榕樹投資每周視點 20170922
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2017-09-22
一、行業(yè)及上市公司新聞/公告
1.中國汽車工業(yè)協(xié)會公布了中國汽車工業(yè)協(xié)會公布了8月新能源汽車產銷數(shù)據(jù) ，同比今年7月份，8月新能源汽車整體產銷量明顯回升。8月新能源汽車共生產 7.2 萬輛、銷售 6.8 萬輛，分別環(huán)比增長 21.6% 、19.5% ，分別同比增長67.3% 、76.3% 。今年1-8月累計生產 34.6萬輛、累計銷售 32.0 萬輛，分別同比增長 45.4% 、43.5% 。從車型來看，純電動乘用產銷量分別為 車型來看，純電動乘用產銷量分別為 車型來看，純電動乘用產銷量分別為4.5 萬輛、4.4萬輛，分別環(huán)比增長 31.5% 、30.4% ，插電混動乘用車產銷量分別為1.3 萬輛、1.1 萬輛，分別環(huán)比增長 14.5% 、4.6% 。純電動商用車產銷量分別為 1.3 萬輛、 1.2 萬輛，分別環(huán)比增長 3.9%、 4.9% ，插電混動商用車產銷量分別為 0.1萬輛，0.1萬輛，分別環(huán)比降低 19.7% ，17.0% 。
點評：
1）8月新能源車產銷量如期恢復，結束了此前兩月環(huán)比的低迷，下半年預期將看到電動車行業(yè)的高速增長，對今年新能源汽車完成70萬輛的增長的預期帶來了信心，也驗證著新能源汽車的快速發(fā)展勢頭。
2）同時政策上的支持和推動將是國內新能源汽車和智能汽車快速發(fā)展的助推器，加速車企推動新能源汽車銷量：雙積分制近期落地時間的預期，倒逼企業(yè)實現(xiàn)排放管理、提高新能源汽車占比；工信部啟動傳統(tǒng)車停產停售時間表，彰顯長期發(fā)展新能源汽車決心。
3）另外，發(fā)改委起草智能駕駛發(fā)展戰(zhàn)略是一個強烈積極的信號，未來汽車朝著電動化、智能化、網聯(lián)化的趨勢發(fā)展，電動車天然具有智能化、網聯(lián)化的平臺優(yōu)勢，未來隨著新能源汽車領域的發(fā)展，有望和智能駕駛發(fā)揮協(xié)同效應，智能駕駛或步入發(fā)展快車道。發(fā)改委開始起草相關戰(zhàn)略，智能駕駛或步入發(fā)展快車道。
2.長園集團發(fā)布公告：發(fā)行可交換債用于隔膜項目投資和償還貸款。本次擬發(fā)行可轉債總額不超過人民幣 90000 萬元，期限為自發(fā)行之日起六年，其中6.3億投資隔膜項目（總投資17億）+2.7億償還貸款債。初始轉股價格不低于募集說明書公告日前二十個交易日公司股票交易均價和前一個交易日公司股票交易均價。公告減持所持有的1.17億股堅銳沃能的股票。長園盈佳持有堅瑞沃能無限售流通股份 117,045,190 股，占堅瑞沃能總股本的比例不 超過4.81%，公司建議通過深圳證券交易所集中競價交易系統(tǒng)或大宗交易系統(tǒng)，擇機出售持有的堅瑞沃能股份，用于補充公司流動資金。出臺股權激勵方案，激勵包括中鋰在內的子公司和母公司的核心管理人員。本計劃擬向激勵對象授予806萬股限制性股票（包括中鋰的核心管理層在內），限制性股票價格為 9.63 元/股，本計劃授予的激勵對象總人數(shù)為203人，本激勵計劃授予的限制性股票在授予日起滿 12個月后分3 期解鎖，每期解 鎖的比例分別為30%、30%和 40%，條件為以 2016 年度為基礎年度，2017-19 年公司扣非后凈利潤年復合增長率不低于11%。
點評：
中鋰8月開始并表，對明年公司業(yè)績增厚。公司通過發(fā)行可轉債務和堅持權益類投資的股票獲得的投資收益來集中支持優(yōu)勢新能源汽車電池隔膜項目后續(xù)發(fā)展和公司償還貸款，中鋰的隔膜項目得到長園上市平臺的支持將能夠獲得更多市場優(yōu)勢，反過來也會給公司帶來更多收益。股權激勵條件比較低，授予股票的價格也比較低，獲得實際激勵的確定性和激勵額比較高，帶動了員工積極性，利好公司穩(wěn)定和后續(xù)發(fā)展。
