大族激光調(diào)研紀(jì)要
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2016-03-04
調(diào)研紀(jì)要：
2016年提前于2015年出現(xiàn)開門紅，1月份已經(jīng)出現(xiàn)往年3月才出現(xiàn)的好業(yè)績。
【消費電子相關(guān)業(yè)務(wù)】
2015年五十多億元銷售額里面有三十多億元來自于消費電子。雖然2015年是蘋果小年，但公司業(yè)務(wù)都有小幅增長，公司聚焦在激光工業(yè)應(yīng)用上，通過擴(kuò)展應(yīng)用領(lǐng)域、不斷加大投入核心部件研發(fā)，通過提供更過多創(chuàng)新和定制化的產(chǎn)品服務(wù)來平滑蘋果終端銷售的周期變化給大族帶來的影響。
今年1月份各個獨門都迎來了開門紅，往年都要等到三月份才進(jìn)入旺季。不過蘋果具體訂單要等到4月份才能夠確認(rèn)，2月份一般都會受到春節(jié)影響，預(yù)示著今年公司形勢比較好。
公司來自蘋果的訂單和蘋果的創(chuàng)新力度有關(guān)系，終端的變化和創(chuàng)新越多，大族的訂單也會越多。公司和蘋果業(yè)務(wù)屬于定制化業(yè)務(wù)和新材料創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域，這些業(yè)務(wù)的議價權(quán)相對較強。
蘋果2016年新增業(yè)務(wù)十幾億， 蘋果每年有110億美元的設(shè)備采購計劃，其中采購的激光相關(guān)設(shè)備10億，大族激光占大頭。 公司的客戶群也是非常重要，高端的客戶因為毛利高，給上游供應(yīng)商的利潤更多。
2015年是蘋果小年，來自蘋果的收入有15億，同比2014年下跌了20%；2016年蘋果的大年，公司內(nèi)部制定考核目標(biāo)是同比增長40%，達(dá)到20億；
除了蘋果，瑞聲科技、金龍機電、華為等企業(yè)也采用了公司的自動化設(shè)備，其中華為15年有1個多億的收入。
【動力電池相關(guān)業(yè)務(wù)】15年不到一個億，今年預(yù)估要翻番。
【機器人應(yīng)用配套和集成】
公司用10倍PE的價格收購收購了做汽車部件自動化生產(chǎn)線的賽維特，未來有較好的協(xié)同效應(yīng)。募投的機器人核心部件研發(fā)中心短期不會帶來收入，但這些激光傳感器（雷達(dá)）、減速器等核心部件是公司未來核心競爭力的關(guān)鍵，例如減速器，雖然技術(shù)比不上日本，但是在中低端應(yīng)用領(lǐng)域要求沒那么高，市場需求依然很大。
【激光切割和焊接】
激光器戰(zhàn)略價值非常高，公司通過多年研發(fā)和技術(shù)積累，高功率光線和光纖激光器逐漸突破國外的技術(shù)壟斷，逐步進(jìn)行進(jìn)口替代，大大降低成本（大族的激光器的成本只有進(jìn)口IPG激光器的1/3），為公司產(chǎn)品保持競爭力、不斷增加市場份額及長遠(yuǎn)發(fā)展打下基礎(chǔ)。
IPG是全球最大的光纖激光制造商(2015年凈利潤率27%)，其年銷售額10幾億元中來自大族的有5-6億元。IPG 2015Q4的數(shù)據(jù)顯示，季度收入同比增長減少到8%。主要原因，是激光焊接、切割的業(yè)務(wù)增長，被激光打碼、雕刻業(yè)務(wù)的萎縮抵消掉。打碼和雕刻業(yè)務(wù)就是小功率激光器的應(yīng)用， IPG這塊業(yè)務(wù)增速的下降一定程度上反映了大族激光15年已經(jīng)自行量產(chǎn)了低功率激光器替代進(jìn)口IPG激光器的業(yè)務(wù)進(jìn)展。
大族激光表示，2016年中小功率激光切割設(shè)備的激光器（IPG供）可能采用大族自產(chǎn)的激光器進(jìn)行替代。未來逐步突破大功率的激光器并進(jìn)行進(jìn)口替代，有較大的擴(kuò)展空間。
小功率的光纖激光器（<500W）2015年已經(jīng)量產(chǎn)800臺，今年要翻番；中功率的光纖激光器（500-1000W）2016年中可以自制量產(chǎn)：市場規(guī)模二三十億元；
大功率的光纖激光器（>1000W）2017年中可以自制量產(chǎn)。
【脆性材料加工】14年有5億，由于15年訂單少了很多，只有4億多。
大族最開始的切割是做led襯底材料藍(lán)寶石，16年商用作為手機蓋板的概率很小； 但是各大廠商都在投入研究這塊，未來有應(yīng)用的可能性。
【3D打印】 激光金屬成型的難點在于材料，雖然難做，但有國家政策的傾斜，公司會持續(xù)跟蹤和增大投入。
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