戶云就是基于聯(lián)絡(luò)愛號的搜索和數(shù)據(jù)庫來做的。
新的業(yè)務(wù)方面，包括VR，一個是美國Avgent，這個公司是做高智能硬件，VR眼 Gliff，目前已經(jīng)在平臺上售賣了，跟線下商店也有合作；另一個是雷蛇合作，主要原因是看到VROS是開源的平臺，與很多操作系統(tǒng)、插件、引擎等都是兼容的，開放性的平臺帶來的內(nèi)容提供商也會更多。以后也可能會在雷蛇的平臺上做我們公司的東西。
免責(zé)申明： 本報告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報告為準(zhǔn)。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的 完整性、準(zhǔn)確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷， 在不同時期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。本公司可能會持有本報告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀 態(tài)；本公司將隨時補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時公開發(fā)布。
基本情況介紹：2002年成立數(shù)字天域，以前做塞班智能機(jī)中間件，2009年開始做安卓系統(tǒng)——聯(lián)絡(luò)OS，開源的第三方操作系統(tǒng)。2014年借殼浙江新世紀(jì)，并且對公司的業(yè)務(wù)進(jìn)行了升級，原來是純軟件的公司，以后將往硬件+軟件領(lǐng)域發(fā)展。今年初非公開的目的就是為了做智能硬件、游戲、VR和智能家居等。
公司的手機(jī)操作系統(tǒng)主要針對安卓機(jī)，目前市場上的操作系統(tǒng)分為兩種，一種是蘋果三星華為的原廠適配的系統(tǒng)，代碼是閉源的；另一種是開源的第三方系統(tǒng)，也即是公司開發(fā)的。原來百度和騰訊都有做過這一類開源系統(tǒng)，目前已經(jīng)淡出了這個市場?，F(xiàn)在阿里和魅族進(jìn)行合作，酷派和360樂視等綁定在一起。
從第三方手機(jī)操作系統(tǒng)來說，公司的聯(lián)絡(luò)OS是最大的獨(dú)立提供方，2014年的用戶是8300萬，2015年的用戶是1.4億，用戶數(shù)的核算標(biāo)準(zhǔn)是用戶激活一周后仍在使用才會計算在內(nèi)。目前主要合作廠商是中小廠商，像金立等，也會根據(jù)每家廠商需求做深度定制。Oppo之前是公司最大的客戶，現(xiàn)在Oppo開始自主開發(fā)。2015年唯一流失的大客戶是酷派。
國內(nèi)的智能手機(jī)增速放緩，增長率大概會保持在10%左右。去年業(yè)務(wù)增速比較快的其實(shí)是海外業(yè)務(wù)，包括東南亞、非洲、中東等，尤其是東南亞市場增速迅猛。海外市場應(yīng)該還是能有20%的增量，有些地區(qū)還沒有開拓，比如印度市場和周邊一些小的區(qū)域性市場。海外市場進(jìn)入方式是與當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)營商合作。
主營業(yè)務(wù)分為三塊，收入貢獻(xiàn)最大的是應(yīng)用分發(fā)業(yè)務(wù)。預(yù)裝OS時會每個手機(jī)預(yù)裝18個第三方app，這些app會付費(fèi)給我們，然后我們再補(bǔ)貼給手機(jī)廠商，一臺機(jī)平均是70塊，從第三方app收取的費(fèi)用基本全部都用于補(bǔ)貼手機(jī)廠商，而且這筆收入和費(fèi)用支出均沒有記入公司的營收中。預(yù)裝的app中還會有大概4個是自有的，這些自有的app才產(chǎn)生收入和利潤。2015年這些app的人均arpu值在5.2元，2014年是3.9元，在行業(yè)平均水平之下。自有app收入國外用戶占比在55%，單個用戶付費(fèi)率國內(nèi)更高，國內(nèi)的arpu值也要高一些。
去年游戲有一部分的貢獻(xiàn)，占應(yīng)用分發(fā)的20%左右，游戲發(fā)行業(yè)務(wù)還是比較小的，游戲業(yè)務(wù)今年的增速會比較明顯一些。游戲業(yè)務(wù)的定位主要是做孵化做平臺，不直接參與到游戲的研發(fā)，公司每年會接觸到上萬款游戲，到最后可能留三千個左右在我們的平臺上，然后開始千人、萬人測試。到萬人級別測試時就會有用戶偏好判斷，如果覺得游戲不錯會接觸后續(xù)事宜。精品游戲一年會剩下十個以內(nèi)，會與外面游戲發(fā)行方合作，在外部會收渠道費(fèi)用。在與微信等發(fā)行分發(fā)平臺合作中，公司自己是平臺，就是對游戲進(jìn)行測試后再推薦給發(fā)行方。公司不做發(fā)行方，收入分成的話，發(fā)行占7成，研發(fā)商和我們占3成，我們再占其中50%。公司涉足做游戲也是為了流量資源，因此也不大會做研發(fā)。
第二個是商戶云，基于聯(lián)絡(luò)愛號。聯(lián)絡(luò)愛號是跟聯(lián)通合作，基于通信錄，目前移動和電信有自己的生活服務(wù)平臺，聯(lián)通沒有這塊業(yè)務(wù)，因此與我們公司進(jìn)行合作，應(yīng)用分發(fā)是公司自己的。目前商戶云搜索，覆蓋了廣東、四川、湖北等四個省份。類似于生活服務(wù)平臺，比如推薦餐飲，餐館會付費(fèi)給這個平臺。2015年的收入基本持平。商戶云就是基于聯(lián)絡(luò)愛號的搜索和數(shù)據(jù)庫來做的。
新的業(yè)務(wù)方面，包括VR，一個是美國Avgent，這個公司是做高智能硬件，VR眼 Gliff，目前已經(jīng)在平臺上售賣了，跟線下商店也有合作；另一個是雷蛇合作，主要原因是看到VROS是開源的平臺，與很多操作系統(tǒng)、插件、引擎等都是兼容的，開放性的平臺帶來的內(nèi)容提供商也會更多。以后也可能會在雷蛇的平臺上做我們公司的東西。
免責(zé)申明： 本報告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報告為準(zhǔn)。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的 完整性、準(zhǔn)確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷， 在不同時期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。本公司可能會持有本報告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀 態(tài)；本公司將隨時補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時公開發(fā)布。