3.WitsView分析近期面板產業(yè)趨勢，在小尺寸面板市場首要關注的就是OLED對液晶份額的蠶食鯨吞，其中最近剛發(fā)表的iPhone X系列產品將是OLED比重攀高的最大功臣，預估OLED在整體智能手機的搭載率，將從2017年的28%穩(wěn)健成長至2018年的33%。（集微網）
根據(jù)業(yè)內人士透露，聯(lián)發(fā)科已完成了手機芯片內置AI運算單元的設計，預計明年上市的新一代Helio P70手機芯片，將內建神經網絡及視覺運算單元（Neural and Visual Processing Unit，NVPU），預期將采用臺積電12nm制程投片。（集微網）
點評：
蘋果是智能手機行業(yè)的全球標桿, 其開始采用OLED屏幕將引領和點爆OLED屏幕在智能手機市場的滲透率，智能手機采用OLED屏幕將刺激產業(yè)鏈相關公司的發(fā)展。國內京東方和深天馬對OLED技術有提前的布局，并已經開始生產和供貨，預計2018年能產生業(yè)績。國內屏幕巨頭的迅速跟進和切入，為以后國內產業(yè)抓住屏幕技術的演進和發(fā)展的機遇打好了基礎，同時國內市場將給國產屏幕更多的機會，利好國內屏幕廠家的發(fā)展。從聯(lián)發(fā)科的手機芯片內置獨立的AI處理器可看出未來AI將成為標配集成到隨身攜帶的智能設備上的趨勢，這是一塊從0到1的市場。有了AI硬件的增加后，AI的應用將慢慢普及起來。
免責申明：
本報告版權歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經許可任何機構和個人不得以任何形式使用、復制或傳播。任何有關本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司發(fā)布的完整報告為準。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報告公開發(fā)布當日的判斷，在不同時期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。本公司可能會持有本報告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時補充、更新和修訂有關信息及資料，但不保證及時公開發(fā)布。
1.中國汽車工業(yè)協(xié)會公布了中國汽車工業(yè)協(xié)會公布了8月新能源汽車產銷數(shù)據(jù) ，同比今年7月份，8月新能源汽車整體產銷量明顯回升。8月新能源汽車共生產 7.2 萬輛、銷售 6.8 萬輛，分別環(huán)比增長 21.6% 、19.5% ，分別同比增長67.3% 、76.3% 。今年1-8月累計生產 34.6萬輛、累計銷售 32.0 萬輛，分別同比增長 45.4% 、43.5% 。從車型來看，純電動乘用產銷量分別為 車型來看，純電動乘用產銷量分別為 車型來看，純電動乘用產銷量分別為4.5 萬輛、4.4萬輛，分別環(huán)比增長 31.5% 、30.4% ，插電混動乘用車產銷量分別為1.3 萬輛、1.1 萬輛，分別環(huán)比增長 14.5% 、4.6% 。純電動商用車產銷量分別為 1.3 萬輛、 1.2 萬輛，分別環(huán)比增長 3.9%、 4.9% ，插電混動商用車產銷量分別為 0.1萬輛，0.1萬輛，分別環(huán)比降低 19.7% ，17.0% 。
點評：
1）8月新能源車產銷量如期恢復，結束了此前兩月環(huán)比的低迷，下半年預期將看到電動車行業(yè)的高速增長，對今年新能源汽車完成70萬輛的增長的預期帶來了信心，也驗證著新能源汽車的快速發(fā)展勢頭。
2）同時政策上的支持和推動將是國內新能源汽車和智能汽車快速發(fā)展的助推器，加速車企推動新能源汽車銷量：雙積分制近期落地時間的預期，倒逼企業(yè)實現(xiàn)排放管理、提高新能源汽車占比；工信部啟動傳統(tǒng)車停產停售時間表，彰顯長期發(fā)展新能源汽車決心。
3）另外，發(fā)改委起草智能駕駛發(fā)展戰(zhàn)略是一個強烈積極的信號，未來汽車朝著電動化、智能化、網聯(lián)化的趨勢發(fā)展，電動車天然具有智能化、網聯(lián)化的平臺優(yōu)勢，未來隨著新能源汽車領域的發(fā)展，有望和智能駕駛發(fā)揮協(xié)同效應，智能駕駛或步入發(fā)展快車道。發(fā)改委開始起草相關戰(zhàn)略，智能駕駛或步入發(fā)展快車道。
