雖然最近市場震蕩低迷，但依然阻擋不了“盈米私募會”持續(xù)追求投資理財真諦的熱情。周二晚（1月26日）榕樹投資創(chuàng)始人翟敬勇受邀做客盈米私募會，分享其投資洞察及投資理念。冬天到了，春天還會遠(yuǎn)嗎？正如翟總所言，我們要“沉下心來學(xué)習(xí)，靜待花開?！币韵聻榻涣骷o(jì)要：

各位，大家好。非常感謝盈米財富給我這次機會，來給大家做一次簡單的交流?？赡艽蠹医裉毂容^關(guān)心市場，那么我先把榕樹2016年的整個投資策略給大家做一個簡單的匯報。

1謹(jǐn)慎：2016年A股內(nèi)外交困

2016年伊始，A股市場就出現(xiàn)了千股跌停的一個走勢。在這種千股跌停的走勢的前提下，實際上就是對2015年整個振蕩行情的一個修正。

這種修正不同于以往的向上修正而是一種向下修正。因為歷年來，元月份都是一個貨幣比較寬松的狀態(tài)。但是今年新年伊始，熔斷導(dǎo)致資本市場恐慌性下跌，整個資本市場短期內(nèi)進(jìn)入一個熊市狀態(tài)。在去年的7月和8月，我們政府已經(jīng)投入了1.5萬億（高盛的推斷）進(jìn)行一個救市。經(jīng)過8月-12月，連續(xù)四個月的努力，并沒有換來市場的持續(xù)上漲，反而迎來了一個破位下跌。這種破位下跌給整個市場人氣的打擊是非常負(fù)面的。在這種負(fù)面的沖擊下，市場帶來的整個負(fù)面的效應(yīng)，可以說對于每一位做投資的人都一樣。這讓我們不禁想到這種情況可能不僅僅是中國市場單方面的原因造成的，外圍世界可能也有一些不好的情況。確實，在新年伊始，外圍原油出現(xiàn)一個擊穿心理價位的走勢，進(jìn)一步加劇了A股投資人士的加速離場。投資人士加速離場的過程對我們整個市場的影響是非常大的，雖然有很多人想去做多，但是這個趨勢對我們作為長期在資本市場的人來說，實際上已經(jīng)嗅到了這種危險的信號。

所以，我們榕樹在2016年1月4號上午開始減倉，但是由于熔斷，下午沒完成全部減倉。在后續(xù)的1月5號、1月6號基本上把倉位連續(xù)三天降到了最低，甚至說處于凈現(xiàn)金狀態(tài)。

我們之所以這樣判斷的邏輯很簡單。

第一，從國內(nèi)來看，習(xí)主席和李克強總理已經(jīng)反復(fù)強調(diào)了所謂的供給端改革，李克強總理更是提到了“壯士斷腕”，也堅決要去產(chǎn)能化。這樣就意味著今年的貨幣寬松可能不會再有了。如果沒有了貨幣寬松，那么我們整個市場的資金供給就面臨著一定的壓力。供給端改革去產(chǎn)能化，意味著我們的大宗商品的原材料價格可能還會下降，這也是對國際原油的一個比較大的打擊。

第二，從國外來看，包括美股出現(xiàn)了一個大幅下跌，基本上就預(yù)告了全球的一個向下通道已經(jīng)打開了。尤其是港股，在連續(xù)出現(xiàn)破位后，港股的估值比A股股票的估值便宜很多。那么港股在如此估值便宜的情況下，比如說像中國中車，從十塊錢連續(xù)打到六七塊錢，這已經(jīng)是非常之慘不忍睹了。所以在這種極端的系統(tǒng)性風(fēng)險下，這種下跌已經(jīng)不是用某個企業(yè)的基本面可以抗衡的。

