智美集團(tuán)2014年業(yè)績點(diǎn)評
文章來源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2015-03-31
智美集團(tuán)2014年業(yè)績點(diǎn)評
榕樹投資 蔡靖
智美集團(tuán)與于2015年3月24日公布了2014年業(yè)績，收入同比增長15.8%至8.04億人民幣，凈利潤同比增長20%至2.78億人民幣，EPS0.17元，每股派息0.093元。
這份業(yè)績中規(guī)中矩，亮點(diǎn)在于體育賽事業(yè)務(wù)仍然保持高速的增長態(tài)勢，2014年國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見》，體育產(chǎn)業(yè)開始爆發(fā)，各路資本開始進(jìn)場布局，對中國體育產(chǎn)業(yè)的龍頭智美而言機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，2015~2017年仍是智美體育業(yè)務(wù)的布局期，我們希望智美能加大體育賽事的投入，把賽事做精，把影響力做大，因此未來幾年更關(guān)心的數(shù)據(jù)是智美舉辦賽事的場次，參賽人數(shù)，覆蓋的人口等等，而不僅僅是傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)。
體育賽事業(yè)務(wù)
賽事業(yè)務(wù)收入同比增長148.7%至2.53億，毛利率60%，雖然比去年略有下降但仍維持在較高水平。毛利占比從去年的20%提升至40%。
2014年智美自營了廣州，杭州兩場馬拉松和上海，長沙兩場四季跑；直播了12場 馬拉松；舉辦了龍舟世界杯和中華龍舟大賽，相對于13年智美無論從賽事數(shù)量還是賽事種類上都有很大的提升。另外智美和13個(gè)省市簽訂了獨(dú)家合作協(xié)議，完成了環(huán)渤海、長三角、珠三角和西部經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的全面布局，加深了自身的護(hù)城河。
2015年智美的體育賽事種類和數(shù)量將會(huì)進(jìn)一步提升，自營的馬拉松會(huì)從2場變成5~6場，四季跑從兩場變成10場，并利用各省市優(yōu)質(zhì)的賽事資源舉辦如徒步、廣場舞、自行車等跨省市體育聯(lián)賽。另外智美會(huì)在現(xiàn)有賽事資源基礎(chǔ)上探索B2C模式增加貨幣化來源，如體育旅游、培訓(xùn)、彩票等等，近期公布了其B2C模式解決方案“Let’s Go 嘉年華”：主要是圍繞路跑等活動(dòng)的場地舉辦一系列的娛樂休閑活動(dòng)（如美食、游戲、演出等等）。
影視節(jié)目業(yè)務(wù)
影視節(jié)目收入同比減少7%至5.5億人民幣，毛利率40%。這塊業(yè)務(wù)收入的下降主要是由于節(jié)目制作收入的下降，而智美的央視廣告代理一直比較穩(wěn)定。
由于央視反腐導(dǎo)致智美的《乙方甲方》無法登陸CCTV2使得14年智美僅有《駕尚》一檔節(jié)目在運(yùn)營，2015年智美將推出多檔節(jié)目，其中天津衛(wèi)視的真人秀節(jié)目《秘境》非常值得期待，這也是將體育和節(jié)目相融合的跨界產(chǎn)品。
關(guān)于任總辭職
公司發(fā)布年報(bào)的同時(shí)還發(fā)了一則公告是任總辭任總裁一職，但仍將擔(dān)任執(zhí)行董事和董事會(huì)主席。這是由于：（1）根據(jù)港交所的上市規(guī)則附錄十四守則條文第A.2.1條規(guī)定，上市公司的主席和行政總裁的角色應(yīng)有區(qū)分，并不應(yīng)由一人同時(shí)兼任，所以此舉使得公司更加規(guī)范化；（2）新任總裁沈偉管理經(jīng)驗(yàn)豐富并且之前一直負(fù)責(zé)智美的體育賽事業(yè)務(wù)，這也表明了智美未來大力發(fā)展體育業(yè)務(wù)的決心。
路演后的幾點(diǎn)更新
（1）智美的員工從中報(bào)的200人下降到年報(bào)的150人，主要原因是智美將節(jié)目制作團(tuán)隊(duì)全部砍去，未來智美的節(jié)目制作將全部外包；（2）今年四季跑智美的預(yù)期是B2B收入：B2C收入=1:1；（3）智美看到馬拉松的局限性，即持續(xù)性不好（面臨續(xù)約），賽事收入有天花板，有影響力并且能盈利的賽事場次有限，所以智美未來的發(fā)展重點(diǎn)放在以業(yè)余愛好者為主的賽事上；（4）新來的胡總目前除了投資者關(guān)系還主要負(fù)責(zé)投融資，交流下來感覺胡總的性格沉穩(wěn)謹(jǐn)慎，無論是收購還是投新的項(xiàng)目喜歡拿股票投資的哲學(xué)來看待，即熱鬧的地方不去，比如說現(xiàn)在樂視拿了很多體育版權(quán)，胡總認(rèn)為這會(huì)像之前視頻公司瘋狂拿電視劇版權(quán)一樣，會(huì)有泡泡破滅的時(shí)候。
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