2.長園集團發(fā)布公告：發(fā)行可交換債用于隔膜項目投資和償還貸款。本次擬發(fā)行可轉債總額不超過人民幣 90000 萬元，期限為自發(fā)行之日起六年，其中6.3億投資隔膜項目（總投資17億）+2.7億償還貸款債。初始轉股價格不低于募集說明書公告日前二十個交易日公司股票交易均價和前一個交易日公司股票交易均價。公告減持所持有的1.17億股堅銳沃能的股票。長園盈佳持有堅瑞沃能無限售流通股份 117,045,190 股，占堅瑞沃能總股本的比例不 超過4.81%，公司建議通過深圳證券交易所集中競價交易系統(tǒng)或大宗交易系統(tǒng)，擇機出售持有的堅瑞沃能股份，用于補充公司流動資金。出臺股權激勵方案，激勵包括中鋰在內的子公司和母公司的核心管理人員。本計劃擬向激勵對象授予806萬股限制性股票（包括中鋰的核心管理層在內），限制性股票價格為 9.63 元/股，本計劃授予的激勵對象總人數(shù)為203人，本激勵計劃授予的限制性股票在授予日起滿 12個月后分3 期解鎖，每期解 鎖的比例分別為30%、30%和 40%，條件為以 2016 年度為基礎年度，2017-19 年公司扣非后凈利潤年復合增長率不低于11%。
點評：
中鋰8月開始并表，對明年公司業(yè)績增厚。公司通過發(fā)行可轉債務和堅持權益類投資的股票獲得的投資收益來集中支持優(yōu)勢新能源汽車電池隔膜項目后續(xù)發(fā)展和公司償還貸款，中鋰的隔膜項目得到長園上市平臺的支持將能夠獲得更多市場優(yōu)勢，反過來也會給公司帶來更多收益。股權激勵條件比較低，授予股票的價格也比較低，獲得實際激勵的確定性和激勵額比較高，帶動了員工積極性，利好公司穩(wěn)定和后續(xù)發(fā)展。
3.WitsView分析近期面板產業(yè)趨勢，在小尺寸面板市場首要關注的就是OLED對液晶份額的蠶食鯨吞，其中最近剛發(fā)表的iPhone X系列產品將是OLED比重攀高的最大功臣，預估OLED在整體智能手機的搭載率，將從2017年的28%穩(wěn)健成長至2018年的33%。（集微網）
根據(jù)業(yè)內人士透露，聯(lián)發(fā)科已完成了手機芯片內置AI運算單元的設計，預計明年上市的新一代Helio P70手機芯片，將內建神經網絡及視覺運算單元（Neural and Visual Processing Unit，NVPU），預期將采用臺積電12nm制程投片。（集微網）
點評：
蘋果是智能手機行業(yè)的全球標桿, 其開始采用OLED屏幕將引領和點爆OLED屏幕在智能手機市場的滲透率，智能手機采用OLED屏幕將刺激產業(yè)鏈相關公司的發(fā)展。國內京東方和深天馬對OLED技術有提前的布局，并已經開始生產和供貨，預計2018年能產生業(yè)績。國內屏幕巨頭的迅速跟進和切入，為以后國內產業(yè)抓住屏幕技術的演進和發(fā)展的機遇打好了基礎，同時國內市場將給國產屏幕更多的機會，利好國內屏幕廠家的發(fā)展。從聯(lián)發(fā)科的手機芯片內置獨立的AI處理器可看出未來AI將成為標配集成到隨身攜帶的智能設備上的趨勢，這是一塊從0到1的市場。有了AI硬件的增加后，AI的應用將慢慢普及起來。
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本報告版權歸深圳榕樹投資管理有限公司（以下簡稱“本公司”）所有，未經許可任何機構和個人不得以任何形式使用、復制或傳播。任何有關本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司發(fā)布的完整報告為準。本報告基于已公開的資料或信息撰寫，但本公司不保證該資料及信息的完整性、準確性。本報告所載的信息、資料、建議及推測僅反映本公司于本報告公開發(fā)布當日的判斷，在不同時期，本公司可能撰寫并發(fā)布與本報告所載資料、建議及推測不一致的報告。本公司可能會持有本報告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易。本公司不保證本報告所含信息及資料處于最新狀態(tài)；本公司將隨時補充、更新和修訂有關信息及資料，但不保證及時公開發(fā)布。
