中國平安股東大會紀(jì)要
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2017-06-19
時間：2017/6/16
地點：平安金融管理學(xué)院
出席人員：馬明哲等公司高管
1、綜合金融服務(wù)商的戰(zhàn)略？
很多人擔(dān)心太大了不能增長，但其實平安聚焦的領(lǐng)域，無論是個人，最大的人口，脫媒可投資資產(chǎn)，生活服務(wù)的需求，開放創(chuàng)新的企業(yè)，科技改變金融，人工智能，很快，的布局和投入，平安的工匠精神，做好保險，形成強大品牌，龐大的客戶資源，金融，健康。
中國是全世界最好的保險市場，規(guī)模夠大，非常高的成長性，潛力大，保險深度和寬度都是非常低的，家庭可支配收入的增長，儲蓄率非常高，支持保險增長。政府鼓勵和支持保險發(fā)展，李克強公開場合提到買保險43次。
100%的新契約都是電腦自動，95%理賠是線上，保單變更80%線上完成，代理人培訓(xùn)90%線上完成，利用科技提高效率。
堅持長期保險，保障為主，回歸保險，保監(jiān)會強調(diào)的，對客戶也好，對代理人也好，對公司盈利也非常好，去年年底，從有效保單的剩余邊際累計4500多億，未來會慢慢釋放。對壽險發(fā)展非常有信心，財險，車險，平安最有條件建立車的生態(tài)體系，整個車險第一品牌，連續(xù)六年，3000多萬客戶，客戶滿意是因為服務(wù)好，每年有1500多萬的理賠，只有11%的客戶需要再現(xiàn)場等超過10分鐘，其他都不要，98%理賠一天到賬，汽車之家，月活3億，銀行是汽車金融業(yè)務(wù)，汽車生態(tài)非常完整。
科技投入非常大，利潤和收入的百分比，核心金融系統(tǒng)的開發(fā)，大部分是新科技的研發(fā)，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)領(lǐng)域不斷提高，壽險財險，3.7億，線上APP，壽險金管家1.2億用戶，過去五六年互聯(lián)網(wǎng)金融投入非常大，大金融，醫(yī)療健康，金融科技領(lǐng)域，孵化出陸金所，壹錢包，健康平安好醫(yī)生，萬家診所，科技投入研發(fā)，國際認(rèn)證中，全球準(zhǔn)確率超過騰訊（臉譜），大力投入發(fā)展人工智能，大數(shù)據(jù)，模型算法，場景，平安有大齡的數(shù)據(jù)，有生活科技服務(wù)場景，發(fā)展?jié)摿Υ螅诜e極布局，有優(yōu)勢?？萍荚?，還不一定完全反應(yīng)，估值上，未來會體現(xiàn)。
2、平安的投資？
投資幾個跟著走，跟著負(fù)債走，未來跟著政策走，支持實體經(jīng)濟，一帶一路，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟的底蘊和創(chuàng)造力都非常好，這一輪，抓住了機遇，去年的那波行情，滬港通深港通，今年上半年固定收益類也是抓住了，這輪上漲也有關(guān)系。另類資產(chǎn)配置布局和探索，保險投資為負(fù)債服務(wù)，風(fēng)險防控的基礎(chǔ)上，不排除抓住一般beta的收入。
3、平安銀行業(yè)務(wù)？
去年下半年開始，像零售轉(zhuǎn)型，3個比較大的策略，零售轉(zhuǎn)型，目前積極利用平安整體資源，1.4億客戶，120w壽險代理員，存貸業(yè)務(wù)的積極推廣，今年1季度零售業(yè)務(wù)，存貸款管理資產(chǎn)，較行業(yè)增長快很多，像零售轉(zhuǎn)型看到成果。第二個策略，對公做精，對行業(yè)選擇，對客戶的選擇，精細(xì)化，從規(guī)模轉(zhuǎn)向質(zhì)量。第三科技引領(lǐng)，新的科技運用，降低成本，提升服務(wù)質(zhì)量和體驗，銀行發(fā)展趨勢健康。重復(fù)應(yīng)用平安在保險方面零售的積累。
4、證券保險銀行協(xié)同是否滿意？今后要加強哪一塊？（馬明哲）
