比亞迪交流紀(jì)要

榕樹投資   周溦

摘要：2015年是新能源汽車的元年，同時(shí)比亞迪作為國產(chǎn)新能源車的龍頭在2015年也迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，行情有望延續(xù)到2016年，政府補(bǔ)貼力度明年也不會(huì)下降，傳統(tǒng)車業(yè)務(wù)承壓，新能源汽車是國家重點(diǎn)扶植項(xiàng)目之一，充電樁以及配套設(shè)施也在逐步完善，值得關(guān)注。

2014年主營業(yè)務(wù)

去年汽車收入占主營收入的50%多，手機(jī)40%，大概10%是傳統(tǒng)的電池還有太陽能業(yè)務(wù)。
去年?duì)I收580個(gè)億，汽車板塊收入270億左右，傳統(tǒng)汽車200億，新能源汽車70億，前年新能源汽車的銷售才10幾個(gè)億。 

“542”戰(zhàn)略
比亞迪現(xiàn)在執(zhí)行的是“542”戰(zhàn)略，5指的是0-100公里加速5秒之內(nèi)，4指的是四輪驅(qū)動(dòng)，目前是雙電機(jī)，以后是四電機(jī)，2指的是百公里油耗2L。從唐開始，未來比亞迪所有的車都會(huì)滿足“542”。

傳統(tǒng)汽車壓力增大
傳統(tǒng)汽車今年的增長(zhǎng)在5%以下，傳統(tǒng)汽車的發(fā)展已經(jīng)到了2500萬輛，增速會(huì)日趨緩和，基數(shù)已經(jīng)很大了，普通汽車廢氣的排放給社會(huì)增加了很多無形的成本。

結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，傳統(tǒng)汽車的壓力是很大的，收入增長(zhǎng)都不快，新能源汽車今年比去年行業(yè)上有非常快速的增長(zhǎng)，一個(gè)是國家戰(zhàn)略，第二個(gè)是空氣質(zhì)量，今天已經(jīng)可以很清晰的判斷新能源汽車是國家戰(zhàn)略，去年總量只有7-8萬臺(tái)，今年預(yù)計(jì)會(huì)有25-30萬輛，每個(gè)季度大家對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期都在提升。

傳統(tǒng)汽車基本和去年持平，沒什么增長(zhǎng)，未來幾年傳統(tǒng)汽車的增速也不會(huì)很快。

新能源戰(zhàn)略規(guī)劃
今年一定是25萬輛之上，而且有可能是接近30萬輛。

新能源汽車的元年是今年，行業(yè)發(fā)展的很好，每個(gè)月都在超預(yù)期。

純電動(dòng)的走兩條路線，第一大巴，第二轎車。然后就是插電式混合動(dòng)力，主要針對(duì)私家車。大巴去年總共賣了2000多臺(tái)，今年截至到現(xiàn)在已經(jīng)賣了3000多臺(tái)了，全年在4300-4500之間，是很有可能的。生產(chǎn)線和電池廠都是滿負(fù)荷。

大巴國家的政策起來很快，完全生產(chǎn)不過來，明年一季度量也不會(huì)下來。
插電式混合動(dòng)力為主流，因?yàn)榕涮自O(shè)施的完善還是需要時(shí)間，政策加速也就是近2-3個(gè)月的事兒。

目前在售的插電式混合動(dòng)力有兩款“秦”和“唐”，秦是2013年12月上市的，從上市以來，就一直是中國插電式混合動(dòng)力銷量的冠軍，直到2015年10月份為止，10月份冠軍丟掉了，因?yàn)椤疤啤背鰜砹?，?0月份一個(gè)月3000多臺(tái)，12月份一個(gè)月5000多臺(tái)，公司總體政策是一分錢不打折，找我只能幫你們提前拿車，唐現(xiàn)在還處于欠市場(chǎng)訂單階段。唐比秦又上了一個(gè)臺(tái)階，加上又是SUV，一上市就受到追捧。

電動(dòng)車與生俱來就比傳統(tǒng)車在加速，動(dòng)力，能耗上牛逼，所有開過唐的人都說好，開起來就是爽。

“秦”和“唐”加起來今年能給公司貢獻(xiàn)5萬臺(tái)，而且還欠著市場(chǎng)1,2萬的單子。

純電動(dòng)轎車E6，深圳的出租車不錯(cuò)，總體目標(biāo)市場(chǎng)不大，北京的市場(chǎng)一個(gè)月能賣500臺(tái)，明年北京市場(chǎng)會(huì)有動(dòng)作。

比亞迪在上海，深圳，廣州，武漢，大連，青島，杭州等地推廣的很好，上海已經(jīng)很好了，杭州滿街的出租車大巴都是比亞迪的，南京也很普遍，看到很欣慰。

明年新能源車依然會(huì)保持高速增長(zhǎng)，發(fā)展的方向很清晰，今年大概在30萬臺(tái)不到，明年至少在50-60萬臺(tái)之間，國家對(duì)一線城市的扶植力度在加強(qiáng)，充電設(shè)施也在不斷完善，另外大巴增速也非常快，未來大巴市場(chǎng)會(huì)逐步全部替換成純電動(dòng)的，深圳會(huì)在3-5年之內(nèi)完成替換。杭州，武漢等地也明確的表示要全部替換成純電動(dòng)的。

明年比亞迪會(huì)推出幾款純電動(dòng)的新車，包括秦2代，秦的純電動(dòng)版，還有唐的純電動(dòng)版，目標(biāo)是一個(gè)月賣到1500-2000臺(tái)，是有可能的。插電的除了秦和唐，還有宋，明年一季度上市，宋是比唐小一點(diǎn)的SUV，非常漂亮，還有元，更小一點(diǎn)的SUV，會(huì)在明年下半年推出，這是明年比亞迪主打的四款車，秦，唐，宋，元，一個(gè)月賣1萬-1.5萬之間，1萬臺(tái)打底，比起今年五萬臺(tái)的銷量，增速很快。

明年還有物流車T3和T5，這其實(shí)也是一個(gè)很大的市場(chǎng)，200萬的市場(chǎng)，對(duì)物流公司有非常大的吸引力。

海外推廣情況
海外還在鋪墊，明年會(huì)是一個(gè)比較好的年，中國現(xiàn)在是全球新能源汽車發(fā)展最快的，因?yàn)橹袊鴮?duì)石油戰(zhàn)略和環(huán)境的改變訴求是最強(qiáng)的，中國在這塊發(fā)展的最快。

斯坦福大學(xué)的校車都是比亞迪的，有10幾臺(tái)，明年可能還會(huì)加10幾臺(tái)，這次大大去西雅圖，也見證了那邊800臺(tái)的訂單，倫敦習(xí)大大，彭媽媽，王妃和王子也登上了比亞迪在倫敦的雙層大巴。

倫敦今年拿到了51臺(tái)大巴的訂單，明年會(huì)有200-300臺(tái)，都是雙層的，跨出了海外堅(jiān)實(shí)的一步，在英國和美國布局。

荷蘭阿姆斯特丹車也進(jìn)去了，紐約，倫敦其實(shí)也可以看到比亞迪的出租車，雖然量不大，只有幾十臺(tái)，但是在海外的品牌和體系已經(jīng)建立起來了，明年會(huì)有更好的發(fā)展。

個(gè)人觀點(diǎn)：長(zhǎng)期堅(jiān)定看好比亞迪，目前估值較貴，等待合適機(jī)會(huì)，期待明年新能源汽車?yán)^續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

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