【七禾網(wǎng)專訪】翟敬勇：買股票就是買公司，四毛錢買一塊錢的東西
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2018-02-16
近日，榕樹投資總經(jīng)理翟敬勇接受七禾網(wǎng)深度訪談，詳細闡述其對價值投資、上市公司調(diào)研、投資理念、股市和宏觀、朋友和人生的領悟和感想。
以下為精彩觀點分享：
1.技術分析帶來一個不好的后果是往往只是事后分析精確無比。
2.國家在進步，金融市場在逐步規(guī)范，在完善的過程中技術分析轉(zhuǎn)到基本面分析是一個必然現(xiàn)象，未來我們賺企業(yè)價值的錢成為主流也是必然。
3.我們不能機械地理解價值投資，真正的價值投資是一旦企業(yè)被高估就一定要賣。
4.職業(yè)選手幫人理財首先是不能虧錢，所以風控是排第一位的。
5.投資一定要戒貪，每年能保持15%-20%的增長，已經(jīng)是高手中的高手了。
6.“不敗”第一要找好企業(yè)，第二是要買的足夠便宜。巴菲特說買股票就是買公司，四毛錢買一塊錢的東西。
7.價值投資是透過本質(zhì)看表象，而技術分析是透過表象看本質(zhì)。
8.價值是由優(yōu)秀的企業(yè)文化創(chuàng)造的，這也是企業(yè)真正的護城河。
9.看一家企業(yè)首先是從表象上看商業(yè)模式，再推到企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，再看企業(yè)文化。
10.長期來看，圍繞人的生老病死，生理需求的公司可以流傳。
11.但每個時代需求是不同的，適應當下需求的公司就能獲得大發(fā)展。
12.從長期來看，是要看一個行業(yè)中優(yōu)秀的企業(yè)能否長期保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
13.下一輪無人技術，有可能百度就會成為重要的領頭羊。
14.現(xiàn)在這個時代，誰擁有大數(shù)據(jù)誰就可以給客戶提供精確的個性化服務。
15.偉大的企業(yè)就是要順應時代的潮流，有優(yōu)秀的企業(yè)文化。
16.優(yōu)秀的企業(yè)家、優(yōu)秀的團隊在順應時代的前提下創(chuàng)造歷史。
17.中國現(xiàn)在政通人和，誕生偉大的企業(yè)是必然的。
18.可以預言未來的五到十年，甚至十五年，中國會有一批優(yōu)秀的企業(yè)屹立于世界之巔。
19.（中國現(xiàn)在偉大的企業(yè)）茅臺肯定是第一家，騰訊是第二家，第三家是中國平安，第四個是美的，第五個是伊利。
20.價值投資就是每次要利用外部危機去撿便宜。
21.如果判斷錯了就會第一時間認錯，如果判斷正確了就會一直持有，有多余的資金還會補一點頭寸。
22.我們公司文化就是“正直守信、勤奮達觀”，我希望我投資的公司也是這樣。
23.作為一個外部投資者，就需要對企業(yè)進行長期跟蹤調(diào)查。看一個企業(yè)還要看它的制度，強調(diào)企業(yè)文化是因為當員工都信豐這套約定俗成的規(guī)矩之后，才能傳承下去。
24.巴菲特就是“快樂投資、快樂生活”。
25.巴菲特的世界觀告訴我們，作為一批有專業(yè)能力的投資人，我們把社會的財富聚集到一塊兒，應該把資產(chǎn)配置到最有效的地方，讓經(jīng)濟更有效地運轉(zhuǎn)，賺的錢應該要回饋社會。
26.從商業(yè)模式上來講，他們（茅臺）比任何一家公司都賺錢。
27.賺企業(yè)增長的錢的時代已經(jīng)到來了，博弈的時代已經(jīng)往下走了。
28.（調(diào)研過程中）第一，關注管理層的品行；第二，以謙卑的心態(tài)去公司；第三，了解企業(yè)的戰(zhàn)略目標。
29.白酒行業(yè)就兩種酒，茅臺和其他酒。
30.投資是一定要站在用戶和消費者的角度去思考問題的。
31.調(diào)研在投資決策中的占比是100%，沒調(diào)研過的公司我肯定不會買，而且一定是跟蹤了五到十年。
32.所有的行業(yè)長期來看都是周期性的，只不過有些給人周期性感覺更強一些，有些弱一些。
33.我一年大概有1/3的時間是在跑上市公司。
34.他們（上市公司的領導層）在對世界和事物的判斷上能夠給我們投資帶來更寬的視野。
35.中國未來十到十五年肯定是走上升趨勢的，中國企業(yè)將有一批屹立于世界之巔，中國的股市也將吸引世界資金的關注。
36.經(jīng)濟發(fā)展的最大動力是傳統(tǒng)經(jīng)濟和新經(jīng)濟并軌，優(yōu)秀的企業(yè)進入大象跳舞的時代。
37.（中國股市當前最大的基本面特征）第一是優(yōu)質(zhì)的上市公司越來越多，第二是長線的資金越來越多，第三是嚴格的監(jiān)管導致平庸的公司邊緣化越來越明顯。
38.2018年里優(yōu)質(zhì)的公司也會出現(xiàn)分化，從合理到適當估值溢價的時候，這就是優(yōu)秀和卓越的區(qū)別了。未來是考驗投資人對企業(yè)和行業(yè)的穿透力。
39.近期一些優(yōu)質(zhì)的股票回調(diào)當然是買入機會。
40.大象跳舞的時代特征就是這樣，優(yōu)質(zhì)的股票不斷受到追捧。
41.未來互聯(lián)網(wǎng)、人工智能、生物制藥等板塊可能是個機會，但是現(xiàn)在很多公司都還沒到投資時間。
42.香港市場對企業(yè)研究的要求更高。所以在香港賺企業(yè)錢的人都是賺得盆滿缽盈，而做博弈的人大多都鎩羽而歸。
43.商業(yè)模式穩(wěn)定下來以后，隨著互聯(lián)網(wǎng)加速應用，騰訊在幾大平臺的戰(zhàn)略就起來了。
44.未來文娛平臺在精神領域的消費是很大的市場。還有微信支付已經(jīng)成功切入到金融平臺。此外微信公眾號已經(jīng)變成了一個自媒體平臺。在這三大平臺下，騰訊的三個支柱點就更加穩(wěn)健了。
45.企業(yè)運行到一定程度的時候靠制度推行，而不是靠某一個人。
46.優(yōu)秀和卓越的公司相差的就是穿透力，這個穿透力決定著你能否真正賺大錢。
47.時間越長，篩選下來可供選擇的公司就越少，投資是尋求安全的，一定要投到能睡著覺的公司。
48.做價值投資的人都比較真誠。
49.做投資有八個字我時刻銘記：“敬天畏地，時刻感恩”。
50.我們作為基金經(jīng)理，能夠幫助更多人正確認識價值投資的路是非常好的。
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