在這種沒有任何支撐的情況下，我們好像又回到了2008年。2008年原油跌到33美金最低位的時候，國家出臺了4萬億的改革，推動了整個A股的再度上揚，也挽救了全球的經(jīng)濟(jì)。但是，這次原油再度跌破33美金的時候，政府并未有任何政策出臺，實際上蘊含了市場一個非常不良的信號——我們的政府已經(jīng)準(zhǔn)備放棄很多東西了。

放棄什么呢？就是放棄了高增長。那么就意味著全國老百姓在2016年要過苦日子。

所以我們在資本市場，雖然說大家在齊聲聲討熔斷機制，但是熔斷機制并不是說股市下跌的主要動因。股市下跌的主要動因是熔斷機制讓大家看清楚了市場是如此脆弱，如此不堪一擊。稍稍有一點風(fēng)吹草動，大家立刻成了驚弓之鳥。所以，2016年的行情，我們預(yù)計是一個內(nèi)外交困的狀況。

那么在這種內(nèi)外交困的情況下，我們應(yīng)該如何去做呢？

從管錢的角度來講，首先，要把客戶的損失降到最低。其次，如果有盈利的，幫客戶把盈利鎖定。所以，我們在第一天出現(xiàn)千股跌停以后，我們就決定清倉。我們榕樹旗下所有的基金目前基本上處于一個近空倉的狀態(tài)。

為什么我們這樣考慮呢？是因為我們覺得我們非常渺小，我們抵抗不了這種大級別的災(zāi)難式下跌。在這個過程當(dāng)中，我們沒有聽到類似于2015年6月份和7月份政府的發(fā)聲，那么他們在盤算什么呢？我相信政府在做一個更大的規(guī)劃，讓資產(chǎn)進(jìn)行重新分配。從這個角度看，我們判斷2016年市場上會有兩輪機會。

我們剛才講了危險的一面，兩輪機會在哪里呢？

第一輪應(yīng)該是在二季度，而不是現(xiàn)在賣方分析師所說股票已經(jīng)到底之類的，這是不可能的。現(xiàn)在這種趨勢既然已經(jīng)形成，就不可能在短期能夠止住。所以，我們認(rèn)為第一次的大機會應(yīng)該在二季度。

為什么判斷在二季度呢？二季度的行情，第一是兩會以后，我們的國有企業(yè)中“僵尸企業(yè)”的出清，將會是兩會之前就有可能定下來的，接下來國家怎么去做我也不知道，但是國家肯定會依照規(guī)劃去努力。

從這一塊的行動來看，我們可以看到大宗商品價格的下跌。大宗價格的下跌意味著我們傳統(tǒng)企業(yè)的盈利狀況會進(jìn)一步惡化，在2016年很多傳統(tǒng)上市公司的盈利表上，他們的虧損，或者說負(fù)債會進(jìn)一步加大，銀行會不會因此而加大撥備，我們也不知道。所以，經(jīng)過這一連串的打擊后，我們通常期待的“年報行情”基本看不到。

反而，今年年報行情是一個出清過程。所以，到了二季度反而市場會緩和，會出現(xiàn)一輪像樣的上漲。

2016年，我們并不能期望有持續(xù)性的、趨勢性的行情。在三季度，大家會發(fā)現(xiàn)在出清的過程當(dāng)中，市場還會疲軟。

所以，三季度可能依然不容不樂觀。當(dāng)然，到了四季度，我們十九大的人選基本明朗化以后，為迎接新的一屆政權(quán)的鞏固，市場上可能有一些標(biāo)的企業(yè)會出來。

3、樂觀：傳統(tǒng)消費和新興消費或有意外收獲

從我們的角度看：在A股市場上，我們認(rèn)為可選的標(biāo)的應(yīng)該仍然是在傳統(tǒng)消費和新興消費這兩大領(lǐng)域里面，今年可能會有很多意想不到的收獲。我們提到的傳統(tǒng)消費和新興消費。傳統(tǒng)消費，以白酒為例。白酒是從2012年國家反

