傳奇投資大佬的十大金句：風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)
文章來(lái)源：榕樹(shù)投資發(fā)布時(shí)間：2016-07-01
偉大的投資者，首先管理風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)投資者都盯著回報(bào)，但很少有人關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，想想他們可能虧多少。貪婪蒙蔽了人們的雙眼，短暫的狂歡后，往往是無(wú)底深淵。所有偉大的投資者都嚴(yán)格遵循交易紀(jì)律和策略，并管理風(fēng)險(xiǎn)。畢竟，手里有錢，才有得玩。
下面的十個(gè)金句是華爾街傳奇投資者智慧的結(jié)晶，他們最看重的，唯有風(fēng)險(xiǎn)。
1）Jeffrey Gundlach，知名債券基金Doubleline CEO & 首席投資官
“投資的藝術(shù)，在于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得收益，而且要在一個(gè)投資組合里將風(fēng)險(xiǎn)多元化?！?/strong>
偉大的投資者總是專注于“管理風(fēng)險(xiǎn)”，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)雖然不意味著你會(huì)賺多少錢，但卻關(guān)乎你會(huì)虧多少錢。在投資或者賭博里，手里有錢，才有得玩。如果你風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，損失太多，可能就出局了。
2）Ray Dalio，對(duì)沖基金B(yǎng)ridgewater創(chuàng)始人
“投資者們最常犯的錯(cuò)誤，是相信最近發(fā)生的趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去。他們覺(jué)得近一段時(shí)間出現(xiàn)的‘好投資’未來(lái)仍然是‘好投資’。通常來(lái)講，過(guò)去的高回報(bào)只是意味著，該資產(chǎn)正變得越來(lái)越貴。將其作為投資標(biāo)的只會(huì)更糟，而不是更好?！?/span>
好投資和壞投資并非一成不變。投資者常犯的一個(gè)錯(cuò)誤就是認(rèn)為“這一次不同”。但事實(shí)上，無(wú)論是央行干預(yù)還是其他人為因素，都不可能消除經(jīng)濟(jì)周期。出來(lái)混，總是要還的。
券商們希望你“總是在投資”，這樣他們就能向你收更多費(fèi)用。但作為一個(gè)投資者，你應(yīng)該時(shí)刻銘記“你付出的是價(jià)錢，得到的是價(jià)值。”好公司最終一定會(huì)發(fā)光，在那之前，你需要耐心。
3）Seth Klarman，全球第九大對(duì)沖基金B(yǎng)aupost總裁&CEO&創(chuàng)始人
“大多數(shù)投資者的眼睛都盯著回報(bào)，想著他們能賺多少錢，但很少有人關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，想想他們可能虧多少。”
“承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)讓你獲得回報(bào)，買入便宜的資產(chǎn)才會(huì)。如果你因?yàn)槟撤N資產(chǎn)有風(fēng)險(xiǎn)而買入，那么你不會(huì)因此獲得回報(bào)；相反，你會(huì)受到懲罰。”
成功的投資者不惜一切代價(jià)避免“風(fēng)險(xiǎn)”，即便這意味著短期內(nèi)收益不佳。因?yàn)殡m然媒體和華爾街總是忽悠你去追逐短期內(nèi)的高回報(bào)，但最終這些過(guò)度的“風(fēng)險(xiǎn)”會(huì)讓你投資組合的長(zhǎng)期回報(bào)變得非常糟糕。
