2022年市場展望：否極泰來
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2022-03-30
2022寅虎年，全球資本市場因地緣沖突共震出現(xiàn)巨幅下跌。國內(nèi)新冠肆虐，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)承受巨大壓力，消費(fèi)信心急劇下降。
中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)市值急劇縮水。中國政府果斷出手，于2022年3月16日，18日，連續(xù)對內(nèi)對外做出重大政策調(diào)整，及時扭轉(zhuǎn)市場預(yù)期。
資本市場能否“否極泰來”？
翟敬勇董事長于2022年1月8日在榕樹投資持有人年會上發(fā)表了《2022，否極泰來》的演講，我們將部分內(nèi)容摘抄出來，供大家分享。2022年快過去四分之一，我們目前依然維持之前判斷。
近年來為了降低系統(tǒng)性風(fēng)險，國家對房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、教培、醫(yī)藥等行業(yè)進(jìn)行針對性的政策管控，政策管控對行業(yè)的長期健康發(fā)展有積極作用。由于上述行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)占比較大，短期影響居民消費(fèi)信心。
生育少子化和人口老齡化是全球性難題。2020年國內(nèi)新生人口已經(jīng)降至1200萬人，預(yù)計低生育率將是常態(tài)。2020年中國有2.64億60歲以上老齡人口，人口老齡化呈現(xiàn)加速狀態(tài)。預(yù)計到2035年60歲以上人口大概率會突破4億。
在這樣的人口結(jié)構(gòu)變化下，政府針對性地提出了“房住不炒”和“醫(yī)藥集采”政策。2000年前后我們的城鎮(zhèn)化率只有36%，截止2020年城鎮(zhèn)化率已經(jīng)超過64%，在高度城鎮(zhèn)化和人口見頂?shù)拇蟊尘跋拢?016年政府推出“房住不炒”政策，堅定降低房地產(chǎn)行業(yè)杠桿，擠出房地產(chǎn)泡沫。投資的本質(zhì)是“價升量增”，基于對風(fēng)險收益比的考慮，我們從2018年以來回避地產(chǎn)、教培、醫(yī)藥集采等受政策沖擊的行業(yè)配置。
自2019年底“新冠”疫情疊加了傳統(tǒng)行業(yè)的負(fù)面沖擊，消費(fèi)者信心的提升需要政策之手，2021年新經(jīng)濟(jì)開始逐步提升經(jīng)濟(jì)活力。我們認(rèn)為中國會走向新經(jīng)濟(jì)帶動傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)整體回升的“泰來”之路。
關(guān)于2022年的市場行情，我們認(rèn)為政策放松、疫情消退、新經(jīng)濟(jì)加速將推動A股市場全面回暖。
“房住不炒”會推動投資房地產(chǎn)資金部分進(jìn)入A股市場，而A股市場當(dāng)前流通市值僅約30萬億，優(yōu)質(zhì)上市公司的股權(quán)將成為資金追捧的對象；
政策對于一些行業(yè)的管制會逐漸放松，從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，每一輪經(jīng)濟(jì)到政策開始放松時，資本市場都會進(jìn)入活躍階段；
疫情對于國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)生活的影響大概率將在2022年春夏之交消退，經(jīng)濟(jì)活動有望全面復(fù)蘇；
新經(jīng)濟(jì)中互聯(lián)網(wǎng)、新能源等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望繼續(xù)穩(wěn)定快速增長。
我們判斷2022年A股市場將呈現(xiàn)三大投資主線：
一、政策受損、政策管制的行業(yè)開始逐步放松，地產(chǎn)、教培、醫(yī)藥等行業(yè)迎來修復(fù)機(jī)會；
二、疫情受損行業(yè)，隨著疫情的慢慢消退，旅游、酒店、機(jī)場航空等行業(yè)逐步恢復(fù)正常估值；
三、高景氣賽道，也就是新經(jīng)濟(jì)、新能源行業(yè)眾多優(yōu)秀公司將百花齊放。
榕樹投資將持續(xù)秉持 “ 專注新經(jīng)濟(jì)，聚焦新能源，深度價值挖掘 ” 的投資特色，努力實(shí)現(xiàn)客戶資產(chǎn)的長期保值增值。我們相信2022年A股市場將“否極泰來”，我們將攜手持有人共享財富增長！