腐以后，軍隊不讓喝酒、政府官員不讓喝酒等，白酒進(jìn)入了一個低谷。我們可以看到，2012年白酒最高是1250萬噸左右，這是可量化的數(shù)據(jù)。官方宣稱整個白酒行業(yè)萎縮了150萬噸，實際上我們觀察到應(yīng)該是萎縮了1千萬噸。

萎縮到1千萬噸意味著什么呢？意味著很多白酒企業(yè)就很難生存了。媒體有報道茅臺鎮(zhèn)70%的小茅臺酒廠都倒閉了，這也折射出白酒這個傳統(tǒng)行業(yè)中相當(dāng)一部分企業(yè)出現(xiàn)了一個大的業(yè)績衰退。比如說像五糧液、瀘州老窖、山西汾酒等公司，我們可以看到2013、2014年的業(yè)績都出現(xiàn)了大幅的下滑，而且這些下滑的報表還是經(jīng)過了某種意義上的一個粉飾，實際的情況可能更糟糕，包括茅臺。

但是為什么我們這個時候又提到傳統(tǒng)消費呢？從投資的角度考慮，畢竟中國有13.6億人口，這個龐大的消費群體不會因為我們的反腐大家就不吃不喝了，我們中國的圍餐文化從此就改變了。所以我們看到茅臺是率先在整個白

酒市場恢復(fù)元氣的，大家有幸可以看到今年的春節(jié)，茅臺零售渠道上已經(jīng)有供應(yīng)緊張的趨勢了。由此判斷，2016年底和2017年初，茅臺的出廠價可能會提價。

在茅臺過去的幾年，在2012年連續(xù)提價以后，從619提到819的出廠價，實際上透支了未來這幾年政府消費、公務(wù)消費突然斷檔以后的風(fēng)險。但是，確實茅臺的品質(zhì)非常好，得到消費者認(rèn)可，去幫它化解了。

據(jù)我們監(jiān)測，2012年普通茅臺的銷量已經(jīng)接近1萬7千噸了。到2015年也就是1萬7千噸，所以在2012年-2015年，實際上它走了一個V型的反轉(zhuǎn)之路。這個V型反轉(zhuǎn)之路，我們可以從茅臺的銷售渠道上看的很清晰。茅臺的出廠價是819，但是我們大多數(shù)消費者的購買價格是840、850，甚至820、830都有。我們從經(jīng)銷渠道鏈條上來分析，我們可以看到茅臺的經(jīng)銷商基本上都是賠錢在賣酒。那么，為什么茅臺經(jīng)銷商在賠錢賣酒呢？我們也跟很多片區(qū)的經(jīng)銷商進(jìn)行聊天，他們都認(rèn)為這個周期的低谷會熬過去的。經(jīng)銷商的資格非常珍貴，一旦這個周期熬過去之后，如果說你不賣茅臺酒的話，后面你就沒有資格了。所以我們在2016年年初，我們就可以看到茅臺對部分經(jīng)銷商進(jìn)行了處罰。他為什么會有這個處罰的底氣呢？是因為它的渠道銷售在慢慢走好。一旦渠道銷售走好以后，就意味著它整個鏈條會理順。

所以我們可以看到最近茅臺的零售價，可能今年春節(jié)前后回到900塊錢以上?；氐?00塊錢以上意味著什么呢？意味著整個銷售鏈條大概有10%的毛利。10%的毛利對于茅臺這種銷售來講，基本上經(jīng)銷商還是不賺錢的。但是，已經(jīng)比前兩年好多了，這也反映出整個白酒市場的一個趨勢，所以我們判斷在新的趨勢形成以后，相對來說，像五糧液、像瀘州老窖這樣的名優(yōu)酒可能在2017年會價格理順。價格理順也就是在2017年中旬到2018年，那么整個的可選消費品市場的價格會走強。所以，這是我為什么舉白酒這個例子，因為大家很多人都在關(guān)心傳統(tǒng)的消費品市場。

