榕樹投資每周視點(diǎn) 20180921
文章來源：榕樹投資發(fā)布時(shí)間：2018-09-21
一、市場觀點(diǎn)
本周市場在周二開盤2644點(diǎn)創(chuàng)新低之后開始強(qiáng)勢(shì)反彈，成交量放大。食品飲料板塊經(jīng)歷了近兩個(gè)月的調(diào)整之后率先反彈，休閑服務(wù)、房地產(chǎn)和銀行業(yè)本周都有較為強(qiáng)勢(shì)的反彈。9月18日凌晨，美國宣布9月24日起，2000億輸美產(chǎn)品加收10%關(guān)稅，年底前稅率上升至25%。從周末外媒對(duì)美國或在本周初落實(shí)新關(guān)稅計(jì)劃傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，到知道特朗普政府已經(jīng)宣布計(jì)劃，國內(nèi)的媒體都顯得很平靜，大家心里已經(jīng)有預(yù)期。周四中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制，進(jìn)一步激發(fā)居民消費(fèi)潛力的若干意見》，《意見》提出促進(jìn)實(shí)物消費(fèi)不斷提擋升級(jí)，包括吃穿用消費(fèi)、住行消費(fèi)、信息消費(fèi)、綠色消費(fèi)等。其中提到加強(qiáng)引導(dǎo)、強(qiáng)化監(jiān)督，確保市場主體提供安全放心的吃穿用消費(fèi)品。優(yōu)化流通設(shè)施空間布局，大力發(fā)展便利店、社區(qū)菜店等社區(qū)商業(yè)，便利店行業(yè)或?qū)⒂瓉砝?。本周上證綜指最終報(bào)收2797點(diǎn)，本周上漲4.32%；深證成指報(bào)收8049點(diǎn)，本周上漲3.64%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收3410點(diǎn)，本周上漲5.19%。本周食品飲料、休閑服務(wù)、房地產(chǎn)和銀行漲幅居前，國防軍工、農(nóng)林牧漁、通信電子漲幅較小。
二、公司動(dòng)態(tài)
1.貴州茅臺(tái)：茅臺(tái)集團(tuán)的官方微信“國酒茅臺(tái)”發(fā)布了一篇題為《“兩化融合”顯提質(zhì)增效“智慧茅臺(tái)”促轉(zhuǎn)型升級(jí)》的文章,其中重點(diǎn)介紹了當(dāng)前茅臺(tái)集團(tuán)正全力打造的“智慧茅臺(tái)工程”。
【點(diǎn)評(píng)】“智慧茅臺(tái)工程”,簡單來說,即是用信息化、物聯(lián)網(wǎng)手段,打造一個(gè)安全、綠色、科技的智慧園區(qū),用一張“地圖”管公司,服務(wù)生產(chǎn)和生活。根據(jù)“智慧茅臺(tái)”工程的三年中期規(guī)劃,2018年為起步期,加快推動(dòng)“兩化融合”,重點(diǎn)開展信息基礎(chǔ)設(shè)施、大數(shù)據(jù)平臺(tái)等基礎(chǔ)建設(shè);2019年為成長期,深入推動(dòng)兩化融合,重點(diǎn)加快經(jīng)營管理和生產(chǎn)生活等領(lǐng)域的智慧應(yīng)用建設(shè)和普及,完成“智慧茅臺(tái)”工程框架建設(shè);2020年為成熟期,重點(diǎn)加快信息資源共享開放,初步建成“智慧茅臺(tái)”工程。“智慧茅臺(tái)工程”是新時(shí)代茅臺(tái)轉(zhuǎn)型升級(jí)、再創(chuàng)輝煌的戰(zhàn)略抉擇,最終目標(biāo)是將“智慧茅臺(tái)”工程建設(shè)成為“兩化融合”助推傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的典型,助力茅臺(tái)文化的弘揚(yáng)、強(qiáng)化大數(shù)據(jù)的創(chuàng)新、推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、促進(jìn)智慧工廠的打造。
2.云南白藥：9月19日，云南白藥發(fā)布公告，第一大股東云南白藥控股擬進(jìn)行整體上市相關(guān)工作，擬由公司吸收合并白藥控股。云南白藥自9月19日起停牌。
【點(diǎn)評(píng)】白藥控股整體上市的關(guān)鍵之一在于解決了云南白藥控股股東層面未來的流動(dòng)性問題，換股之后白藥控股的股東可以更自由的進(jìn)退，同時(shí)大股東陳發(fā)樹可以繼續(xù)增加上市公司的持股比例，加強(qiáng)了控制權(quán)。公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入129.74億元，同比增長了8.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤16.33億元，同比增長了4.35%；扣除非經(jīng)常性損益后，公司凈利潤同比下降了1.21%。集團(tuán)完成混改后公司目前仍然處于經(jīng)營過渡期，制藥產(chǎn)品提價(jià)后銷量不達(dá)預(yù)期，日化產(chǎn)品除了牙膏，其它都還在做市場拓展。半年報(bào)業(yè)績同比下滑，大股東紅塔、平安的接連減持等因素疊加最后導(dǎo)致公司股價(jià)的快速下跌。目前公司正處在發(fā)展的歷史性拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)公司在新的管理層變更以后，才能確定未來3-5年的整體發(fā)展戰(zhàn)略。
3.烽火通信：：9月18日，公司發(fā)布公告，公司于2017年9月非公開發(fā)行股票之限售股票將解除限售。本次限售股上市流通數(shù)量為6117.7萬股，上市流通日期為2018年9月26日。