商業(yè)模式，金控，保險，銀行，投資，保險起家，市場潛力非常大，大家逐漸開始接受這是一種消費，在人民心理越來越成熟，需求越來越大，全世界來看，無論是密度和深度，不到全球的的一半，平安在保險行業(yè)無論是增長速度還是品質(zhì)都是最好的，品質(zhì)是死亡線。保險成功的同時，保險獲取的客戶像銀行，證券，信托，投資區(qū)遷移，無論是線下還是線上，我們都是非常成功的，效果也是很好的，協(xié)作還行，有改進的空間。我們這個模式，除了保險，其他的成本更低，客戶體驗更好，有3個產(chǎn)品時，忠誠度會非常高，有很大的挑戰(zhàn)，車險不好，壽險也不要，綜合金融的模式，要求每個單位產(chǎn)品做到極致，最高要求，否則會互相傷害，經(jīng)營上有難度，一個客戶10多個產(chǎn)品，內(nèi)部按照不同的要求，系統(tǒng)上，流程上做到極致，合作的精神。全球成功的，四個要素，綜合金融，擁有可控制的金融牌照，高比例控股，有主業(yè)龐大的客戶群可以遷移，奢侈品，手袋做好了做絲巾做鞋，做其他的，導(dǎo)流；第三有高度集中的中后臺，15年前匯豐是大股東的時候建立了高度集中的大后臺，多個產(chǎn)品問題出在哪，能快速響應(yīng)；有杰出的團隊和協(xié)同。
5、資產(chǎn)端的配置？
資產(chǎn)變動很多根據(jù)大類資產(chǎn)配置，投資管理團隊做戰(zhàn)術(shù)的配置，過去幾年大致幾年相對固定，15%債券，現(xiàn)金，房產(chǎn)，相對平穩(wěn)，今年對保險產(chǎn)品利好的話，去年四季度起，相對固定收益利率往上走，對新增的保險資產(chǎn)投資有好的正面提升，70%是固定收益，準(zhǔn)備金計提的壓力放緩。
6、安邦對平安影響？（馬明哲）
保監(jiān)會做了很多監(jiān)管舉措，有利于市場的規(guī)范，穩(wěn)健發(fā)展，平安成立了三十年，高速發(fā)展時期，成熟階段，去年開始會逐漸提升，未來完全可以支持提高比例，在考慮和計劃當(dāng)中。
成立三十年來，一直以來守法經(jīng)營，是市場的典范，創(chuàng)新，經(jīng)營都得到監(jiān)管部門高度的肯定，未來會更加健康持續(xù)，請大家放心。
7、商業(yè)保險是否會代替社會保險？
養(yǎng)老和健康三大支柱，政府社保，企業(yè)年金，個人儲蓄保險，政府一般全世界廣覆蓋，所有人，最低的保障，最重要的還是個人這塊。消費升級，巨大的潛力市場，接受程度尤其是大城市是明顯提高。
8、健康險布局，盈利前景？
保費增長非常快，津貼型的，重疾，盈利非常強，要看健康險看生態(tài)布局，要有數(shù)據(jù)，否則沒法精確定價，有資源，可控制的醫(yī)療資源，差異化服務(wù)，三個方面不可缺少，PPP模式搭建，Pension，線上的入口，平安好醫(yī)生，1.5億用戶，每天超過30w，萬家診所，社區(qū)醫(yī)療，龐大的診所網(wǎng)絡(luò)，provisor，payer平安壽險，平安養(yǎng)老，高端醫(yī)療，醫(yī)保非常重要的支付方，目前在200多個城市幫醫(yī)保管理報銷，審核，全世界最大的管理式醫(yī)療，健康醫(yī)療比人壽還大，6%GDP，全世界占8-18%，1/3健康保險，國內(nèi)剛剛起步，消費對健康的需求有逐步提升的過程，醫(yī)藥，醫(yī)療器械，健康管理方面很多新技術(shù)出來，醫(yī)保沒法覆蓋，感染性，一般性，延長壽命，更高品質(zhì)需要商業(yè)保險，十幾億人，醫(yī)保不可能很高的水平，歐洲被拖垮，就是醫(yī)保，發(fā)展過程中，脫貧最低水平。國人的財富增加，需求改變，新的藥，治療方式，全部靠健康保險。環(huán)節(jié)和條件逐漸在積累，很大的能量，現(xiàn)在剛剛開始釋放。
9、平安銀行換人？（馬明哲）
