中文傳媒2016年報點(diǎn)評
文章來源：榕樹投資發(fā)布時間：2017-03-23
2016年年報數(shù)據(jù)：
1）2016年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.76億元，同比增長10.12%。其中：公司出版業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.16億元，同比增長9.68%；發(fā)行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入35.47億元，同比增長7.95%；新業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.5億元，同比增長44.98%；貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.31億元，同比下降25.88%。
2）公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.95億元，同比增長22.44%；扣非后歸母凈利潤12.72億元，同比增長23.83%。其中：智明星通合并層面歸母凈利潤扣除補(bǔ)計(jì)智明星通管理層超額獎勵后對公司凈貢獻(xiàn)5.04億元，同比增長56.04%；其他主業(yè)歸母凈利潤對公司凈貢獻(xiàn)7.92億元，同比增長7.76%（扣非后同比增長9.24%）。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：
公司出版發(fā)行板塊銷售收入穩(wěn)中有升，是公司收入和利潤重要支撐；貿(mào)易板塊規(guī)模進(jìn)一步壓縮，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加完善；物流、印刷業(yè)務(wù)占比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)較小，發(fā)展平穩(wěn)。公司目前賬上現(xiàn)金超過65億，強(qiáng)大的現(xiàn)金流優(yōu)勢為公司后續(xù)投資提供了有力支撐。
智明星通：
1）智明星通2016年業(yè)績對賭到期，公司披露智明管理團(tuán)隊(duì)已與董事會簽訂了新一輪為期四年的經(jīng)營考核目標(biāo)，并建立了相應(yīng)的薪酬分配和激勵約束機(jī)制，保證智明星通管理層的穩(wěn)定，有助于雙方持續(xù)協(xié)同互助。
2）智明星通核心產(chǎn)品《COK：列王的紛爭》月流水超過3.5億元，MAU達(dá)1252萬。公司其他產(chǎn)品COQ、AOK、MR等同樣表現(xiàn)出色，今年重點(diǎn)觀察Total war的后續(xù)推廣運(yùn)營和數(shù)據(jù)情況。與暴雪簽訂的《使命召喚》IP手游合作彰顯了公司的全球品牌影響力。
3）智明星通2016年入選APP Annie2016全球52大發(fā)行商排行榜，位列第15位，在中國企業(yè)中僅次于騰訊和網(wǎng)易，排行第3。在App Annie2017年3月公布的中國出海全球收入十大公司榜單中，智明星通力壓各路勁旅，名列榜首。11月28日，智明星通向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式提交“新三板”掛牌申請材料,相關(guān)工作正穩(wěn)步推進(jìn)。
免責(zé)申明：
本報告由深圳榕樹投資管理有限公司(“榕樹投資”)編制并只作私人一般閱覽。未經(jīng)榕樹投資批準(zhǔn)，不得復(fù)印、節(jié)錄，也不得以任何方式引用、轉(zhuǎn)載或傳送本報告之任何內(nèi)容。本報告所載的內(nèi)容、資料、數(shù)據(jù)、工具及材料只提供給閣下作參考之用，并非作為或被視為出售或購買或認(rèn)購證券的邀請或要約或構(gòu)成對任何人的投資建議。閣下不應(yīng)依賴本報告中的任何內(nèi)容作出任何投資決定。本報告的內(nèi)容并未有考慮到個別的投資者的投資取向、財(cái)務(wù)情況或任何特別需要。閣下應(yīng)根據(jù)本身的投資目標(biāo)、風(fēng)險評估、財(cái)務(wù)及稅務(wù)狀況等因素作出本身的投資決策。
本報告所載資料來自榕樹投資認(rèn)為可靠的來源，但不能保證其準(zhǔn)確、正確或完整，榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士不會對因使用/參考本報告的任何內(nèi)容或資料而引致的任何損失而負(fù)上任何責(zé)任。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會因應(yīng)不同的假設(shè)或因素發(fā)出其它與本報告不一致或有不同結(jié)論的報告或評論或投資決策。本報告所載內(nèi)容如有任何更改，榕樹投資不作另行通知。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會持有本報告內(nèi)所提及到的證券。
