深耕價值|成功投資源于生活感悟
文章來源：翟敬勇發(fā)布時間：2020-08-12
寫在文前：“深耕價值”系列文章是過去10年間榕樹投資掌舵人翟敬勇對于價值投資的感悟以及相關調研紀要回顧，同時也是榕樹致力于成為一家值得托付的資產管理機構的真實實踐，回顧以往，堅守價值投資理念，選擇與優(yōu)秀企業(yè)共成長的同時實現客戶資產保值增值。
人活一生目的是什么?這個問題常常讓我困惑，我認識的一位長者2003年對我說了一席話也許可以詮釋:一個人一生如果是為自己而活那和動物沒有什么區(qū)別;如果是為了自己的家庭而活才能算是個人;如果是為了自己的家族而活那他是個值得尊敬的人;如果是為了國家、民族、全社會而活，這個人就是一個偉人。我當時不太明白，隨著年齡漸長，走上價值投資這條路的時候，拜讀哲人的著作，感悟先人的思想，慢慢領悟人生的目的，慢慢的明白了戰(zhàn)爭年代那么多人為了祖國的存亡奮不顧身的獻出自己的生命，當代，余彭年、巴菲特在七八十的高齡還在勤奮的工作，同時把自己辛辛苦苦賺到的財富全部回饋給社會。不同境界的人對生命的理解不一樣，人生目標也不一樣。不同的人生目標也帶來了不同的投資想法，如果我們要做一個對社會有貢獻的人，那么，我們應該象余彭年、巴菲特一樣把賺錢當作一種手段，運用正確的方法賺到足夠多的財富，然后再把這些財富回饋于社會。
“思想的高度決定了財富的多寡”。
我時常和許多朋友探討投資的目的，有一個共同的特點就是從股市賺到足夠多的錢；賺到錢后再干什么，每個朋友的答案就不一樣了。在股市賺錢的方式有多種，是多元化的；單就價值投資而言，我的理解是價值投資就是去做企業(yè)的老板，當買一家企業(yè)的股權的時候，我們就應該明白我們做這個企業(yè)老板的目的，應該明白我們是為了錢還是為了實現自己的事業(yè)。如果是為了事業(yè)，我們就不難理解巴菲特可以持有一家企業(yè)40年甚至一生。我時常覺得我們這一代太幸運了，我們出生在和平年代，同時，有巴菲特這樣一位偉人引領著我們的思想，我們有幸能夠跟隨偉人去實現自己的人生目標。我們走價值投資之路應該先學習巴菲特的思想，我們要真正明白巴菲特為什么能持有華盛頓郵報40多年，也要明白他為什么能夠觀察等待40年才去買可口可樂。
現在市面上到處都是解讀巴菲特投資的書，我們也知道了巴菲特5歲的時候已經開始和可口可樂結下了不解之緣，8歲的時候就開始賣華盛頓郵報。這兩只從小讓他熟悉的企業(yè)，一只持有了40多年，另一只等了40年才買入，兩只股票都給巴菲特的長期股權投資也帶來了100多倍的回報。
我們不能創(chuàng)造但是我們可以學習偉人的投資思想和方法，通過學習我們知道我們應該投資什么樣的企業(yè)：耳熟能詳、長期存在和我們的生活息息相關的優(yōu)秀企業(yè)。我們需要做的就是沿襲偉人的方法，把這些優(yōu)秀的企業(yè)納入到我們的投資視野，長期持有這些企業(yè)的股權，并與這些企業(yè)共榮辱，充分享受這些優(yōu)秀企業(yè)給我們帶來高額的成長回報。