5）Jesse Livermore，華爾街傳奇空頭，因1907年和1929年做空股市而知名，為《股票作手回憶錄》原型
“投機(jī)者的死敵是：無(wú)知、貪婪、恐懼、希望。世界上所有的教科書，地球上所有交易所的規(guī)則都無(wú)法消除這些人性與生俱來(lái)的特點(diǎn)?！?/strong>
讓情緒主宰你的投資策略從來(lái)都是一個(gè)災(zāi)難。所有偉大的投資者都嚴(yán)格遵循交易紀(jì)律和策略，并管理風(fēng)險(xiǎn)。
6）Howard Marks，對(duì)沖基金Oaktree聯(lián)合總裁&聯(lián)合創(chuàng)始人
“規(guī)則1：所有的事情必然有周期性；規(guī)則2：當(dāng)其他人忘了規(guī)則1的時(shí)候，你最好的機(jī)會(huì)就來(lái)了?！?/strong>
和Ray Dalio一樣，明白沒(méi)有什么是永恒的，這對(duì)長(zhǎng)期投資而言非常重要。為了做到“低買”，你首先要學(xué)會(huì)“高賣”。一切都逃不過(guò)周期性，在漫長(zhǎng)的上漲之后，資產(chǎn)更可能下跌，而不是進(jìn)一步上漲。
7）James Montier，資管巨頭GMO策略師
“有一個(gè)看似簡(jiǎn)單，但實(shí)際并不簡(jiǎn)單的策略……在資產(chǎn)便宜的時(shí)候買入，貴的時(shí)候賣出……價(jià)值是長(zhǎng)期投資的首要決定性因素，也是我們?cè)诮鹑谑澜绲姆▌t中最容易把握住的東西?！?/strong>
“便宜”是指在資產(chǎn)價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值，而不是指價(jià)格低廉。大多數(shù)時(shí)候當(dāng)股票價(jià)格很低時(shí)，它的定價(jià)都是有原因的。然而，一只價(jià)格很高的股票也可能很“便宜”。
8）喬治·索羅斯
“你的對(duì)與錯(cuò)并不重要，重要的是你對(duì)的時(shí)候能賺多少錢，以及你錯(cuò)的時(shí)候會(huì)虧多少錢?！?/strong>
回到風(fēng)險(xiǎn)管理。當(dāng)市場(chǎng)上漲的時(shí)候，你判斷對(duì)了可以賺很多錢，這很棒。但是，市場(chǎng)上漲也暗藏風(fēng)險(xiǎn)，下跌可能轉(zhuǎn)瞬即至。如果沒(méi)能在風(fēng)險(xiǎn)組合中管理好風(fēng)險(xiǎn)，你就會(huì)吐出此前所有的盈利，然后開(kāi)始虧損，然后輸?shù)镁狻?/span>
9）Jason Zweig，華爾街日?qǐng)?bào)資深編輯
“向均數(shù)回歸是金融世界里最強(qiáng)大的法則：超過(guò)平均水平的價(jià)格必然會(huì)跌至均值以下，熊市之后必然會(huì)有牛市。”
10）Howard Marks，對(duì)沖基金Oaktree聯(lián)合總裁&聯(lián)合創(chuàng)始人
“投資者最大的錯(cuò)誤不是來(lái)自于消息面或技術(shù)面，而是來(lái)自心理層面?！?/strong>
追求長(zhǎng)期投資回報(bào)的最大好處，是可以最大程度上降低心理層面引發(fā)的投資錯(cuò)誤。正如拜倫羅斯柴爾德所說(shuō)：“當(dāng)市場(chǎng)血流成河時(shí)買入。”意思很簡(jiǎn)單，當(dāng)其他投資者“因?yàn)榭只哦鴴伿蹠r(shí)”，你就去做那個(gè)抄底的人。反之也成立。
作為一個(gè)投資者，你需要擯除你的“情緒”，客觀的審視你周圍的市場(chǎng)?，F(xiàn)在主宰市場(chǎng)的是“貪婪”還是“恐懼”？你的長(zhǎng)期回報(bào)不僅取決于你對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的答案，而且取決于你對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理。正如本杰明·格雷厄姆所說(shuō)：“投資者最大的敵人，可能就是他自己?！?/span>