1）2016年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入127.76億元，同比增長10.12%。其中：公司出版業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.16億元，同比增長9.68%；發(fā)行業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入35.47億元，同比增長7.95%；新業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.5億元，同比增長44.98%；貿(mào)易業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入22.31億元，同比下降25.88%。
2）公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤12.95億元，同比增長22.44%；扣非后歸母凈利潤12.72億元，同比增長23.83%。其中：智明星通合并層面歸母凈利潤扣除補(bǔ)計(jì)智明星通管理層超額獎勵后對公司凈貢獻(xiàn)5.04億元，同比增長56.04%；其他主業(yè)歸母凈利潤對公司凈貢獻(xiàn)7.92億元，同比增長7.76%（扣非后同比增長9.24%）。
傳統(tǒng)業(yè)務(wù)：
公司出版發(fā)行板塊銷售收入穩(wěn)中有升，是公司收入和利潤重要支撐；貿(mào)易板塊規(guī)模進(jìn)一步壓縮，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更加完善；物流、印刷業(yè)務(wù)占比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)較小，發(fā)展平穩(wěn)。公司目前賬上現(xiàn)金超過65億，強(qiáng)大的現(xiàn)金流優(yōu)勢為公司后續(xù)投資提供了有力支撐。
智明星通：
1）智明星通2016年業(yè)績對賭到期，公司披露智明管理團(tuán)隊(duì)已與董事會簽訂了新一輪為期四年的經(jīng)營考核目標(biāo)，并建立了相應(yīng)的薪酬分配和激勵約束機(jī)制，保證智明星通管理層的穩(wěn)定，有助于雙方持續(xù)協(xié)同互助。
2）智明星通核心產(chǎn)品《COK：列王的紛爭》月流水超過3.5億元，MAU達(dá)1252萬。公司其他產(chǎn)品COQ、AOK、MR等同樣表現(xiàn)出色，今年重點(diǎn)觀察Total war的后續(xù)推廣運(yùn)營和數(shù)據(jù)情況。與暴雪簽訂的《使命召喚》IP手游合作彰顯了公司的全球品牌影響力。
3）智明星通2016年入選APP Annie2016全球52大發(fā)行商排行榜，位列第15位，在中國企業(yè)中僅次于騰訊和網(wǎng)易，排行第3。在App Annie2017年3月公布的中國出海全球收入十大公司榜單中，智明星通力壓各路勁旅，名列榜首。11月28日，智明星通向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式提交“新三板”掛牌申請材料,相關(guān)工作正穩(wěn)步推進(jìn)。
根據(jù)券商一致預(yù)期，公司2016-2017年歸母凈利潤12.95/16.92億元，目前股價對應(yīng)16、17年P(guān)E為25、18倍。
免責(zé)申明：
本報告由深圳榕樹投資管理有限公司(“榕樹投資”)編制并只作私人一般閱覽。未經(jīng)榕樹投資批準(zhǔn)，不得復(fù)印、節(jié)錄，也不得以任何方式引用、轉(zhuǎn)載或傳送本報告之任何內(nèi)容。本報告所載的內(nèi)容、資料、數(shù)據(jù)、工具及材料只提供給閣下作參考之用，并非作為或被視為出售或購買或認(rèn)購證券的邀請或要約或構(gòu)成對任何人的投資建議。閣下不應(yīng)依賴本報告中的任何內(nèi)容作出任何投資決定。本報告的內(nèi)容并未有考慮到個別的投資者的投資取向、財(cái)務(wù)情況或任何特別需要。閣下應(yīng)根據(jù)本身的投資目標(biāo)、風(fēng)險評估、財(cái)務(wù)及稅務(wù)狀況等因素作出本身的投資決策。
本報告所載資料來自榕樹投資認(rèn)為可靠的來源，但不能保證其準(zhǔn)確、正確或完整，榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士不會對因使用/參考本報告的任何內(nèi)容或資料而引致的任何損失而負(fù)上任何責(zé)任。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會因應(yīng)不同的假設(shè)或因素發(fā)出其它與本報告不一致或有不同結(jié)論的報告或評論或投資決策。本報告所載內(nèi)容如有任何更改，榕樹投資不作另行通知。榕樹投資或其關(guān)聯(lián)人士可能會持有本報告內(nèi)所提及到的證券。