孫總跟我在平安29年，支柱元老，從無到有，從小到大，2年多前就提出培養(yǎng)年輕人，平安內(nèi)部尋找年輕有為的，邵行長也是，親密戰(zhàn)友。經(jīng)過這段時間，確實不錯。大健康：中國的健康險潛力巨大，民眾醫(yī)療開支，50%醫(yī)保支付，5%商業(yè)保險支付，未來5-8年會有很大改變，未來40%醫(yī)保，40%商業(yè)保險，從這個簡單比例變化，加上每年醫(yī)療開支雙位數(shù)增長來看，健康保險潛力巨大，醫(yī)療健康生態(tài)是支持健康險，輕資產(chǎn)體系，掌握數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)定價，控制醫(yī)療資源，透過醫(yī)保管理醫(yī)生，信息化手段提高醫(yī)療效率，幫助我們做有價值盈利性較強的醫(yī)療險。
10、保險產(chǎn)品多元化？
保險產(chǎn)品是行業(yè)里面最齊全，針對不同的客戶群體，產(chǎn)品體系由主險+附加險，4/5個附加險，完備的保險計劃。
11、未來會提高分紅嗎？
分紅的建議，中期和年底，今年3月份以后全年分紅比例大幅上升，增長15%，分紅增長41.5%，從18%上升至22%，業(yè)績增長，進一步提高分紅派發(fā)比例，相對高增長的公司，04年上市以來，凈利潤復(fù)合27\8%，平衡業(yè)務(wù)發(fā)展，現(xiàn)金回報的要求，未來幾年有信心進一步提高。
12、管理層對股價的預(yù)期？
股價受到各種因素影響，很難控制，不做評論，管理層專注做好業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營，持續(xù)提升業(yè)績，在基本面非常好的情況，相信會成正相關(guān)。最近的上漲，超過指數(shù)，跟保險行業(yè)發(fā)展前景，估值修復(fù)有關(guān)系，平安在行業(yè)中的發(fā)展，戰(zhàn)略，客戶，銷售隊伍，都是不錯的，非常有信心對未來業(yè)績?？蛻粜枨蟮脑黾樱桨沧龊昧撕芎玫臏?zhǔn)備，抓住行業(yè)的增長。公司價值會在資本市場被認(rèn)可和體現(xiàn)。
13、陸金所上市時間？
一貫的思路，如果可以提升價值，我們都在考慮，積極準(zhǔn)備，需要等待合適的時間點和窗口。
14、準(zhǔn)備金計提什么時候釋放利潤？
每年度要計提，審慎會計政策，技術(shù)性工作，跟國債利率曲線相關(guān)，財務(wù)壽險新業(yè)務(wù)價值秉承穩(wěn)健原則，確保足夠準(zhǔn)備金支付。
15、如何評價上海家化？
家化是上市公司，由他們自己回答，最近五個多月，發(fā)生了很大變化，品牌定位，三化，年輕化，高端化，系統(tǒng)化，產(chǎn)品品類的補充，母嬰產(chǎn)品的，內(nèi)部降低成本，提高運營效率，期待家化的發(fā)展。
16、廣西沒有網(wǎng)點？
今年已報等待審批，不管是一級還是二級，監(jiān)管部門有要求。
免責(zé)申明：
本報告由深圳榕樹投資管理有限公司(“榕樹投資”)編制并只作私人一般閱覽。未經(jīng)榕樹投資批準(zhǔn)，不得復(fù)印、節(jié)錄，也不得以任何方式引用、轉(zhuǎn)載或傳送本報告之任何內(nèi)容。本報告所載的內(nèi)容、資料、數(shù)據(jù)、工具及材料只提供給閣下作參考之用，并非作為或被視為出售或購買或認(rèn)購證券的邀請或要約或構(gòu)成對任何人的投資建議。閣下不應(yīng)依賴本報告中的任何內(nèi)容作出任何投資決定。本報告的內(nèi)容并未有考慮到個別的投資者的投資取向、財務(wù)情況或任何特別需要。閣下應(yīng)根據(jù)本身的投資目標(biāo)、風(fēng)險評估、財務(wù)及稅務(wù)狀況等因素作出本身的投資決策。