下面的十個(gè)金句是華爾街傳奇投資者智慧的結(jié)晶，他們最看重的，唯有風(fēng)險(xiǎn)。
1）Jeffrey Gundlach，知名債券基金Doubleline CEO & 首席投資官
“投資的藝術(shù)，在于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)獲得收益，而且要在一個(gè)投資組合里將風(fēng)險(xiǎn)多元化?！?/strong>
偉大的投資者總是專注于“管理風(fēng)險(xiǎn)”，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)雖然不意味著你會(huì)賺多少錢，但卻關(guān)乎你會(huì)虧多少錢。在投資或者賭博里，手里有錢，才有得玩。如果你風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，損失太多，可能就出局了。
2）Ray Dalio，對(duì)沖基金B(yǎng)ridgewater創(chuàng)始人
“投資者們最常犯的錯(cuò)誤，是相信最近發(fā)生的趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)下去。他們覺(jué)得近一段時(shí)間出現(xiàn)的‘好投資’未來(lái)仍然是‘好投資’。通常來(lái)講，過(guò)去的高回報(bào)只是意味著，該資產(chǎn)正變得越來(lái)越貴。將其作為投資標(biāo)的只會(huì)更糟，而不是更好?！?/span>
好投資和壞投資并非一成不變。投資者常犯的一個(gè)錯(cuò)誤就是認(rèn)為“這一次不同”。但事實(shí)上，無(wú)論是央行干預(yù)還是其他人為因素，都不可能消除經(jīng)濟(jì)周期。出來(lái)混，總是要還的。
券商們希望你“總是在投資”，這樣他們就能向你收更多費(fèi)用。但作為一個(gè)投資者，你應(yīng)該時(shí)刻銘記“你付出的是價(jià)錢，得到的是價(jià)值。”好公司最終一定會(huì)發(fā)光，在那之前，你需要耐心。
3）Seth Klarman，全球第九大對(duì)沖基金B(yǎng)aupost總裁&CEO&創(chuàng)始人
“大多數(shù)投資者的眼睛都盯著回報(bào)，想著他們能賺多少錢，但很少有人關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，想想他們可能虧多少。”
受認(rèn)知偏見(jiàn)影響，投資者的行為習(xí)慣恰恰是投資中最大的風(fēng)險(xiǎn)?！柏澙放c恐懼”主宰著投資者的整個(gè)投資周期，最終的結(jié)果就是投資者們往往“高買低賣”。
“承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)讓你獲得回報(bào)，買入便宜的資產(chǎn)才會(huì)。如果你因?yàn)槟撤N資產(chǎn)有風(fēng)險(xiǎn)而買入，那么你不會(huì)因此獲得回報(bào)；相反，你會(huì)受到懲罰。”
成功的投資者不惜一切代價(jià)避免“風(fēng)險(xiǎn)”，即便這意味著短期內(nèi)收益不佳。因?yàn)殡m然媒體和華爾街總是忽悠你去追逐短期內(nèi)的高回報(bào)，但最終這些過(guò)度的“風(fēng)險(xiǎn)”會(huì)讓你投資組合的長(zhǎng)期回報(bào)變得非常糟糕。
5）Jesse Livermore，華爾街傳奇空頭，因1907年和1929年做空股市而知名，為《股票作手回憶錄》原型
“投機(jī)者的死敵是：無(wú)知、貪婪、恐懼、希望。世界上所有的教科書，地球上所有交易所的規(guī)則都無(wú)法消除這些人性與生俱來(lái)的特點(diǎn)?！?/strong>