我們看到另外一個例子就是阿膠，阿膠2015年又有提價。阿膠的提價實際上意味著整個消費品市場在向新的一輪轉(zhuǎn)換，就是所謂的“大健康消費”。

2015年下半年，安邦舉牌了同仁堂，前海人壽舉牌了中炬高新，陽光人壽舉牌了承德露露，這實際上都是對消費品的一種重新的認(rèn)識。

這個大前提是基于中國大量的消費人口，所以我們不管從任何一個角度來看，這些品牌消費的企業(yè)在2016年，甚至2017年可能是市場資金追逐的一個焦點。為什么阿膠能提價呢？因為目前阿膠的驢皮的供應(yīng)是嚴(yán)重的供不應(yīng)求。

雖然有些公司在從海外進(jìn)貨，但是從驢皮的進(jìn)口來看，這一塊還是受到嚴(yán)重壓制的。而驢皮相對驢肉來講，價值完全呈一個翹翹板，所以我們可以看到東阿阿膠開始消化它的副產(chǎn)品，就是驢肉，在全國不斷開驢肉的連鎖店。

所以，我們可以側(cè)面印證，保健消費將在未來是一個比較重頭戲。

那么保健消費，我們可以看到也是基于中國老齡化的趨勢。2015年我國60歲人口已經(jīng)是2.12億左右。我們公司有過測算，從2015年-2025年，十年時間，每年60歲人口的新增數(shù)每年至少是1千萬人。所以在60歲人口和30歲人口的消費上有一個最大的特點，就是對保健的需求會大幅增加。所以原來有過一個測算，60歲人口的醫(yī)療費用的支出是30歲之前人口支出的2倍以上。所以，這個可見老齡消費也是未來最大的趨勢。

正因為有這樣一個大趨勢，所以目前A股因為市場原因的下跌，反而給這些好的公司帶來一個比較大的機遇，我們覺得2016年伊始，這種下跌不但不應(yīng)該恐慌，反而應(yīng)該是做好了一些充分準(zhǔn)備。因為之前A股的估值相對來說比較貴，因為經(jīng)歷了2012、2013、2014、2015的成長的泡沫以后，很多的分析師已經(jīng)不再考慮企業(yè)的估值了，一個概念就可以炒很高，包括很多這種不良的做法都對整個市場帶來了一個巨大的傷害。

反過來，從產(chǎn)業(yè)的角度來看，有很多公司反而是給了我們一些機會，比如說中國的品牌企業(yè)。這些品牌企業(yè)有一些什么最大的優(yōu)勢呢？因為他們的業(yè)績增長，還有它的成長不是由資本市場選出來的，它是自身在產(chǎn)業(yè)周期里面搏殺出來的。我們回顧一下白酒，比如說茅臺，可以看到高端白酒市場的茅臺的市場占有率，絕對的數(shù)值是在50%以上。那么其他的，比如說瀘州老窖1573也好，五糧液也好，基本上跟它不是一個檔次。所以，在新的一輪周期再起來的時候，茅臺肯定是一枝獨秀了。

所以，我們可以看到，茅臺如果從目前來看估值不算太貴，按照2015年來算的話，目前不到15倍PE。如果說它能隨著市場下跌到180元，甚至160元的話，如果能給這種機會的話，那就是天賜良機。所以，這種機會是可遇不可求的。2015年，茅臺每股收益大概13塊5左右，我估計2016年茅臺大概增長10%，2017年可能增長20%以上。如果按2017年的估值來講，茅臺的市盈率如果跌到180以下，基本上意味著茅臺只有10倍不到的PE。

而茅臺每年有50%左右的凈利的分紅，未來每股十七八塊錢的分紅就分八九塊錢，分紅的回報率已經(jīng)在5個點以上了?？雌髽I(yè)，看行業(yè)，甭管這個市場怎么去走，天也塌不下來。