本報告所載資料來自榕樹投資認(rèn)為可靠的來源，但不能保證其準(zhǔn)確、正確或完整，榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士不會對因使用/參考本報告的任何內(nèi)容或資料而引致的任何損失而負(fù)上任何責(zé)任。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會因應(yīng)不同的假設(shè)或因素發(fā)出其它與本報告不一致或有不同結(jié)論的報告或評論或投資決策。本報告所載內(nèi)容如有任何更改，榕樹投資不作另行通知。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會持有本報告內(nèi)所提及到的證券。
地點：平安金融管理學(xué)院
出席人員：馬明哲等公司高管
1、綜合金融服務(wù)商的戰(zhàn)略？
很多人擔(dān)心太大了不能增長，但其實平安聚焦的領(lǐng)域，無論是個人，最大的人口，脫媒可投資資產(chǎn)，生活服務(wù)的需求，開放創(chuàng)新的企業(yè)，科技改變金融，人工智能，很快，的布局和投入，平安的工匠精神，做好保險，形成強大品牌，龐大的客戶資源，金融，健康。
中國是全世界最好的保險市場，規(guī)模夠大，非常高的成長性，潛力大，保險深度和寬度都是非常低的，家庭可支配收入的增長，儲蓄率非常高，支持保險增長。政府鼓勵和支持保險發(fā)展，李克強公開場合提到買保險43次。
100%的新契約都是電腦自動，95%理賠是線上，保單變更80%線上完成，代理人培訓(xùn)90%線上完成，利用科技提高效率。
堅持長期保險，保障為主，回歸保險，保監(jiān)會強調(diào)的，對客戶也好，對代理人也好，對公司盈利也非常好，去年年底，從有效保單的剩余邊際累計4500多億，未來會慢慢釋放。對壽險發(fā)展非常有信心，財險，車險，平安最有條件建立車的生態(tài)體系，整個車險第一品牌，連續(xù)六年，3000多萬客戶，客戶滿意是因為服務(wù)好，每年有1500多萬的理賠，只有11%的客戶需要再現(xiàn)場等超過10分鐘，其他都不要，98%理賠一天到賬，汽車之家，月活3億，銀行是汽車金融業(yè)務(wù)，汽車生態(tài)非常完整。
科技投入非常大，利潤和收入的百分比，核心金融系統(tǒng)的開發(fā)，大部分是新科技的研發(fā)，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)領(lǐng)域不斷提高，壽險財險，3.7億，線上APP，壽險金管家1.2億用戶，過去五六年互聯(lián)網(wǎng)金融投入非常大，大金融，醫(yī)療健康，金融科技領(lǐng)域，孵化出陸金所，壹錢包，健康平安好醫(yī)生，萬家診所，科技投入研發(fā)，國際認(rèn)證中，全球準(zhǔn)確率超過騰訊（臉譜），大力投入發(fā)展人工智能，大數(shù)據(jù)，模型算法，場景，平安有大齡的數(shù)據(jù)，有生活科技服務(wù)場景，發(fā)展?jié)摿Υ螅诜e極布局，有優(yōu)勢?？萍荚?，還不一定完全反應(yīng)，估值上，未來會體現(xiàn)。
2、平安的投資？
投資幾個跟著走，跟著負(fù)債走，未來跟著政策走，支持實體經(jīng)濟，一帶一路，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好，經(jīng)濟的底蘊和創(chuàng)造力都非常好，這一輪，抓住了機遇，去年的那波行情，滬港通深港通，今年上半年固定收益類也是抓住了，這輪上漲也有關(guān)系。另類資產(chǎn)配置布局和探索，保險投資為負(fù)債服務(wù)，風(fēng)險防控的基礎(chǔ)上，不排除抓住一般beta的收入。
3、平安銀行業(yè)務(wù)？
去年下半年開始，像零售轉(zhuǎn)型，3個比較大的策略，零售轉(zhuǎn)型，目前積極利用平安整體資源，1.4億客戶，120w壽險代理員，存貸業(yè)務(wù)的積極推廣，今年1季度零售業(yè)務(wù)，存貸款管理資產(chǎn)，較行業(yè)增長快很多，像零售轉(zhuǎn)型看到成果。第二個策略，對公做精，對行業(yè)選擇，對客戶的選擇，精細(xì)化，從規(guī)模轉(zhuǎn)向質(zhì)量。第三科技引領(lǐng)，新的科技運用，降低成本，提升服務(wù)質(zhì)量和體驗，銀行發(fā)展趨勢健康。重復(fù)應(yīng)用平安在保險方面零售的積累。