讓情緒主宰你的投資策略從來(lái)都是一個(gè)災(zāi)難。所有偉大的投資者都嚴(yán)格遵循交易紀(jì)律和策略，并管理風(fēng)險(xiǎn)。
6）Howard Marks，對(duì)沖基金Oaktree聯(lián)合總裁&聯(lián)合創(chuàng)始人
“規(guī)則1：所有的事情必然有周期性；規(guī)則2：當(dāng)其他人忘了規(guī)則1的時(shí)候，你最好的機(jī)會(huì)就來(lái)了?！?/strong>
和Ray Dalio一樣，明白沒(méi)有什么是永恒的，這對(duì)長(zhǎng)期投資而言非常重要。為了做到“低買”，你首先要學(xué)會(huì)“高賣”。一切都逃不過(guò)周期性，在漫長(zhǎng)的上漲之后，資產(chǎn)更可能下跌，而不是進(jìn)一步上漲。
7）James Montier，資管巨頭GMO策略師
“有一個(gè)看似簡(jiǎn)單，但實(shí)際并不簡(jiǎn)單的策略……在資產(chǎn)便宜的時(shí)候買入，貴的時(shí)候賣出……價(jià)值是長(zhǎng)期投資的首要決定性因素，也是我們?cè)诮鹑谑澜绲姆▌t中最容易把握住的東西?！?/strong>
“便宜”是指在資產(chǎn)價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值，而不是指價(jià)格低廉。大多數(shù)時(shí)候當(dāng)股票價(jià)格很低時(shí)，它的定價(jià)都是有原因的。然而，一只價(jià)格很高的股票也可能很“便宜”。
8）喬治·索羅斯
“你的對(duì)與錯(cuò)并不重要，重要的是你對(duì)的時(shí)候能賺多少錢，以及你錯(cuò)的時(shí)候會(huì)虧多少錢?！?/strong>
回到風(fēng)險(xiǎn)管理。當(dāng)市場(chǎng)上漲的時(shí)候，你判斷對(duì)了可以賺很多錢，這很棒。但是，市場(chǎng)上漲也暗藏風(fēng)險(xiǎn)，下跌可能轉(zhuǎn)瞬即至。如果沒(méi)能在風(fēng)險(xiǎn)組合中管理好風(fēng)險(xiǎn)，你就會(huì)吐出此前所有的盈利，然后開(kāi)始虧損，然后輸?shù)镁狻?/span>
9）Jason Zweig，華爾街日?qǐng)?bào)資深編輯
“向均數(shù)回歸是金融世界里最強(qiáng)大的法則：超過(guò)平均水平的價(jià)格必然會(huì)跌至均值以下，熊市之后必然會(huì)有牛市。”
下圖是1900年以來(lái)經(jīng)過(guò)通脹調(diào)整之后的標(biāo)普500三年平均收益率。回歸的力量顯而易見(jiàn)。歷史上，當(dāng)收益比均值超出10%之后不久，就會(huì)迅速跌至均值以下，而這一過(guò)程會(huì)讓大多數(shù)投資者血本無(wú)歸。
10）Howard Marks，對(duì)沖基金Oaktree聯(lián)合總裁&聯(lián)合創(chuàng)始人
“投資者最大的錯(cuò)誤不是來(lái)自于消息面或技術(shù)面，而是來(lái)自心理層面?！?/strong>
追求長(zhǎng)期投資回報(bào)的最大好處，是可以最大程度上降低心理層面引發(fā)的投資錯(cuò)誤。正如拜倫羅斯柴爾德所說(shuō)：“當(dāng)市場(chǎng)血流成河時(shí)買入。”意思很簡(jiǎn)單，當(dāng)其他投資者“因?yàn)榭只哦鴴伿蹠r(shí)”，你就去做那個(gè)抄底的人。反之也成立。
作為一個(gè)投資者，你需要擯除你的“情緒”，客觀的審視你周圍的市場(chǎng)?，F(xiàn)在主宰市場(chǎng)的是“貪婪”還是“恐懼”？你的長(zhǎng)期回報(bào)不僅取決于你對(duì)于這個(gè)問(wèn)題的答案，而且取決于你對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的管理。正如本杰明·格雷厄姆所說(shuō)：“投資者最大的敵人，可能就是他自己?！?/span>
轉(zhuǎn)自：華爾街見(jiàn)聞