【點(diǎn)評(píng)】本次限售股解禁是由于去年的定增解禁，也是近期烽火股價(jià)往下走的一個(gè)原因。烽火的接下來較近時(shí)期的解禁是2018年11月19日，解禁922萬股，2019年4月1日，解禁456萬股。烽火未來主要兩個(gè)看點(diǎn)，一是5G帶來的傳輸網(wǎng)建設(shè)帶來成長空間，二是與大唐的合并帶來協(xié)同作用的想象空間，另外公司在內(nèi)部管理上對(duì)骨干進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)，體現(xiàn)對(duì)公司自身發(fā)展的信心。從短期來看，最近受解禁股價(jià)壓制，但是同時(shí)下周工信部頻譜的分配將是一個(gè)利好的消息層面。
4.美團(tuán)點(diǎn)評(píng)：9月20日，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在港交所上市。上市當(dāng)日股價(jià)上漲5%，市值達(dá)到4000億港幣，成為中國僅次于BAT的第四大互聯(lián)網(wǎng)公司。
【點(diǎn)評(píng)】美團(tuán)是將O2O模式運(yùn)營得最好的一家公司，美團(tuán)圍繞消費(fèi)者和商家兩個(gè)線上和線下主體，打造了一個(gè)閉環(huán)的系統(tǒng)。消費(fèi)者可以在美團(tuán)平臺(tái)上獲取各種生活應(yīng)用，而美團(tuán)又同時(shí)為商家提供了客流和運(yùn)營支持。同時(shí)美團(tuán)還運(yùn)營多種手段連接了兩大主體。首先消費(fèi)者到商家可以通過美團(tuán)旗下的摩拜單車和美團(tuán)打車；而商家到消費(fèi)者可通過美團(tuán)外賣。如此，這樣的閉環(huán)商業(yè)系統(tǒng)就已經(jīng)建立起來。2017年美團(tuán)收入339億人民幣，同比增長161%。但當(dāng)期虧損達(dá)到189億，其中銷售費(fèi)用達(dá)到了109億。
5.贛鋒鋰業(yè)：（1）公司及全資子公司贛鋒國際與Tesla(以下簡稱“特斯拉”)簽訂《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，約定自2018年1月1日起至2020 年12 月31 日(可延期三年)，特斯拉指定其電池供貨商向公司及贛鋒國際采購電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品，年采購數(shù)量約為公司該產(chǎn)品當(dāng)年總產(chǎn)能的20%。
（2）2019年至2025年公司向LG化學(xué)銷售的氫氧化鋰和碳酸鋰產(chǎn)品將增加4.5萬噸，總量共計(jì)9.26萬噸。LG化學(xué)近日接連加碼采購計(jì)劃，公司綁定供應(yīng)，保證產(chǎn)能的出貨。
【點(diǎn)評(píng)】兩個(gè)合作讓公司和特斯拉以及LG建立良好的長期業(yè)務(wù)合作關(guān)系，有利于提升公司快速擴(kuò)張產(chǎn)能以及銷量，提高持續(xù)盈利能力，有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展。
a)資源布局：2015年開始公司在全球各地增加對(duì)鋰資源的投資，分別收購了加拿大國際鋰業(yè)、愛爾蘭blackstairs鋰輝石礦山、阿根廷Mariana鹵水礦以及澳大利亞RIM公司股權(quán)，逐步實(shí)現(xiàn)了原材料自供
b)目前擁有產(chǎn)能：
碳酸鋰產(chǎn)能2.3萬噸/年，氫氧化鋰產(chǎn)能1.2萬噸/年。
金屬鋰產(chǎn)能1500噸/年，丁基鋰產(chǎn)能500噸/年，氟化鋰產(chǎn)能1500噸/年。
c)當(dāng)前已知的產(chǎn)能規(guī)劃：
1.75萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線、2萬噸氫氧化鋰生產(chǎn)線
500噸丁基鋰生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2019年將全面實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)，2019年公司產(chǎn)能將達(dá)到約8萬噸/年。
預(yù)計(jì)2019年公司主要產(chǎn)品碳酸鋰產(chǎn)能將達(dá)到4萬噸，氫氧化鋰產(chǎn)能將達(dá)到2.8萬，產(chǎn)能產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)較快增長；
免責(zé)申明：
本報(bào)告版權(quán)歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經(jīng)許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式使用、復(fù)制或傳播。任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司發(fā)布的完整報(bào)告為準(zhǔn)。本報(bào)告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準(zhǔn)確性。本報(bào)告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報(bào)告公開發(fā)布當(dāng)日的判斷，在不同時(shí)期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報(bào)告所載資料、建議及推測不一致的報(bào)告。本公司可能會(huì)持有本報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易。本公司不保證本報(bào)告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時(shí)補(bǔ)充、更新和修訂有關(guān)信息及資料，但不保證及時(shí)公開發(fā)布。