4、證券保險銀行協(xié)同是否滿意？今后要加強哪一塊？（馬明哲）
商業(yè)模式，金控，保險，銀行，投資，保險起家，市場潛力非常大，大家逐漸開始接受這是一種消費，在人民心理越來越成熟，需求越來越大，全世界來看，無論是密度和深度，不到全球的的一半，平安在保險行業(yè)無論是增長速度還是品質(zhì)都是最好的，品質(zhì)是死亡線。保險成功的同時，保險獲取的客戶像銀行，證券，信托，投資區(qū)遷移，無論是線下還是線上，我們都是非常成功的，效果也是很好的，協(xié)作還行，有改進的空間。我們這個模式，除了保險，其他的成本更低，客戶體驗更好，有3個產(chǎn)品時，忠誠度會非常高，有很大的挑戰(zhàn)，車險不好，壽險也不要，綜合金融的模式，要求每個單位產(chǎn)品做到極致，最高要求，否則會互相傷害，經(jīng)營上有難度，一個客戶10多個產(chǎn)品，內(nèi)部按照不同的要求，系統(tǒng)上，流程上做到極致，合作的精神。全球成功的，四個要素，綜合金融，擁有可控制的金融牌照，高比例控股，有主業(yè)龐大的客戶群可以遷移，奢侈品，手袋做好了做絲巾做鞋，做其他的，導(dǎo)流；第三有高度集中的中后臺，15年前匯豐是大股東的時候建立了高度集中的大后臺，多個產(chǎn)品問題出在哪，能快速響應(yīng)；有杰出的團隊和協(xié)同。
5、資產(chǎn)端的配置？
資產(chǎn)變動很多根據(jù)大類資產(chǎn)配置，投資管理團隊做戰(zhàn)術(shù)的配置，過去幾年大致幾年相對固定，15%債券，現(xiàn)金，房產(chǎn)，相對平穩(wěn)，今年對保險產(chǎn)品利好的話，去年四季度起，相對固定收益利率往上走，對新增的保險資產(chǎn)投資有好的正面提升，70%是固定收益，準(zhǔn)備金計提的壓力放緩。
6、安邦對平安影響？（馬明哲）
保監(jiān)會做了很多監(jiān)管舉措，有利于市場的規(guī)范，穩(wěn)健發(fā)展，平安成立了三十年，高速發(fā)展時期，成熟階段，去年開始會逐漸提升，未來完全可以支持提高比例，在考慮和計劃當(dāng)中。
成立三十年來，一直以來守法經(jīng)營，是市場的典范，創(chuàng)新，經(jīng)營都得到監(jiān)管部門高度的肯定，未來會更加健康持續(xù)，請大家放心。
7、商業(yè)保險是否會代替社會保險？
養(yǎng)老和健康三大支柱，政府社保，企業(yè)年金，個人儲蓄保險，政府一般全世界廣覆蓋，所有人，最低的保障，最重要的還是個人這塊。消費升級，巨大的潛力市場，接受程度尤其是大城市是明顯提高。
8、健康險布局，盈利前景？
保費增長非常快，津貼型的，重疾，盈利非常強，要看健康險看生態(tài)布局，要有數(shù)據(jù)，否則沒法精確定價，有資源，可控制的醫(yī)療資源，差異化服務(wù)，三個方面不可缺少，PPP模式搭建，Pension，線上的入口，平安好醫(yī)生，1.5億用戶，每天超過30w，萬家診所，社區(qū)醫(yī)療，龐大的診所網(wǎng)絡(luò)，provisor，payer平安壽險，平安養(yǎng)老，高端醫(yī)療，醫(yī)保非常重要的支付方，目前在200多個城市幫醫(yī)保管理報銷，審核，全世界最大的管理式醫(yī)療，健康醫(yī)療比人壽還大，6%GDP，全世界占8-18%，1/3健康保險，國內(nèi)剛剛起步，消費對健康的需求有逐步提升的過程，醫(yī)藥，醫(yī)療器械，健康管理方面很多新技術(shù)出來，醫(yī)保沒法覆蓋，感染性，一般性，延長壽命，更高品質(zhì)需要商業(yè)保險，十幾億人，醫(yī)保不可能很高的水平，歐洲被拖垮，就是醫(yī)保，發(fā)展過程中，脫貧最低水平。國人的財富增加，需求改變，新的藥，治療方式，全部靠健康保險。環(huán)節(jié)和條件逐漸在積累，很大的能量，現(xiàn)在剛剛開始釋放。