目前資本市場這種恐懼心理讓大家趕快把手中的所有東西就拋掉，好像拋掉之后就比較安全。但事實不是這樣的。因為這些企業(yè)確確實實已經(jīng)成長起來了，比如說像伊利，目前的市盈率也就是十二三倍。作為中國最大的乳制品公司，蒙牛和它已經(jīng)不可同日而語了。所以在一家獨大的情況下，這種公司沒有道理在這個位置上再去恐懼。所以，我們認(rèn)為這類的消費品反而是應(yīng)該值得我們最好的去關(guān)注，而不要太過于關(guān)注借殼，這種炒作。因為這些資金不知道會出現(xiàn)什么情況。在這種情況下，反而我們覺得2016年有一些很好的機會，大家要去耐心的等待。

4、堅守價值投資，其他的交給上帝

2016年跟2015年最大的區(qū)別就是，2015年資本市場被龐大的資金所挑起來了，這個市場的熱度還在。對我們中國如果說沒有信心，那就不要投資了。但是，如果說我們對中國還有信心，那么我們就應(yīng)該遵循我們既定的原則，我們應(yīng)該重新回到巴菲特所說的，用四毛錢買一塊錢的東西，這種最基本的、最原始的做法去判斷市場。而不應(yīng)該過多的去關(guān)心指數(shù)，因為指數(shù)一旦回到一個低位以后，很多優(yōu)秀的企業(yè)的投資價值就會凸現(xiàn)出來。這些優(yōu)秀的企業(yè)的價值不會因為市場的估值水平的變化而去發(fā)生一些變化，因為不管你給他5倍PE也好，還是10倍PE也好，他還是在那里，他的競爭力依舊在。所以這些傳統(tǒng)的公司，我們認(rèn)為大家應(yīng)該是去高度關(guān)注，包括原來在香港市場上我們的投資，很多股票跌的很慘，但是像同仁堂科技卻一直保持在20多倍的PE，根本不在意你的指數(shù)的漲跌。包括我們看到一個新興的消費品，比如說騰訊一枝獨秀。2015年，香港市場跌了20%多，但是騰訊還漲了35%。

從管錢的角度來講，當(dāng)遇到大風(fēng)險的時候，先出來觀望一下也沒什么壞處。所以我們這么多年也是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的，我們覺得對中國依然保持有很大的希望，每次股票下跌的時候反而是機會，這個時候不但不要氣餒，反而是要精心的去慢慢的挑選。

這個市場下跌以后，很多好的企業(yè)會逐步給我們一些投資的機會，而這些機會是非常非常難得的。希望通過我們的這種投資的方法能夠找到更好的品種。我們的優(yōu)勢往往就是在熊市，因為熊市當(dāng)中，大家再也不相信概念了，也不相信操縱這些東西了，更相信的是大家能看的到的，說的明白的，邏輯上能說的通的，業(yè)績上有保證的，分紅又靠譜的這種上市公司，這些上市公司其實在美國市場是非常受歡迎的。

但是在中國這種變革的時代，整個大的動蕩實際上是對過去的市場的投資理念的一種修正。所以，我們判斷這種修正可能會延續(xù)，所以在2015、2016年的資本市場，對很多私募機構(gòu)可能是一個巨大的挑戰(zhàn)。這種巨大的挑戰(zhàn)可能很多人不會適應(yīng)，但是我們覺得從某種意義上來講，這叫遲來的正義。因為各行各業(yè)從發(fā)展到最后一定都會到寡頭壟斷階段。在這個壟斷的過程當(dāng)中，如果說我們遵循最基本的投資原則的話，那么對于您的投資來講不會出現(xiàn)大的損失。

如果是個人的話，無非就是損失時間而已。對于管錢的機構(gòu)來講，因為他每個階段都要求你做正確。在這長達(dá)六七年時間，甚至七八年時間的市場錯配的情況下，你很難去用所謂的業(yè)績來告訴大家，我這種理念是正確的，別人是錯的，大家根本不關(guān)心這些東西，反而會恥笑你們這些管錢的人。所以，我們之前一直在香港做一些一直被低估的品種，也獲得了比較好的收益。