誰也無法預知未來將會發(fā)生什么事情，我們無法預測企業(yè)的盈利也不能確定我們投資的企業(yè)將給我們帶來多少明確的回報，巴菲特也做不到。我們唯一能做的就是學習巴菲特先生找到已經在我們的生活中給我們留下了長期烙印的企業(yè)，觀察這些企業(yè)能否持續(xù)保持生存下去。我們有幸看到中國有少量的經過了朝代的更迭而且還能保持穩(wěn)定增長企業(yè)比如：同仁堂、貴州茅臺、云南白藥、張裕、上海機場等等。我們既然認識到了，就必須在他們還是“巨人品牌、嬰兒企業(yè)”的時候搶先做他們的老板?？萍嫉陌l(fā)展推動了時代的進步，伴隨時代的發(fā)展出現了不少新的能夠持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，比如：萬科、招商地產、華僑城、招商銀行、平安保險、煙臺萬華、鳳凰衛(wèi)視、騰訊等等；對于這些優(yōu)秀的成長企業(yè)我們也必須在最快時間把他們納入我們的組合中。
我對茅臺的印象來自我懂事的時候，當時我的親屬從來不肯自己喝茅臺，每年買這些就是送禮，自己從來舍不得喝；有一年吃團年飯時，一位親戚拿了一瓶茅臺，一家十幾口人崇拜式的一人喝了一杯，就連從不沾酒的伯母都要嘗嘗，說想知道周總理常喝的酒是啥滋味；當2001年茅臺上市之時就在36元的價位買入了，但當時還是一名典型的技術分析派，在茅臺的圖形不好時賣掉了；2003年跟隨我的老師開始走價值投資之路時毫不猶豫再度買入了，在后續(xù)的時間不斷對茅臺的財務和基本面進行深入了解，隨著了解的越深入，對茅臺的認識就越深，也就不斷的加大了投資的力度而不計較買入的價位，并給予了戰(zhàn)略性投資品種的地位；也許我們是幸運的，茅臺在短短2年半的時間給予了我們8倍的利潤回報，我們相信茅臺還在成長，給我們帶來的巨大回報還在后面呢，我們唯一需要做的就是像巴菲特一樣能夠持有40年以及更長的時間。對于同仁堂的了解就是經常和一些懂醫(yī)術的朋友聊天，發(fā)現他們對同仁堂給予很高的評價，于是就買進了。對于2003年開始投資上海機場時，我們就發(fā)現機場太賺錢了，只要坐飛機就要交機場建設費和過港費，而且沒有競爭對象，坐地收銀的好差事不是誰都能得到的，買進之后就沒有再考慮賣出了。對于投資華僑城更具有戲劇性，2005年8月我和朋友去華僑城的一個酒店消費，發(fā)現優(yōu)美的環(huán)境特別適合人居住，而酒店周圍的房價要比普通房價貴3－10倍，在那里消費完了回來就開始買華僑城，買完就跌，越跌越買。還有其他一些品種我們也是采取這樣的方法進行投資，我們的優(yōu)勢就是我們有時間去等待。
我們三年來所投資的股票只有10只，倉位也一直在這10只股票里面進行微調，我們只是學習了巴菲特的一招，投資于自己熟悉的企業(yè)，就讓我們在熊市依舊獲得了25％的復合增長。我們不敢說我們聰明，我們只能說我們把偉人的投資方法運用到我們的生活中。我們相信堅持大師的方法就可以給我們帶來足夠的回報了；等到我們獲取足夠多的財富時也學習偉人把財富回饋于社會，這樣我們也無愧于我們短短的幾十年的生命了。
我們只要仔細在生活中觀察，在生活感悟，就能找到優(yōu)秀的企業(yè)；而不用挖空心思的發(fā)揮自己的“聰明才智”去找黑馬，我們只需要買入大家公認的好企業(yè)，就能充分享受企業(yè)穩(wěn)定成長帶來的穩(wěn)定回報。同時，可以把觀察股價變動的時間用到享受大自然的生活中。時間是我們的朋友也是我們的敵人，當我看到很多投資界的朋友不到40歲就頭發(fā)花白，就覺得他們換取財富的代價太大了，像巴菲特一樣感悟生命就可以做到“快樂投資、快樂生活”。
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