9、平安銀行換人？（馬明哲）
孫總跟我在平安29年，支柱元老，從無到有，從小到大，2年多前就提出培養(yǎng)年輕人，平安內(nèi)部尋找年輕有為的，邵行長也是，親密戰(zhàn)友。經(jīng)過這段時間，確實不錯。大健康：中國的健康險潛力巨大，民眾醫(yī)療開支，50%醫(yī)保支付，5%商業(yè)保險支付，未來5-8年會有很大改變，未來40%醫(yī)保，40%商業(yè)保險，從這個簡單比例變化，加上每年醫(yī)療開支雙位數(shù)增長來看，健康保險潛力巨大，醫(yī)療健康生態(tài)是支持健康險，輕資產(chǎn)體系，掌握數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)定價，控制醫(yī)療資源，透過醫(yī)保管理醫(yī)生，信息化手段提高醫(yī)療效率，幫助我們做有價值盈利性較強的醫(yī)療險。
10、保險產(chǎn)品多元化？
保險產(chǎn)品是行業(yè)里面最齊全，針對不同的客戶群體，產(chǎn)品體系由主險+附加險，4/5個附加險，完備的保險計劃。
11、未來會提高分紅嗎？
分紅的建議，中期和年底，今年3月份以后全年分紅比例大幅上升，增長15%，分紅增長41.5%，從18%上升至22%，業(yè)績增長，進一步提高分紅派發(fā)比例，相對高增長的公司，04年上市以來，凈利潤復(fù)合27\8%，平衡業(yè)務(wù)發(fā)展，現(xiàn)金回報的要求，未來幾年有信心進一步提高。
12、管理層對股價的預(yù)期？
股價受到各種因素影響，很難控制，不做評論，管理層專注做好業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營，持續(xù)提升業(yè)績，在基本面非常好的情況，相信會成正相關(guān)。最近的上漲，超過指數(shù)，跟保險行業(yè)發(fā)展前景，估值修復(fù)有關(guān)系，平安在行業(yè)中的發(fā)展，戰(zhàn)略，客戶，銷售隊伍，都是不錯的，非常有信心對未來業(yè)績?？蛻粜枨蟮脑黾樱桨沧龊昧撕芎玫臏?zhǔn)備，抓住行業(yè)的增長。公司價值會在資本市場被認(rèn)可和體現(xiàn)。
13、陸金所上市時間？
一貫的思路，如果可以提升價值，我們都在考慮，積極準(zhǔn)備，需要等待合適的時間點和窗口。
14、準(zhǔn)備金計提什么時候釋放利潤？
每年度要計提，審慎會計政策，技術(shù)性工作，跟國債利率曲線相關(guān)，財務(wù)壽險新業(yè)務(wù)價值秉承穩(wěn)健原則，確保足夠準(zhǔn)備金支付。
15、如何評價上海家化？
家化是上市公司，由他們自己回答，最近五個多月，發(fā)生了很大變化，品牌定位，三化，年輕化，高端化，系統(tǒng)化，產(chǎn)品品類的補充，母嬰產(chǎn)品的，內(nèi)部降低成本，提高運營效率，期待家化的發(fā)展。
16、廣西沒有網(wǎng)點？
今年已報等待審批，不管是一級還是二級，監(jiān)管部門有要求。
免責(zé)申明：
本報告由深圳榕樹投資管理有限公司(“榕樹投資”)編制并只作私人一般閱覽。未經(jīng)榕樹投資批準(zhǔn)，不得復(fù)印、節(jié)錄，也不得以任何方式引用、轉(zhuǎn)載或傳送本報告之任何內(nèi)容。本報告所載的內(nèi)容、資料、數(shù)據(jù)、工具及材料只提供給閣下作參考之用，并非作為或被視為出售或購買或認(rèn)購證券的邀請或要約或構(gòu)成對任何人的投資建議。閣下不應(yīng)依賴本報告中的任何內(nèi)容作出任何投資決定。本報告的內(nèi)容并未有考慮到個別的投資者的投資取向、財務(wù)情況或任何特別需要。閣下應(yīng)根據(jù)本身的投資目標(biāo)、風(fēng)險評估、財務(wù)及稅務(wù)狀況等因素作出本身的投資決策。
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