在國內(nèi)其實也有，比如說從2009年你去買了格力，格力這種大藍(lán)籌拿下來也有很好的回報。或者你拿了茅臺，至少現(xiàn)在沒有讓你虧錢。所以我覺得投資不能簡單說價值投資就失靈了。相反，2016年價值投資可能就會讓大家重新領(lǐng)悟。在2016年榕樹提的口號是“危機生存模式”。

為什么要提到這一塊呢？因為2016年非常殘酷，所以我們在2016年第一個月，很多的投資人已經(jīng)感到身上的寒意了，股市是從來不相信眼淚的?，F(xiàn)在我們可以看到，如果你在股市上還有兩三成倉位的，實際上你都是坐臥不安的。當(dāng)然，像我今天在茅臺的群里面，大家都還樂呵呵的，很多人很開心，因為茅臺沒有跌，茅臺幫他們保存了他們勝利的果實，這些不乏從很早很早以前茅臺的這些粉絲們。實際上，我們可以看到這也是從側(cè)面去印證了一個道理，現(xiàn)在深圳很多人聚會、吃飯，大家都不講股票了，講房子，仿佛房子給大家?guī)砹撕艽蟮氖找?。如果說投資是這么簡單的去判斷的話，大家就輕松很多了。但我個人理解不是這么簡單，至少目前大家都不愿意談股票的時候，這個時候反而我們要沉下心來去好好的學(xué)習(xí)。

學(xué)習(xí)什么東西呢？學(xué)習(xí)我們最基本的、最基礎(chǔ)的投資原理，就是用四毛錢買一塊錢的東西，買最好的公司，其他的交給上帝，這個實際上是投資最基本的原理。那么最好的公司不是靠我們選出來的，是它蹦到你眼前的。

在今年我們更多的還關(guān)注了一些新興消費，比如說影視、娛樂、文化。我們可以看到2015年，我們?nèi)珖碾娪捌狈?40個億，我們可以看到這一塊是不斷的在欣欣繁榮的成長。A股的研究比較徹底，所以這一塊比較好的一些行業(yè)的估值也非常的貴。正好是這次可能會給我們一些好的機會，所以我們認(rèn)為在傳統(tǒng)的消費和新興消費兩者結(jié)合的情況下，今年我相信我們會抓到一些好的機遇。

二、公司及產(chǎn)品的介紹

1、用專業(yè)和智慧為客戶投資理財

另外，我們在榕樹，2015年已經(jīng)發(fā)了六期產(chǎn)品，今年我們可能還會繼續(xù)發(fā)產(chǎn)品。在資本市場上，術(shù)業(yè)有專攻，專業(yè)很重要，這一點是我一直堅信。經(jīng)過2015年，更堅定了這一堅持。作為一個優(yōu)秀的管理人，不是說給客戶許諾我要去賺多少錢，而是告誡客戶在賺錢的時候要時刻警惕我隨時有賠錢的可能。所以作為公司的CEO，我們每年給公司定目標(biāo)，能爭取每年有15%的收益算是合理的預(yù)期。榕樹二期，在去年我們大概是20%左右的收益。大家可能會覺得二期曾經(jīng)漲的那么高，為什么會下來。實際上這就是管錢的一個難處。因為你在低位的時候，來的錢不是太多。但是，當(dāng)你的凈值上漲的時候，來的錢非常多。

一旦出現(xiàn)極端情況，又會出現(xiàn)客戶的贖回，還有包括我們A股的制度的不合理，包括停牌，這些停牌的股票復(fù)牌之后的下跌，都造成了我們凈值的大幅波動，這個我們也在盡可能的在以后去規(guī)避這些負(fù)面的沖擊。實際上，其實我們可以看到2015年凈值波動幅度是不太大的。進(jìn)入2016年，因為投資是要持續(xù)的，不能光說2015年。進(jìn)入2016年，到目前為止我們的凈值就下滑了6%點多。所以，在我們這種凈值下滑的情況下，我們采取的策略就是近空倉。

因為我沒有辦法再給客戶說我現(xiàn)在能給你賺錢。因為在整個市場坍塌的情況下，我們唯一可以給客戶保證的是你錢放在我這里，相對來說安全。安全是放在第一位的，在其他的情況下我們倒不是說特別的去在意，因為我們的人生還長著呢，包括我個人在資本市場今年已經(jīng)第19年了，我們的個人財富和許多從公募基金出來的私募基金管理人有些不同，他們需要靠別人的，我們早就過了需要靠別人的錢去賺錢。從某種意義上來講，我們作為一個私募，更多的是希望用我們的智慧把更多的錢去放到有效的位置上，重新的分配，這是我們一個很重要的考慮。

為什么取名叫“文明復(fù)興”呢，我們認(rèn)為在習(xí)主席上臺以后，中國會再次騰飛。在再次騰飛的時候，我們必然要經(jīng)歷一次沉痛的財富轉(zhuǎn)化過程。我們可以看到，從軍隊到政府到金融市場，充斥著不正之風(fēng)。時間長了，大家覺得這些不正之風(fēng)已經(jīng)常態(tài)化了。

我們習(xí)主席非常了不起，上來之后力挽狂瀾，把整個中華民族在從繁榮到危難的轉(zhuǎn)折點上拯救回來。所以我們從目前來看，我們可以觀察到，新一屆的領(lǐng)導(dǎo)人做的很多事情都是正確的。但是做正確的事情需要對原來不正確的東西進(jìn)行糾正，必然經(jīng)歷一個痛苦的過程?？梢钥吹桨ㄈツ甑木仁?，有很多人拿著國家的錢去給自己謀福利的，他們都得到了法律的制裁。在這種不對的情況下，我們也沒法去評判大家津津樂道的所謂的“股神”，股市是沒有神的，只需要我們自己去尋找好的企業(yè)。你尋找到好的企業(yè)之后，用時間去消化，只有時間是優(yōu)秀企業(yè)的朋友，單用錢是不能夠。當(dāng)年德隆系的倒閉，依然歷歷在目，但是為什么會出現(xiàn)很多做莊的，他還會賺錢不死掉呢？這么多年以來，不正之風(fēng)已經(jīng)讓整個股票市場形成了一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈。在這種情況下，必須要有更強有力的手段把它斬斷。這種修正2015年已經(jīng)開始了，2016年只是對產(chǎn)業(yè)鏈、誤導(dǎo)民眾這么多年的投資理念進(jìn)一步的修正。我們可以看到，在這個修正的過程當(dāng)中一定會有很多人付出慘痛的代價。

但這種付出是值得的，這種修正將會給我們資本市場迎來一個長達(dá)五年、十年，甚至更長時間的一個光明期，這種光明期會給我們中國帶來一個非常好的寶貴的機會。所以我們可以看到，在傳統(tǒng)的消費品領(lǐng)域，實際上已經(jīng)出現(xiàn)了非常好的一些企業(yè)。另外，在一些新興的消費領(lǐng)域里面也出現(xiàn)了非常多的好的公司，所以我們希望在這次市場重新分配的時候，我們希望大家能夠很好的抓住這種機會。謝謝大家！

三、翟總薦書

盈米財富，證監(jiān)會批準(zhǔn)的獨立基金銷售機構(gòu)，代銷公募、私募、券商理財?shù)却筚Y管產(chǎn)品。其將先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與深厚的行業(yè)經(jīng)驗相結(jié)合，為財富管理領(lǐng)域的前端合作伙伴提供集產(chǎn)品、賬戶、交易、支付、運營、資訊等一站式的綜合金融運營服務(wù)。